Zverejnia bývalí giganti lepšie výsledky?

Najväčšia US banka podľa trhovej kapitalizácie, JP Morgan Chase včera opäť zverejnila kvartálne výsledky nad očakávaniami trhu, kedy spoločnosť zaznamenala kvalitné výsledky hlavne v divízii investičného bankovníctva. Oporou počas seansy bol aj technologický sektor, ktorý korigoval straty predchádzajúcej seansy. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 +1,19%/8125, SP 500 +1,55%/865, Nasdaq Composite +2,68%/1670. Dnešný Nikkei 225 +1,74%/8907.

Hlavné udalosti včerajšej akciovej seansy:

• Prioritou včerajšej seansy bolo zverejnenie výsledkov banky JP Morgan Chase. Tie dopadli veľmi dobre, kedy spoločnosť zverejnila rekordné príjmy z divízie investičného bankovníctva, hlavne z operácii s dlhopismi. Podobne aj Goldman Sachs zverejnil silné výsledky vďaka tejto divízii. Zisk na akciu skončil na úrovni 40 centov oproti očakávaniam 32 centov. Spoločnosť tak potvrdila svoju pozíciu lídra, kedy ani raz počas aktuálnej krízy nezverejnila stratu na akciu. Na druhú stranu, rezervy na krytie strát zo zlých úverov dosiahli za 1Q úroveň 4,2 mld. USD, čím sa celkový objem rezerv vytvorených počas krízy zvýšil na 28 mld. USD. Najviac zasiahnutou bola divízia kreditných kariet, od ktorej spoločnosť nečaká tento rok zisk. Vyhliadky pre stav ekonomiky podľa výkonného riaditeľa spoločnosti predstavujú pokračujúce zhoršovanie, takže nárast akciových trhov ani čiastkové znaky zlepšenia zatiaľ nepresvedčili formu v očakávaní dosiahnutia dna ekonomiky.
• Korporátny sektor včera ponúkol ešte výsledky spoločností Nokia, Baxter a Illinois Toolworks, ktoré skončili nad očakávaniami trhu. Mierne síce zastali za očakávaniami výsledky výrobcu motocyklov Harley-Davidson, no akcie spoločnosti aj tak reagovali rastom kvôli postupu celého akciového trhu. Zatiaľ tak sezóna kvartálnych zverejnení začína veľmi dobre. Otázkou je, či to spoločnostiam vydrží aj v ďalšom období.
• Jednou zo spoločností, pri ktorej sa takýto trend očakával, bol Google. Investori, ktorý čakali po zatvorení trhu lepší výsledok tak skupovali akcie spoločnosti, čím technologický sektor získal dôvod na silný rast. Sektoru pomáhalo aj korigovanie strát predchádzajúceho dňa po zverejnení lepších, ale trhom horšie prijatých výsledkov spoločnosti Intel. Dôvod na postup poskytol aj lepší výsledok spoločnosti Nokia, ktorý zas ťahal nahor výrobcu telefónov Blackberry, Research in Motion.  Dôvod na optimizmus poskytla aj analýza spoločnosti Gartner, podľa ktorej prebral výrobca počítačov Hewlett-Packard prvenstvo v ich výrobe od spoločnosti Dell po prvý krát od roku 2001. Technologický Nasdaq tak ukončil seansu s jasným náskokom oproti ostatným indexom.
• Makroekonomický kalendár bol včera podobne ako korporátny kalendár plný výsledkov. Pracovný trh ponúkol výsledky týždenných žiadostí o podporu v nezamestnanosti, ktoré v prípade pokračujúcich žiadostí dosahovali nové maximá od kedy sa začalo zverejňovanie údajov v roku 1967, no nové žiadosti skončili výrazným poklesom o 53 tis. na úroveň 610 tis.  Žiadosti tak klesli najviac od decembra, no pravdepodobne  boli výsledky značne skresané veľkonočným obdobím. Podľa historických štatistík je ale pokles týždenných žiadostí jedným z najlepších indikátorov konca recesie. Realitný trh včera ponúkol výsledky marcovej začatej výstavby a vydaných stavebných povolení. Minulý mesiac zaznamenali tieto výsledky silný nárast a podľa množstva analytikov poukazovali na dosiahnutie dna na realitnom trhu. Výsledky ale nepokračovali v tomto trende, kedy začatá výstavba skončila na druhej najnižšej úrovni od začiatku sledovania údajov, zatiaľ čo vydané stavebné povolenia prepadli na nové rekordné minimá. Signály zlepšenia tak zatiaľ na poli novej výstavby zatiaľ nie sú viditeľné. Posledným výsledkom bol prieskum výroby Philadelphského FEDu, ktorý skončil nad očakávaniami trhu a zaznamenal zlepšenie vo všetkých oblastiach okrem inflácie. Po lepšom výsledku Newyorského FEDu ide o druhý signál, ktorý poukazuje na zlepšenie situácie v ekonomike. Štatistiku ale zhoršuje béžová kniha FEDu, ktorá optimizmom moc neoplývala.

