Lepšie výsledky Citigroup dielom horšej situácie banky

Kľúčové piatkové korporátne zverejnenia skončili lepšie než očakávania, kedy konsenzy prekonali spoločnosti General Electric ako aj Citigroup. Celotrhová reakcia na výsledky ale bola veľmi mierna a akcie len minimálne rozšírili svoje zisky. Piatkový akciový kokteil: DJIA 30 +0,07%/8131, SP 500 +0,50%/869, Nasdaq Composite +0,16%/1673. Dnešný Nikkei 225 +0,19%/8924.

Hlavné udalosti piatkovej akciovej seansy:

• Najdôležitejším korporátnym zverejnením piatkového obchodovania boli výsledky banky Citigroup. Tá prekonala konsenzus straty na akciu 34 centov výsledkom straty 18 centov. Spoločnosť ale v podstate zverejnila oveľa lepší výsledok čistého zisku vo výške 1,6 mld. USD, no zisk na akciu skončil záporný, kedy dôvodom bola výplata dividend na preferenčné akcie ako aj konverzia starších preferenčných akcií na kmeňové, ktorá znížila zisk pre aktuálnych akcionárov. Na prvý pohľad tak spoločnosť zverejnila veľmi silné výsledky. Je tomu naozaj tak? Jedným z dôvodov tohto sarkazmu je správa, že banka si pripísala zisk až 2,5 mld. USD preto, lebo dlh spoločnosti sa vzhľadom na vyššiu nedôveru v banku obchoduje na oveľa nižších úrovniach. Pokiaľ by banka odkúpila tento dlh a znížila tak celkový objem svojho dlhu, mohla by si rozdiel pripísať ako zisk. Účtovníctvo ale dovoľuje pripísať si tento rozdiel už teraz ako nezrealizovaný zisk. Vďaka horšej situácii banky si tak mohla spoločnosť pripísať silný zisk. Ďalšou zisk zvyšujúcou položkou bol predaj v brazílskej spoločnosti pôsobiacej v oblasti kreditných kariet, ktorý spoločnosti priniesol zisk vo výške 704 mil. USD. Bez započítania týchto položiek by výsledky banky skončili oveľa horšie. Akcie spoločnosti tak zareagovali poklesom o 9%. Negatívne na vývoj akcií spoločnosti vplývali aj správy, že detaily konverzie preferenčných akcií na kmeňové budú oznámené až po zverejnení výsledku stresového testovania.
• Finančný sektor v piatok ponúkol aj zverejnenie výsledkov banky BB&T, ktorý skončil tiež nad očakávaniami trhu. Hlavným dôvodom na radosť investorov ale boli vyjadrenia manažmentu spoločnosti, že vidia stabilizáciu realitného trhu už aj na Floride alebo v Atlante, jednými z najviac krízou postihnutých oblastí. Okrem toho spoločnosť zverejnila lepší výsledok aj napriek tomu, že jej rezervy na krytie strát pokračovali v raste. Finančný sektor si tak pripísal zisk 1,3%, čím rozšíril zisk indexu finančných spoločností v SP500 od začiatku aktuálnej rely na 83%.
• Druhým bývalým gigantom zverejňujúcim kvartálne zisky bola spoločnosť General Electric. Tá rovnako prekvapila lepším výsledkom, kedy zverejnila zisk na akciu na úrovni 26 centov vs. konsenzus 21 centov. Problémová finančná divízia zaznamenala pokles zisku o 58%, no podľa manažmentu dokáže byť divízia počas aktuálneho roka profitabilná. Akcie General Electric ukončili obchodovanie v zisku 1%.
• Korporátny sektor ponúkol ešte v štvrtok večer lepší výsledok spoločnosti Google, no investorov príliš nepotešili správy, že firma zverejnila prvý pokles príjmov vôbec. Akcie vyhľadávača ale dokázali uzatvoriť obchodovanie v miernom zisku. Celému technologickému sektoru ale dôveru výsledky príliš nedodali a ten ukončil obchodovanie v strate 0,2%, čím sa stal najslabším segmentom akciového indexu SP500. Od začiatku roka je ale index najvýkonnejší so ziskom 13%.
• Makroekonomický kalendár ponúkol počas piatku len výsledok Michiganskej spotrebiteľskej dôvery, ktorá vzrástla nad konsenzy trhu a dosiahla najvyššiu úroveň od septembra. Spotrebitelia tak začínajú mať mierne lepší  názor na vývoj ich situácie, no pokiaľ pokračuje ekonomika v prudkom strácaní pracovných miest, je lepší výsledok malou náplasťou na negatívny obraz US ekonomiky.

