Blížiace sa sucho na akciovom trhu

Akciový trh včera prepadol zo svojich 4-mesačných maxím, ktoré boli dosiahnuté po tom, ako si akcie vydýchli po výsledku stresového testovania bilancií 19-tich hlavných US finančných spoločností. Finančný sektor tak viedol pokles akciového trhu a nasledoval ho v tom energetický sektor. Naopak, býčie naladenie sa sústreďovalo hlavne okolo technologického sektora, no ten nedokázal posunúť akcie výraznejšie vyššie. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 -1,82%/8418, SP 500-2,15%/909, Nasdaq Composite -0,45%/1731. Dnešný Nikkei 225: -1,62%/9298.

Hlavné udalosti včerajšej akciovej seansy:

• Prioritné impulzy k pohybu akcií včera vychádzali zo strany finančného sektora, ktorý reagoval hlavne na správy o nových emisiách akcií troch finančných spoločností, u ktorých FED nezistil potrebu získavať nový kapitál a tak sa sústredili na splatenie pôžičiek z plánu TARP. Na financovanie týchto splátok emitovali spoločnosti  US Bancorp, BB&T a Capital One Financial akcie v celkovom objeme 5,75 mld. USD. Nové emisie rozrieďujú existujúce akcionárske podiely a tak akcie spoločností ukončili obchodovanie v silných stratách. Zaujímavá je skutočnosť, že  banka BB&T plánuje pôžičku  plánu TAP vyplatiť aj dočasným znížením dividendy. Akcionári si tak vlastne zaplatia vládnu pôžičku. Na finančný sektor včera negatívne vplývali aj správy zo strany poisťovní. Druhej najväčšej poisťovni Prudential včera znížili rating analytici Goldman Sachs  a spoločnosť zároveň zverejnila vyššiu ako očakávanú stratu z korporátnych dlhopisov finančných spoločností. Na segment poisťovní mala včera medvedí vplyv aj očakávaná reforma zdravotnej starostlivosti, ktorá by mohla znížiť zisky spoločností v tomto odvetví. Tá by mala ovplyvňovať dianie v oblasti hlavne riadenej zdravotnej starostlivosti najbližších pár dní.
• K poklesu titulov finančného segmentu sa včera pridali aj tituly energetického sektora. Cena ropy, ktorá má silnú koreláciu s akciovým trhom, totiž poklesla o 3,2%. Energetický segment tak stratil 2,97%.
• Pokles akciových trhov včera limitoval technologický sektor. Ten totiž počas posledného týždňa zaostával za eufóriou titulov energetického a finančného sektora a tak má stále priestor, aby tieto straty dobehol. O to sa aj pokúsil, no seansu uzatvoril len s minimálnym ziskom 0,2%. Oporou mu bolo vyjadrenie analytika Citigroup, ktorý zvýšil rating výrobcom softvéru a poskytovateľom služieb. Na miernom náraste sektora sa podpísal aj lepší výsledok poskytovateľa služieb satelitnej televízie Dish Network, ktorý zverejnil za prvý kvartál lepšie korporátne výsledky.

Celkovo bola včerajšia seansa slabá na trhové správy, nakoľko bol prázdny makroekonomický ako aj korporátny kalendár. Na takýto vývoj si ale budeme musieť zvyknúť, nakoľko sa sezóna kvartálnych zverejnení blíži ku koncu. Akcie tak stratia jeden z dôvodom svojej poslednej rely, ktorou boli lepšie výsledky firiem. Tie skončili až v 62%-ách prípadov nad trhovými konsenzami. Pokiaľ ale bude ekonomika poskytovať naďalej dobré fundamenty, mohli by akcie pokračovať v postupe.
Rizikom je ale stále ich značná prekúpenosť, ktorá stále volá po korekcii. Žiaľ, zatiaľ nič nenasvedčuje tomu, že by akcie chceli v najbližších dňoch poklesnúť.

Počas dnešnej seansy ponúkne makroekonomický kalendár výsledok obchodnej bilancie za marec, ktorá sa očakáva s nárastom deficitu z februárovej úrovne, ktorá bola najnižšia od novembra 1999. Dôvodom je hlavne nárast cien ropy, ktorý by mal zvýšiť energetický deficit. Pokiaľ ale výsledok skončí nad očakávaniami, napríklad vplyvom rastu exportu, poprípade poklesu importu, bolo by to pre akciové trhy pozitívne. Ekonomický rast za 1Q by tak mohol byť revidovaný vyššie.

Korporátny kalendár je dnes prázdny, takže prioritný efekt na trh budú mať zmeny ratingov a vyjadrenia analytikov na adresu hlavných spoločností, najdôležitejší ale ostáva finančný sektor. Nakoľko včera technologický sektor preukazoval značné snahy o postup vyššie, mohli by mu tieto tendencie zotrvať aj počas dnešnej seansy a akcie by mohli postúpiť vyššie. Futures na Dow Jones s júnovou exspiráciou by tak mohli opäť atakovať tohto mesačné maximá na úrovni 8 570 bodov. Naopak, ak akcie budú vplyvom negatívnych vyjadrení na adresu spoločností klesať, otvára sa futures priestor k levelu 8 280 bodov.

Autor: Ján Beňák, CI KOMODITY a.s.

www.cikomodity.com