Výsledky finančného sektora stále kľúčom k akciovým trhom

Technologický sektor včera získal do vienka síce lepšie výsledky spoločnosti Intel, no tie neboli trhom dobre prijaté, nakoľko spoločnosť opäť nedokázala prognózovať budúcu situáciu. Protiklad k technologickému sektoru ale nakoniec poskytol finančný sektor, kedy obchodníci nakupovali akcie banky JP Morgan Chase pred dnešným  zverejnením kvartálnych výsledkov.  Ten spolu s ostatnými segmentmi akciového trhu nakoniec podporili hlavné indexy v zatváraní v miernych ziskoch. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 +1,38%/8029, SP 500 +1,25%/852, Nasdaq Composite +0,07%/1626. Dnešný Nikkei 255 +0,14%/8755.

Hlavné udalosti včerajšej akciovej seansy:

• Technologický sektor bol od úvodu včerajšieho dňa príťažou pre akciové trhy, kedy technologický gigant Intel síce naznačil, že trh s počítačmi pravdepodobne dosiahol svoje dno, no vyhliadky spoločnosti na takýto vývoj vôbec nepoukazovali. Investori tak svoju nedôveru prejavovali prudkým poklesom technologického Nasdaq-u, no k silným výpredajom Intelu sa nepripojili ďalšie tituly. Dokonca niektoré technologické spoločnosti, ako napríklad Google, si pripisovali silné zisky. Dôvodom bolo očakávanie lepších výsledkov vyhlasovaných dnes po zatvorení akciového trhu. Ostatné sektory si totiž od úvodu tiež skôr prilepšovali.
• Jedným z takých bol segment necyklickej výroby, ktorý získal oporu v zvýšení kvartálnej dividendy spoločnosťou Procter & Gample, ktorá zvýšila dividendu o 10%. Nakoľko je aktuálnym trendom u väčšiny spoločností aj mimo finančného sektora rušenie dividend, je jej zvýšenie veľmi silným signálom pre akciový trh. Okrem toho v utorok zverejnila spoločnosť Johnson & Johnson lepšie kvartálne výsledky, čo dalo akciám segmentu spotrebiteľských statkov bežnej spotreby ďalší silný impulz.
• Energetický sektor včera váhal s postupom vyššie, kedy cena ropy výrazne prepadávala po správach, že zásoby ropy v US podľa ministerstva pre energetiku dosiahli maximá z roku 1990, kedy dopyt klesá veľmi rýchlym tempom. Nakoniec sa ale podarilo rope vymazať úvodné straty a zatvoriť so ziskom takmer 1,2%, čo dodalo dôveru aj energetickému sektoru.
• Finančný sektor nezačal včerajšiu seansu tiež najlepšie aj napriek tomu, že finančná spoločnosť Charles Schwab zverejnila lepšie kvartálne výsledky. Dôvodom bol hlavne prepad technologického sektora, ktorý skresával dôveru aj vo finančný sektor. S postupom seansy sa ale začalo aj smerovanie titulov finančného segment meniť skôr na rast. Kľúčovou ale bola posledná hodina obchodovania, kedy prišiel na trh silný nákupný tlak, ktorý pomohol akciám väčšiny finančných spoločností, ktoré tak ukončili obchodovanie ako celok so silným ziskom 5,6%.
• Celkovo tak ukončilo seansu v zisku deväť hlavných sektorov akciového indexu SP500, problematický bol len technologický sektor, ktorý mal stále stigmu horších výsledkov Intelu.
• Makroekonomický kalendár včera poskytol množstvo zverejnení, no žiaden z nich nemal na trh kľúčový dopad. Prvým z výsledkov bola marcová inflácia, ktorá na ročnej báze skončila s poklesom o 0,4% a zaznamenala tak prvý pokles od roku 1955, čím sa zmenila na defláciu. Zaujímavé pri tom je, že ešte počas augusta minulého roka rástla inflácia tempom viac 5%, teda najsilnejším od roku 1981. Dôvodom je hlavne zosuv cien ropy z maxím na úrovni 147 USD za barel až o takmer 80%. Výrobný sektor včera ponúkol zverejnenie výsledok prieskumu výroby Newyorského FEDu za apríl, ktorý sa odrazil z rekordných miním a to rovno na najvyššiu úroveň od septembra. Stále ale ukazovateľ ostáva v  pásme kontrakcie výrobného sektora. Na tú poukazuje aj marcový údaj o priemyselnej produkcii, ktorá poklesla po štrnásty mesiac z posledných 15. mesiacov a skončila tiež horšie než očakávania. Ďalším z negatívnych výsledkov bol údaj o využití kapacít, ktorý dosiahol najnižšie údaje od kedy sa začalo sledovanie údajov v roku 1967. Nízke využite kapacít a rekordne nízky počet odpracovaných hodín zamestnancami tak poukazujú na nutnosť prepúšťania ďalších zamestnancov US korporáciami. Pracovný trh tak bude v najbližšej dobe určite pokračovať v strácaní obrovského počtu miest.
• Makroekonomický kalendár včera ponúkol aj béžovú knihu FEDu, ktorá kompiluje názory na stav ekonomiky jednotlivých dištriktov FEDu. Tá poukázala na to, že 5 z 12-tich dištriktov vidí znaky, že tempo kontrakcie ekonomiky sa začína spomaľovať . Ostatné dištrikty ale stále označili ekonomickú aktivitu za veľmi slabú a okrem toho väčšina z nich upozorňovala na tvrdé úverové podmienky, klesajúcu zamestnanosť a pokračujúci prepad realitného trhu, ktorá sa presúva zo segmentu rezidenčných nehnuteľností na segment komerčných nehnuteľností. Celkovo tak ide o ďalší slabý report, poukazujúci na pretrvávajúcu kontrakciu ekonomiky.