Akciový index SP500 miernym nárastom rozšíril rely z 12-ročných miním dosiahnutých 9. marca na 29%. Index okrem toho rastie už 6 týždňov v rade, čím si pripisuje najsilnejší zisk za toto obdobie od roku 1938. Z technického hľadiska ostáva index stále vo formácii rastúceho klin a nad kľúčovými 50 ako aj 100-dňovými kĺzavými priemermi. Pokiaľ ostávame v tejto formácii, je stále výhľad býčí. Akcie sú síce stále značne prekúpené, no bez potvrdzujúcich prielomov spodnej hladiny formácie je snaha o chytanie topov veľmi riziková.

Dnešný vývoj na trhu bude mať v rukách opäť výsledok z finančného sektora, kedy výsledky za 1Q zverejňuje Bank of America. Jej zisk na akciu sa očakáva na úrovni 4 centov. Pravdepodobnosť prekonania konsenzu je ale vzhľadom na výsledky ostatných bánk veľmi vysoká. Zmena účtovných štandardov, moratóriá na prepady hypoték a vysoká aktivita na finančných trhoch by mali pomôcť aj tejto banke. Okrem toho ponúka korporátny segment aj výsledky farmaceutickej spoločnosti Eli Lilly a poskytovateľa služieb pre energetické spoločnosti Halliburton. Spoločnosť PepsiCo, výrobca nealkoholických nápojov, dnes už zverejnila svoje výsledky. Zisk na akciu skončil na úrovni 71 centov vs. očakávania 67 centov, no spoločnosť oznámila plán na získanie kontroly nad dvoma spoločnosťami, ktoré plnia nápoje do fliaš v objeme 6 mld. USD, no čo by mali akcie spoločnosti dnes reagovať poklesom. Na trh bude vplývať aj očakávanie výsledkom spoločnosti IBM dnes po zatvorení trhu.

Futures na Dow Jones  s júnovou exspiráciou ostávajú tiež stále v svojej formácii rastového klinu, takže pokiaľ neprelomíme jeho spodnú hladinu, je výhľad býčí. Kľúčovým suportom tak je úroveň 7 970/90 bodov. Jej prelomenie by otváralo priestor k hladine 7 900 bodov s výhľadom na 7 820 bodov. Naopak, ak by akcie dnes dokázali postúpiť vyššie vplyvom lepších korporátnych správ alebo zmien ratingov, otvára sa priestor k postupu k piatkovým maximám 8 140 bodov s výhľadom na hladinu 8 200 bodov.

Makroekonomický kalendár dnes obsahuje len výsledok marcových  predstihových  indikátorov, ktoré by ale nemali mať kľúčový dopad na vývoj akcií. Tento týždeň obsahuje kalendár ešte predajov nových a existujúcich domov a výsledok objednávok tovarov dlhodobej spotreby. Kľúčový je ale korporátny kalendár, ktorý ponúka výsledky až štvrtiny komponentov akciového indexu SP500, medzi nimi aj výsledky IBM, Caterpillar, McDonalds, Microsoft, Coca-Cola, DuPont, Merck, United Tech, Boeing, Morgan Stanley, Wells Fargo, eBay, ConocoPhillips a 3M. Výsledky hlavných spoločností tak budú v aktuálnom týždni veľmi dôležité. Nechajme sa prekvapiť, či si po nich dokážu US akcie pripísať siedmy rastový týždeň v rade za sebou.

Autor: Ján Beňák