Chorobopis svetovej ekonomiky sa opäť rozširuje

Obavy o dianie vo svetovej ekonomike kvôli možnej epidémii prasacej chrípky sa prejavili aj na US akciovom trhu, kedy akcie hotelov a spoločností venujúcim rekreačným aktivitám ako aj energetického sektora prudko strácali a ich straty nevyrovnal ani rastúci zdravotnícky sektor. Pondelkový akciový kokteil: DJIA 30 -0,64%/8025, SP 500 -1,01%/857, Nasdaq Composite -0,88%/1679. Dnešný Nikkei 225: -2,67%/8493.

Hlavné udalosti včerajšej akciovej seansy:

• Jednou z najčastejšie spomínaných teórií pri vzťahu US ekonomiky a Európy je veta: „Keď si Amerika kýchne, Európa dostane nádchu.“ Aj napriek silným vyjadreniam z Eurozóny z roku 2007 a prvej polovice roka 2008, že tento krát „je to iné“, sa táto myšlienka opäť potvrdila a do ekonomickej recesie dokonca upadol celý svet. Kýchnutia, nádcha a chrípka  sú v posledných dňoch opäť v centre pozornosti nielen finančných trhov. Dôvodom sú správy o šírení prasacej chrípky. Tá sa rozširuje naprieč celým svetom, no zatiaľ sa o pandémii nehovorí. Svetová banka v roku 2008 odhadla, že v prípade pandémie chrípky by boli jej náklady približne 3 bilióny USD a globálny ekonomický rast by poklesol o 5%. Na už zoslabnutú svetovú ekonomiku by tak mal takýto vývoj veľmi negatívne dopady a akciové trhy budú preto podrobne sledovať diagnózu svetovej ekonomiky.
• US akciový trh reagoval na správy už včera. Akcie leteckých spoločností včera prepadli o 15%, čím si pripísali najvyšší intradenný prepad od 11. septembra 2001. Negatívne sa na adresu leteckých spoločností vyjadrili analytici Deutsche Bank ako aj UBS. Okrem toho ukončili obchodovanie v stratách aj tituly hotelov, reštaurácii a zábavných parkov.
• Pokles aktivity v turizme a doprave započítavala aj cena čierneho zlata, ktorá si včera odpísala 2,75% a bola veľkou príťažou energetickému sektoru ako aj segmentu základných materiálov.
• Oporou pre akcie bol zdravotnícky sektor, ktorý si pripisoval silné zisky vzhľadom na možnosť epidémie chrípky. Okrem toho boli oporou pre  segment aj očakávania dnešných korporátnych výsledkov spoločností z tohto sektora. Index akcií zdravotníckeho sektora v benchmarku SP500 si pripísal 0,9%.
• Finančnému sektoru sa včera príliš nedarilo a stratil 3,2%. Dôvodom bola neistota po zverejnení detailov stresového testovania, ktoré ale príliš veľa detailov neponúkli a hlavne očakávania samotných výsledkov testov bilancií bánk, ktoré majú byť zverejnené 4. mája. Negatívne sa pod sektor podpísalo aj zníženie ratingu pre najväčšiu banku západného pobrežia Wells Fargo, ktorej znížil známy analytik bankového sektora Dick Bove rating na podrž z nákup. Dôvodom je nízka kapitálová primeranosť banky, ktorá je najnižšia zo všetkých hlavných bánk. Banka tak pravdepodobne bude musieť zmenšovať svoju bilanciu, čo sa prejaví v nižších ziskoch. Akcie banky ukončili včerajšiu seansu so stratou 5,14%.
• Jednou z najdôležitejších udalostí včerajšej seansy bolo predstavenie ponuky držiteľom dlhopisov General Motors, aby vymenili svoje pohľadávky za kapitál. Za každých 1000 USD dlhu získa držiteľ dlhopisu 225 akcií spoločnosti, čo podľa spoločnosti znamená, že držitelia dlhopisov získajú naspäť približne 45% hodnoty dlhopisov. Tí ale nazvali túto výmenu nefér a pravdepodobne budú trvať na bankrote. V tom sa spoločnosť ocitne vtedy, ak neprijme ponuku na výmenu dlhopisov za kapitál viac ako 90% držiteľov celkového dlhu.  Držitelia dlhopisov v objeme 27 mld. USD by totiž získali v novej spoločnosti podiel 10%, zatiaľ čo odbory získajú 40%, aj keď vlastnia 20 mld. USD pohľadávok a vláda zvyšných 50% kapitálu, kedy poskytla automobilke úvery vo výške 10 mld. USD. Výmenu je potrebné uskutočniť do 26. mája. Spoločnosť ďalej plánuje znížiť počet pracovných miest o 21 tisíc. (V súčasnosti pritom po celom svete zamestnáva okolo 245 tis. pracovníkov). Počet amerických tovární chce znížiť z 47 na 34. GM plánuje v budúcom roku ukončiť výrobu automobilov značky Pontiac. Škrty sa budú týkať aj dealerov, keď ich chce znížiť na 3600 teda o 42% oproti súčasnému stavu. Akcionári spoločnosti ale boli správami potešení a akcie ukončili obchodovanie v zisku 20,7%.

