Optimizmus FEDu sa vytráca

Zápisnica FOMC z predchádzajúceho zasadnutia FEDu nedodala akciám príliš dôveru, kedy jeho predpoklady boli oveľa menej optimistické, než predchádzajúce vyjadrenia zverejnené spolu s rozhodnutím o ponechaní menovej politiky na nezmenenej úrovni. Negatívne vyhliadky rastu tak opäť najviac zasiahli finančný sektor. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 -0,62%/8422, SP500 -0,51%/903, Nasdaq Composite -0,39%/1727. Dnešný Nikkei 225: -0,86%/9264.

Hlavné udalosti včerajšej akciovej seansy:

• Úvod obchodovania sa niesol v znamení zvýšeného optimizmu, kedy spoločnosť Bank of America síce oznámila, že emitovala obrovské množstvo akcií, no investori sa aj tak odhodlali skupovať jej akcie. Finančný sektor za asistencie energetického sektora kvôli nárastu cien ropy na 6-mesačné maximá tak tlačili celý akciový trh vyššie.
• Oporu poskytol aj minister financií Geithner, podľa ktorého sa začína finančný systém uzdravovať.  Dodal, že programy určené na odkupovanie rizikových cenných papierov a úverov z bilancií bánk začnú fungovať už na začiatku júla. Jeho slová sú tak zaujímavým protikladom, kedy vidí obnovu systému, no aj tak je potrebné do neho naliať ďalšie peniaze, aby mohol ďalej fungovať. Bez intervencií FEDu a ministerstva financií by sa tak finančný systém pravdepodobne utopil vo svojich problémoch.  Je zaujímavé, že Geithner dodal, že vláda neplánuje vytvoriť prostredie, v ktorom spoločnosti očakávajú vládne intervencie aj v budúcnosti. Ak sa pozrieme na bilanciu FEDu a aktivity ministerstva, je ich hlavnou činnosťou záchrana úverového trhu a to akýmkoľvek spôsobom.
• To potvrdila aj včerajšia zápisnica FOMC, kedy z nej vyplynulo, že niektorí členovia videli potrebu a takmer istotu v tom, že FED bude musieť pristúpiť k ďalším nákupom cenných papierov, aby urýchlil obnovu ekonomiky. Tá ale podľa zápisnice nebude vôbec ľahká a FED znížil projekcie ekonomického rastu. Zároveň niektorí členovia očakávali, že ekonomike potrvá 5-6 rokov, kým sa vráti do svojho dlhodobého potenciálu. Časť dokonca očakáva, že tento čas bude ešte dlhší. Podobne sa slabé projekcie týkali aj nezamestnanosti, ktorá aj keď sa očakáva pokles, by mala zotrvať nad dlhodobým priemerom do roku 2011.
• Tieto slabé projekcie tak začali akciový trh tlačil nadol. Druhú polovicu seansy sa síce hlavným indexom darilo udržať sa v miernych ziskoch, no výpredaj v poslednú pol hodinu stiahol akcie do červených čísel. Pokles akcií zasiahol v prvom rade finančný sektor,  ktorý ukončil seansu so stratou 2,4%. Z finančného sektora boli opäť zasiahnutí poskytovatelia úverov na kreditných  kartách, kedy po schválení zmenenej legislatívy pre kreditné karty senátom schválila aj snemovňa reprezentantov. Predstavitelia spoločnosti American Express, jedného z  najväčších hráčov na tomto poli ale vyhlásili, že táto legislatíva obmedzí prístup k úverom pre ľudí, ktorý to potrebujú. Americké domácnosti totiž využívali tento typ úverov ako jeden z hlavných nástrojov riadenia svojho cash flow. Neschopnosť prístupu k týmto zdrojom by tak mohol obmedziť obnovu ekonomiky.

Celkovo bola včerajšia seansa v nadvláde medvedej strany trhu, kedy investori predávali akcie od úrovní približne v okolí predchádzajúcich májových maxím. Medvede sa tak jasne chopili situácie, no kľúčové medvedie signály zatiaľ stále neboli vyslané. Prvým z takých by bolo na indexe SP500 alebo Dow Jones zatvorenie pod úrovňou 20-denného exponenciálneho kĺzavého priemeru, ktorý plní dôležitú suportnú úlohu. Okrem toho zatiaľ bráni v poklese aj rastová línia ťahaná z miním z 13. marca.

Dnešný deň by ale mohli medvede upevniť svoje pozície, kedy negatívne správy prišli pre Veľkú Britániu. Jej výhľad ratingu bol totiž vzhľadom na obrovský verejný dlh znížený na negatívny zo stabilného. Riziko, že by takáto zmena mohla hroziť aj US, by dnes mala obmedziť aktivitu býkov. Makroekonomický kalendár dnes ponúka zverejnenie výsledkov týždenných žiadostí o podporu v nezamestnanosti, ktoré sa v prípade nových čakajú s miernym poklesom, no pokračujúce by mali naďalej dosahovať rekordné maximá. Okrem toho bude zverejnený aj prieskum výroby Philadelphského FEDu, kde sa po vzore ostatných prieskumov očakáva mierne zlepšenie. Prejav bude mať aj minister financií Geithner, no po včerajšom svedectve by nemal povedať zásadne dôležité slová.

Futures na Dow Jones by tak dnes mohli skorigovať k hladine 8 250 bodov, kde je okrem levelu 200-dňového kĺzavého priemeru aj hlavná rastová línia ťahaná z avizovaných miním z 13. marca. Prelomenie línie a zatvorenie pod ňou by bolo hlavným medvedím signálom otvárajúcim priestor k 50-dňovému kĺzavému priemeru na 8 070 bodoch. Naopak rezistencia ostáva v platnosti na predchádzajúcich maximách 8 580 bodov.

Autor: Ján Beňák, CI KOMODITY a.s.

www.cikomodity.com