Ropa stráca potenciál, zlato ho získava
Pridajte názor21. 4. 2009 - Počas včerajšieho dňa sa ropa (CLK9) prepadla o 8,8% a stratila tak najviac za posledný mesiac. Naopak, zo situácie ťažilo zlato, ktoré získavalo pôdu pod nohami z výrazného prepadu akciových trhov, ktoré naštrbili svoje ďalšie rastové tendencie.
Počas včerajšieho dňa sa ropa (CLK9) prepadla o 8,8% a stratila tak najviac za posledný mesiac. Naopak, zo situácie ťažilo zlato, ktoré získavalo pôdu pod nohami z výrazného prepadu akciových trhov, ktoré naštrbili svoje ďalšie rastové tendencie.
Ako opakujeme už viackrát, akciový trh je momentálne kľúčom ku takmer všetkým finančným trhom a táto sila sa preukázala aj počas včerajšieho obchodovania. Ak pominieme priame finančné toky, tak rast akcií poukazuje na obnovu svetovej ekonomiky a preto sú akciové indexy chápané ako najlepší indikátor stavu a smerovania svetovej hospodárskej recesie.
Práve posledné dni sa akcie obchodovali na dôležitých technických úrovniach. Práve na nich sa rozhoduje, či sa potvrdí to, že súčasný rast akcií je iba miernou korekciou obrovských strát v posledných mesiacoch, alebo indikuje možné dno recesie a opätovný odraz vyššie. Akcie však tento test včera nezvládli a prepadli sa cez kľúčové technické úrovne naznačujúce obnovenie prepadu. Indexy za včerajší deň stratili približne 3,5% a hlavným dôvodom je vyprchávajúci optimizmus ohľadom akcií finančného sektora po včerajšom oznámení výsledkov Bank of America.
Pokles akcií mal najsilnejší dopad na obchodovanie s ropu, keďže ten indikuje pokračujúci pokles globálneho ropného dopytu. Akcie teda naštartovali prepad ropy, ktorý bol umocnený prielomom silnej technickej úrovne tak, ako vidíme z priloženého obrázku. Po dvoch mesiacoch býčieho trhu na rope, sa začali prejavovať silné pnutia medzi medveďmi a býkmi, ktoré práve včera vyvrcholili do prielomu cez dlhodobejšiu podpornú líniu. Pod ňou bývajú umiestnené ochranné objednávky stop-loss, ktoré celý pohyb dolu akcelerovali. Prepadu ropy pomohli aj slová predstaviteľov OPECu o tom, že pokiaľ bude globálny dopyt po rope slabnúť, tak je toho iba veľmi málo, čo môže OPEC urobiť.
Pokles akcií so sebou stiahol ropu a tá následne cez akcie ťažobných spoločností a petrochemického priemyslu pôsobila na ďalší pokles indexov, keďže uvedené sektory majú bežne na koši akcií viac ako 30% vplyv. Okrem toho pokles akcií pôsobí aj na posilnenie amerického dolára, čo opäť tlačí ropu dolu. Preto kombináciou týchto faktorov vznikol ďalší výrazný prepad na trhu ropy ešte dokonca pred zajtrajšími výsledkami ropných zásob EIA o 16:30. Tie však naznačujú ďalší nárast importu a pokles produkcie rafinérií, čo by malo opäť vyvolať zvýšenie zásob ropy na nové 19-ročné maximá.
Včerajší pohyb je možné chápať ako predzvesť konca býčieho trhu z krátkodobého a možno aj strednodobého hľadiska. Obchodovanie ropy možno očakávať pre najbližšie obdobie v neutrálnom pásme 46-52 USD s postupným poklesom k nižším úrovniam, pričom až do zasadnutia OPECu, ktoré sa koná na konci mája by cena mohla ostať v pásme 40-50 USD.
Zo včerajšej situácie najviac vyťažilo zlato, ktoré pozitívne reagovalo na pokles akcií aj napriek posilneniu dolára. Zlatu sa tak na rozdiel od ropy podarilo prelomiť klesajúcu trendovú líniu, ktorá obmedzovala jeho rast takmer od začiatku marca. Pre zlato je to pozitívne znamenie najmä pri tom, ako v piatok dosiahlo svoje dno na úrovni predchádzajúcich miním v okolí 865 USD. Tým potenciálne vytvára formáciu silnej odrazovej formácie dvojitého dna. Avšak až prelomenie technickej a psychologickej bariéry 900 USD dáva šancu na väčší odraz a obnovenie býčieho apetítu.
Faktom však je, že zlato je stále v medveďom trende a odraz do hora napriek blízkosti úrovne 900 USD nemusí nastať. Strednodobý výhľad je vzhľadom k relatívne stabilnému ekonomickému prostrediu neutrálny. Na okamžité posilnenie zlata neexistuje fundamentálny dôvod; naopak, rastú dôvody pre jeho ďalší pokles. Jedným je strata dopytu, keď aj ETF fondy začínajú s klesajúcou cenou žltého kovu cítiť ústup záujmu. Najväčší ETF fond SPDR Gold Trust zaznamenal za štvrtok a piatok pokles svojich aktív až o 27 ton zlata.
Druhým a dôležitejším dôvodom, ktorý opäť prízvukujeme, je prebiehajúca deflácia alebo deštrukcia peňazí. V deflačnom prostredí bežne trpia komodity a je to jedno, či hovoríme o drahých kovoch, energiách alebo základných kovoch, či plodinách. Preto pri pravdepodobnom zhoršovaní sa ekonomickej krízy hrozí ďalší pokles cien akcií a komodít, miernou výnimkou môže, ale aj nemusí byť zlato. Kľúčom ktorý bude naďalej hýbať trhmi preto bude rýchlosť ekonomickej obnovy a prejavy expanzívnej a fiškálnej politiky vlád, ktoré môžu makroekonomické prostredie výrazne pokriviť.
Autor: Ronald Ižip
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.