Korporátny sektor včera prial hlavne technologickému sektoru, kedy spoločnosti Qualcomm a Corning zverejnili lepšie kvartálne výsledky. Na silnejšie zisky segmentu to ale nestačilo a sektor ukončil obchodovanie tiež v strate. Makroekonomický kalendár bol prázdny.

Obchodovanie s futures na Dow Jones bolo včera počas seansy pomerne jednotvárne, kedy futures v úvode uzatvorili nočné gapy a následne vymazali svoje zisky. Zatiaľ ale futures stále ostávajú v pomerne širokom konsolidačnom pásme, z ktorého sa im zatiaľ nepodarilo vymaniť. Akcie sú ale stále značne prekúpené a preto je preferovaný smer skôr nadol.

Pre dnešnú seansu získali akcie dôvod k takémuto pohybu, kedy denník Wall Street Journal v noci priniesol správy, že Bank of America ako aj Citigroup budú musieť vzhľadom na výsledky stresového testovania získať dodatočný kapitál. Pre BAC sa hovorí o miliardách USD. Tieto správy poslali počas nočného obchodovania futures na hlavné US indexy prudko nadol.

Makroekonomický kalendár dnes obsahuje výsledky Case-Shillerovho indexu cien domov za február, ktorý sa očakáva s miernym spomalením svojho prepadu, no stále ostávame pri rekordných úrovniach prepadu cien domov v 20-tich hlavných metropolách US. Horšie výsledky by mohli prihoršiť akciovému trhu. Okrem toho bude zverejnená aj aprílová spotrebiteľská dôvera zverejňovaná spoločnosťou Conference board, ktorá sa podobne očakáva s miernym zlepšením.

Korporátny kalendár dnes ponúka výsledky farmaceutických spoločností Bristol-Myers a Pfizer (komponent akciového indexu DJIA30) a spoločnosti Office Depot. Dôležité ale budú hlavne vyjadrenia na adresu finančného sektora.

Futures na Dow Jones by tak dnes v prípade prelomenia  hladiny 7 860/50 smerom nadol mohli poklesnúť k hladine 7 760/50, teda k hladine 100-dňového kĺzavého priemeru. Naopak, ak by akcie dokázali dnes vplyvom zmien ratingov, lepších hospodárskych výsledkov alebo pozitívnejších vyjadrení na adresu finančného sektora postúpiť vyššie, vidíme priestor smerom nahor stále limitovaný s výhľadom maximálne na úroveň 8 080 bodov.

Autor: Ján Beňák, CI KOMODITY a.s.

www.cikomodity.com