Akcie čakajú na ďalšie „green shoots“

Po trojdňovej sérii prepadov, prvej od začiatku aktuálnej rely na akciovom trhu, včera akcie korigovali svoje straty. Aktivita sa sústreďovala opäť hlavne okolo finančného sektora, no v zisku ukončili málo volatilnú seansu až na jednu výnimku všetky segmenty akciového trhu. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 +0,56%/8331, SP500 -1,04%/893, Nasdaq Composite +1,50%/1689. Dnešný Nikkei 225: +1,88%/9265.

Hlavné udalosti včerajšej akciovej seansy:

• Včerajšia seansa bola poznačená veľmi slabou aktivitou, kedy sa na trhu objavilo veľmi málo fundamentov, ktoré by mohli zmeniť vývoj  na akciovom trhu. V najbližšej dobe sa na takýto vývoj budeme musieť pripraviť, nakoľko včerajším výsledkom spoločnosti Wal-Mart, najväčšieho maloobchodného predajcu na svete, sa neoficiálne skončila sezóna kvartálnych zverejnení. Predajca zverejnil za 1Q výsledky v súlade s očakávaniami trhu, mierne lepšie zverejnil výsledky konkurent Kohls. Doteraz zverejnilo výsledky už 439 spoločností indexu SP500, ktorý prekonali konsenzy v 62% prípadov v priemere o 9,3%. Na medziročnej báze ale zisky poklesli o silných 37%, takže dôvodov na optimizmus je stále málo.
• Včera absentovali aj dôležité zmeny ratingov, ktoré väčšinou vždy dokážu zmeniť sentiment na akciovom trhu, poprípade aspoň v niektorom odvetví. Podobne bol prázdny aj makroekonomický kalendár, ktorý ponúkol len výsledok týždenných žiadostí o podporu v nezamestnanosti, ktoré v prípade nových vzrástli oveľa viac než očakávania, na čom mal vplyv hlavne bankrot tretej najväčšej automobilky v US Chrysler. Pokračujúce žiadosti pokračovali v svojej sérii nárastov, ktorá trvá už 16 týždňov. Pracovný trh tak aj napriek lepšej tvorbe pracovných miest za apríl nenaznačuje očakávanú stabilitu.
• Po úvode ale začal na snahu postúpiť vyššie poukazovať finančný sektor. Ten ignoroval aj správy, že banka PNC Financial bude emitovať 15 mil. nových akcií, aby dostala svoj kapitál na úroveň požadovanú FEDom. Ten totiž banku žiadal, aby zvýšila kapitál o 600 mil. USD. Podobne, ďalšia banka ktorá má zvýšiť kapitál, KeyCorp, ktorá má získať až 1,8 mld. USD povedala, že skonvertuje časť preferenčných akcií vlády, aby kapitálovú medzeru zaplátala. Aj napriek týmto správam ale segment ukončil seansu ako najsilnejší spomedzi všetkých 10-tich segmentov akciového indexu SP500, kedy si včera pripísal až 4%.
• Celkovo tak seansu ukončilo v zisku až 9 segmentov, v zisku sa nepodarilo uzatvoriť len verejnoprospešnému segmentu. V miernom zisku sa po úvodnej neistote podarilo zatvoriť aj energetickému sektoru, kedy cena ropy vymazala svoj prepad, vyvolaný počas európskej seansy reportom EIA, ktorý uviedol, že dopyt po rope poklesol najprudšie od začiatku 90-tych rokov. Okrem toho OPEC pristúpil k zvýšeniu produkcie ropy.
• Akcie tak včera korigovali tri stratové predchádzajúce seansy, no nepodarilo sa im vymazať medvedie signály vyslané počas posledných seáns a tak je rizikom pokračujúci pokles akciových trhov. Kľúčovou hladinou pre akciový trh bude level 875 bodov pri indexe SP500, čo je úroveň predchádzajúcich maxím z januára/februára. Ak bude táto úroveň prelomená, dá sa očakávať ďalší pokles akcií. Dôvodov na tento pokles je stále dosť, takže medvedí tábor by mohol spevnieť a zároveň býci by mohli silnejšie vyberať svoje zisky.

Korporátny kalendár dnes obsahuje len výsledky maloobchodného predajcu JC Penney, no už včera po zatvorení trhu zverejnil lepšie výsledky predajca NordStrom. Počas dnešnej seansy ale budú dôležité makroekonomické údaje, kedy očakávame výsledky aprílovej inflácie, ktorá by mala na ročnej báze zaznamenať ďalší prepad a poukázať na deflačný vývoj, prieskum výroby Newyorského FEDu ktorý sa očakáva s miernym zlepšením, no aj tak ostáva v pásme kontrakcie. Ďalej očakávame výsledok čistých nákupov US dlhodobých cenných papierov zahraničnými subjektmi, správu o priemyselnej produkcii za apríl a predbežnú májovú spotrebiteľskú dôveru.

Makroekonomický kalendár je dnes plný dôležitých údajov, ktoré by mohli zmeniť vývoj na akciovom trhu v prospech medvedieho, ako aj býčieho tábora. Pokiaľ sa ale nepotvrdia signály „green shoots“, teda zlepšení ekonomických indikátorov, je rizikom pokles akcií. Investori totiž veľmi negatívne reagovali na horší výsledok maloobchodných tržieb v stredu.

V prípade dodatočných horších zmien ratingov by futures na Dow Jones s júnovou exspiráciou mohli poklesnúť k levelu 8 090 bodov. Naopak, ak by akcie obnovili svoj postup v prípade lepších makrodát, otvára s priestor k hladine 8 400 bodov. Oporou k možnému býčiemu scenáru je správa, že po dlhom vyjednávaní získali konečne aj poisťovne prístup k zdrojom z plánu TARP. Podľa nočných správ by malo prístup k programu získať 6 poisťovní, The Hartford Financial, Prudential Financial, Allstate, Lincoln National Corp., Ameriprise Financial Inc. a Principal Financial Group Inc. Výška investícií zatiaľ nebola oficiálne ministerstvom financií zverejnená, no Hartford Financial poskytla výšku kapitálu v separátnej správe, získa 3,4 mld. USD. Podľa denníka Wall Street Journal by mala byť výška kapitálu, ktorý poisťovne získajú menej ako 22 mld. USD. Zlepšenie kapitálovej pozície týchto spoločností by malo pozitívne vplývať na ich akcie, nakoľko bez tejto investície by na tom boli oveľa horšie.

Autor: Ján Beňák, CI KOMODITY a.s.

www.cikomodity.com