Dnešný makrokalendár ponúka len výsledky predbežnej aprílovej spotrebiteľskej dôvery, ktorá sa očakáva s miernym nárastom oproti marcovej úrovni. Okrem toho je dnes vo Washingtone konferencia FED, na ktorej bude mať prejav Hoenig ako aj prezident Bernanke.

Kľúčovým je ale dnes makroekonomický kalendár, ktorý ponúka výsledky kedysi najväčšej banky podľa trhovej kapitalizácie, no teraz už trikrát vládou sanovanej problémovej banky Citigroup. Pri nej sa očakáva strata na akciu na úrovni 34 centov. Dôvodom očakávania oveľa lepšieho výsledku než pred rokom je okrem toho, že banka už značné množstvo rizikových aktív precenila na trhové ceny a aj správa výkonného riaditeľa banky, že tá bola profitabilná počas prvých dvoch mesiacov roka. Oporou je aj zmena účtovných štandardov. Vzhľadom na tento vývoj je tak pásmo odhadov hospodárskeho výsledku veľmi široké.

Druhým dnešným výsledkom je hospodársky výsledok spoločnosti General Electric, ktorá ešte nedávno patrila s vyššie spomínanou Citigroup do top 5 US spoločností podľa trhovej kapitalizácie. Problémová finančná divízia ale bola veľkou príťažou pre spoločnosť a firma kvôli nej zverejňovala slabé výsledky. Pre 1Q sa očakáva zisk na akciu na úrovni 21 centov, no pozorne bude trh sledovať hlavne vyhliadky zisku spoločnosti, ak ich poskytne.

Korporátny sektor už včera po zatvorení akciového trhu poskytol dôležitý výsledok a to spoločnosti Google . Tá bez problémov prekonala trhový konsenzus zisku na akciu na úrovni 4,93 USD, kedy zverejnila zisk 5,16 USD. Príjmy skončili v súlade s očakávaniami, no tie  v medzi kvartálnom porovnaní klesli, čím spoločnosť zaznamenala prvý pokles príjmov, od kedy bola uvedená na burzu v roku 2004. Počet kliknutí reklamy spoločnosti vzrástol medziročne o 17%, no príjmy vzrástli len o 10,1%, čo signalizuje pokles príjmov na jedno kliknutie. Spoločnosť zároveň povedala, že vidí dopady zhoršujúceho sa ekonomického prostredia a zákazníci nakupujú menej. Akcie spoločnosti reagovali v after-hours obchodovaní poklesom o 0,13%. Investori tak neboli príliš potešení výsledkami, no ale aj tak ide o veľmi silné výsledky. Akcie firmy vzrástli za posledné dva dni o viac ako 6%, takže trh už lepšie výsledky z veľkej časti započítal.

Na akciový trh tak dnes budú mať dopad hlavne hospodárske výsledky General Electric a Citigroup, no technologický sektor by dnes nemusel opakovať svoj včerajší postup.Futures na Dow Jones by tak v prípade lepších výsledkov mohli už definitívne prelomiť rezistenciu 8 060 bodov a postúpiť k hladine 8 200 bodov. Naopak, ak nebudú výsledky pre trh pozitívne, otvára sa akciám po prelomení spodnej línie formácie rastúceho klina (dnes v okolí 7 930), ktorá ovplyvňuje pohyb akcií po celý marec , priestor k hladine 7 820 bodov.

Autor: Ján Beňák