Kreatívne účtovníctvo opäť v centre pozornosti

Klub ziskových bánk sa po včerajšom výsledku Bank of America rozširuje, nakoľko aj táto banka dokázala prekonať svojimi výsledkami konsenzus trhu. Opäť má na tom ale veľkú váhu kreatívne účtovníctvo. Akcie na lepší celkový hospodársky výsledok nebrali ohľad a sústredili sa na správy, že delikvencia vrástla za kvartál na všetkých typoch úverov. Finančný sektor tak svojim prepadom stiahol celý akciový trh, ktorý zaznamenal najsilnejší prepad od 2. marca. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 -3,56%/7841, SP 500 -4,28%/832, Nasdaq Composite -3,88%/1608. Dnešný Nikkei 225 -2,39%/8711.

Hlavné udalosti včerajšej akciovej seansy:

•  K bankám Wells Fargo, Goldman Sachs, JP Morgan ako aj Citigroup sa včera pridala aj Bank of America, ktorá zverejnila tiež lepší kvartálny výsledok. Ten dosiahol až 44 centov oproti očakávaniam na úrovni 4 centy. Lepší výsledok bol ale z veľkej časti vyvolaný ziskom z predaja podielu v čínskej banke China Construction Bank. Najvyšší príjem ale vyvolal zisk v objeme 2,2 mld. USD, ktorý spoločnosť vykázala vďaka tomu, že jej dlh trh ohodnocuje na oveľa nižšej úrovni. Podobne ako v prípade Citigroup, tak spoločnosť dosiahla zisk vďaka jednorazovým položkám. Tie sú dokonca v prípade ohodnotenia dlhu dočasné, nakoľko keď sa situácia v banke v budúcnosti stabilizuje (ak sa vôbec stabilizuje), vzrastie aj dôvera investorov k dlhu banky a tieto zisky budú následne transformované na straty. Z hľadiska úverovej aktivity banka vytvorila rezervy na krytie strát z úverov v objeme 13,4 mld. USD, čo je na kvartálnej báze nárast o 58%.  Delikvencia na úveroch tak pokračuje v náraste a banka ju sledovala vo všetkých oblastiach... Celkovo tak spoločnosť síce zverejnila lepšie výsledky, no tie boli dielom jednorazových položiek. Delikvencia pokračuje v náraste bez znaku stabilizácie. Výsledky tak vôbec neboli optimistické a akcie ukončili obchodovanie v strate takmer 25%. Výsledky zasiahli celý finančný sektor a ten ako komponent akciového indexu SP500 stratil 11% a zaznamenal najvyšší prepad od 20. januára.
• Na finančný sektor negatívne dopadli aj zníženia ratingov pre regionálne banky od Goldman Sachs, ktorý znížil aj ratingy poskytovateľom kreditných kariet Discovery Financial a Capital One. Okrem toho prudko poklesli aj akcie Citigroup, nakoľko Goldman Sachs potvrdil svoj predajný rating na akcie tejto kedysi najväčšej US banky podľa trhovej kapitalizácie aj napriek piatkovým lepším výsledkom.
•  Prepad akcií sa ale netýkal len finančného sektora, ale v strate ukončilo obchodovanie všetkých 10 segmentov akciového trhu. Energetický sektor poklesol o viac ako 4% po tom, čo ropa vplyvom silnejúceho dolára stratila až 8,8%. Technologický sektor zas strácal vplyvom správ, že miesto spoločnosti IBM nakoniec odkúpi spoločnosť Sun Microsystems spoločnosť Oracle.

Z technického hľadiska včera narušili hlavné akciové indexy svoje rastové trendy z marcových miním, čo poukazuje na dosiahnutie krátkodobého vrcholu akciového trhu. Ten ale dokázal už niekoľko krát aj po prielomoch hlavných línii opäť postúpiť vyššie, takže pokles k tohtoročným minimám zatiaľ nečakáme.
Korporátny segment včera po zatvorení akciového trhu poskytol výsledky spoločnosti IBM. Tá prekonala konsenzus zisku na úrovni 1,66 USD, kedy zverejnila zisk 1,70 USD. Príjmy ale poklesli viac než sa očakávalo, na čo reagovali akcie spoločnosti v after-hour obchodovaní poklesom o 1,82%. Spoločnosť potvrdila vyhliadky zisku pre aktuálny ako aj nasledujúci rok, čo je ale veľmi pozitívny signál poukazujúci na silu spoločnosti. Aj napriek tomu že spoločnosť Accenture, hlavný konkurent IBM znížila vyhliadky zisku, nenasledovala táto firma jej príklad. Oporou pre technologický sektor by dnes mohli byť výsledky výrobcu čipov Texas Instruments, ktorá tiež zverejnila lepšie výsledky a rovnako zverejnila vyhliadky zisku v súlade s očakávaniami.

 Korporátny kalendár je dnes opäť plný, kedy očakávame výsledky finančných spoločností US Bancorp, Bank of New York Mellon, Northern Trust, State Street a spoločností Caterpillar (výrobca ťažký strojov, komponent indexu DJIA, nedávno mu vyhliadky znížila Barclays aj Credit Suisse), Coca-Cola (komponent indexu DJIA, zverejňuje pravidelne silné výsledky), DuPont (segment základných materiálov, komponent indexu DJIA), United Technologies (výrobca lietadiel, komponent indexu DJIA), Merck (farmaceutická spoločnosť, komponent indexu DJIA) a Shering Plough. Za pozornosť dnes bude stáť aj valné zhromaždenie akcionárov Citigroup. Makrokalendár je dnes prázdny. Po zatvorení trhov bude výsledku zverejňovať internetový portál Yahoo!

Dnes tak bude hrať opäť prím korporátny sektor. Po včerajšom prudkom prepade by dnes akcie mohli skorigovať svoje včerajšie straty, no priestor smerom nahor vidíme limitovaný, nakoľko bol narušený rastový trend. Lepšie korporátne výsledky by mohli ale akcie potlačiť vyššie, no maximálne po rezistenciu na hladine 8000 bodov. Naopak, priestor nadol je oveľa vyšší vzhľadom na prekúpenosť akciových trhov. Zdolaním suportu 7 797/85 by sa naopak otváral priestor k hladine 7 650 bodov.

Autor: Ján Beňák