Dnešný deň je pomerne nabitý, kedy makrokalendár ponúka týždenné žiadosti o podporu v nezamestnanosti, výsledok Philadelphského FEDu a z realitného sektora výsledok začatej výstavby a vydaných stavebných povolení.  Kľúčový ale dnes bude korporátny sektor, kde sa očakáva zverejnenie výsledkov najväčšej US banky podľa trhovej kapitalizácie,  JP Morgan Chase. Táto banka doteraz ani raz nezverejnila kvartálnu stratu počas krízy a banka získala tiež podporu v zmene účtovných prepadov, moratóriu na prepade hypoték ako aj príjmy z Bear Stearns a Washington Mutual, očakávania výsledkov sú optimistické. Zisk na akciu sa tak očakáva na úrovni 32 centov, no minulý rok banka zverejnila zisk až 68 centov a teda očakávaný výsledok je viac ako o 50% nižší než pred rokom. Riziká pre výsledok je ale tvorba rezerv a odpisy z rizikových úverov, ktoré mala banka už pred spojením s Washington Mutual, ako aj v tých, ktoré spojením získala. Delikvencia na úveroch sa totiž vyvíja stále veľmi zle, takže tieto straty by mohli znížiť výšku zisku. Okrem toho ponúka akciový trh výsledky spoločností Baxter, Black Rock, Illinois Tools a Nokia a po zatvorení akciového trhu Google.

Z technického hľadiska sme včera udržali formáciu rastúceho klinu, čo je pre býčí tábor veľkou oporou, no na druhej strane sa nepodarilo prelomiť pri futures na Dow Jones silnú rezistenciu tvorenú maximami predchádzajúcich dní.  Dôležité tak dnes bude hlavne schopnosť udržať spodnú líniu formácie rastúceho klinu, nakoľko jej prelomenie by bolo silným medvedím signálom. Obavu vzbudzuje aj možnosť, že by investori lepší výsledok banky vypredali, no táto možnosť má nižšiu pravdepodobnosť. Treba s ňou ale uvažovať. Od oznámenia správ, že banka bola počas prvých dvoch mesiacov roka profitabilná, vzrástli akcie banky o približne 100%. Zverejnenie lepších výsledkov by tak mohlo byť dôvodom na výber ziskov. Futures na Dow Jones by si tak po prelomení línie v okolí 7 900 bodov otvorili priestor k hladine 7 820 bodov s výhľadom až na hladinu 7 650 bodov. Naopak, rezistencia ostáva na hladine aprílových maxím 8 040/60 bodov. Nad touto úrovňou sa otvára priestor k hladine 8 200 bodov.

Autor: Ján Beňák