FED si dôveru nevytlačí...

Akciový trh včera poklesol po tretí deň v rade za sebou, keď obavy investorov vyvolávalo hlavne zníženie výhľadu ratingu pre UK ekonomiku , ktoré následne obnovovalo aj obavy o budúci rating US ekonomiky. Slabšie údaje z pracovného trhu a straty energetického a technologického sektora podporili prelomenie dôležitých technických úrovní na akciových indexoch. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 -1,54%/8292, SP500 -1,68%/888, Nasdaq Composite -1,89%/8292. Dnešný Nikkei 225: -0,41%/ 9225.

Hlavné udalosti včerajšej akciovej seansy:

• Najdôležitejšou udalosťou včerajšieho dňa bolo zníženie výhľadu ratingu pre UK ekonomiku vzhľadom na obrovský štátny  dlh krajiny od agentúry Standard & Poor's. Ten by mal dosiahnuť do roku 2013 až 100% HDP krajiny. Pokiaľ tak nová vláda na budúci rok nedokáže zmeniť stav verejných financií, je pravdepodobné zníženie ratingu.
• Tieto slová stiahli futures na US akciové indexy nadol a tie nedokázali postúpiť vyššie ani vzhľadom na celkom pozitívne zavedenie ratingov pre poisťovne a spoločnosti venujúce sa riadenej zdravotnej starostlivosti od Morgan Stanley. Podobne zvýšil rating pre veľké banky aj Goldman Sachs.
• Negatívnych správ pribúdalo, kedy týždenné údaje z pracovného trhu v podobe nových a pokračujúcich žiadostí skončili horšie než očakávania. Stabilizácia pracovného trhu sa tak stále nepotvrdila a pokračujúce žiadosti opäť dosiahli nové rekordné maximá. Z ostatných makrodát bol zverejnený mierne lepší výsledok philadelphského prieskumu výroby, ktorý dosiahol najvyššiu úroveň od septembra, no index ostáva v pásme kontrakcie aktivity vo výrobnom sektore po ôsmy mesiac v rade za sebou. Aktivita vo výrobe sa tak dostáva na úrovne spred kolapsu Lehman Brothers, no stále nie je vidieť náznaky skutočnej obnovy aktivity. Tie ale pravdepodobne ani tak skoro neuvidíme, kedy Výbor US Kongresu pre rozpočet povedal, že marcové odhady pre výkonnosť ekonomiky boli príliš optimistické a boli zrevidované nadol. Podľa ekonómov výboru bude obnova ekonomiky pomalá a môže trvať až niekoľko rokov. Kontrakcia rastu by mala síce skončiť v druhom polroku, ale problémy by mali podľa výboru pretrvať. Miera nezamestnanosti by mala dosiahnuť vrchol nad úrovňou 10% v roku 2010.
• Žiadne optimistické vyjadrenia tak na adresu ekonomiky neprišli. Olej do ohňa prilial uznávaný portfóliový manažér Bill Gross zo spoločnosti PIMCO, ktorá je najväčším správcom dlhopisových portfólií na svete. Ten vyhlásil, že odklon od dolára a US aktív tlačí najmä obava investorov, že US ekonomika smeruje k strate najvyššieho AAA ratingu, podobne ako v prípade Veľkej Británie. Tieto slová spolu s krokom agentúry  Standard & Poor's tak aj napriek poklesu akciového trhu vytlačili výnos dlhopisov na najvyššie úrovne od  konca novembra. Investori raz musia stratiť trpezlivosť s US ekonomikou, ktorá má obrovský dlh a zároveň ho cez FED monetizuje.
• Aj napriek poklesu akciového trhu si finančný sektor pripísal nakoniec mierne zisky a stal sa jediným segmentom, ktorý si dokázal pripísať zisk. Dôvodom k rastu boli hlavne vyššie spomínané zmeny ratingov, no regionálne banky emitovali ďalšie akcie rozrieďujúce akcionárske podiely, čo príliš akciám malých bánk neprialo.
• Akciám sa nakoniec podarilo vymazať silné intradenné straty, kedy sa akciové indexy snažili zatvoriť nad kľúčovým levelom 20-dňového exponenciálneho kĺzavého priemeru. To sa im ale nepodarilo a indexy ukončili seansu tesne pod týmito technickými hladinami.

Pre akciový trh tak boli vyslané ďalšie medvedie signály. Tie by sa dnes ale nemuseli príliš prejaviť , nakoľko v pondelok je v US sviatok Memorial day, kedy budú akciové trhy zatvorené. Preto by dnes akcie mohli od týchto úrovní skorigovať svoje straty, no obchodovanie čakáme skôr v užšom pásme. Pred predĺženým víkendom bude pravdepodobne likvidita na trhu obmedzená. Oporu poskytuje aj prázdny korporátny ako aj fundamentálny kalendár, ktorý obsahuje len prejav prezidenta FEDu Bernankeho. Pri indexe SP500 tak bude najsledovanejším levelom úroveň 875 bodov, kľúčový suport, v prípade poklesu akcií, ak by napríklad zmeny ratingov skončili negatívne.

Pre futures na Dow Jones tak dnes očakávame skôr rastový scenár, kedy by akcie mohli skorigovať svoje predchádzajúce straty. Blízkosť kľúčových suportov by mohla, podobne ako v pondelok, poskytnúť oporu pre postup akcií. Silnejší postup je ale rizikom, nakoľko na utorok pripadá deň, kedy musí automobilka General Motors dosiahnuť dohodu s veriteľmi ohľadom zníženia objemu dlhu. Pokiaľ sa jej to nepodarí, je pravdepodobný bankrot automobilky. Futures by sa tak mohli pohybovať v pásme 8 280/400 bodov, no smerom nadol by v prípade medvedieho scenáru mohli akcie poklesnúť až k úrovni  8175/8200 bodov.

Autor: Ján Beňák, CI KOMODITY a.s.

www.cikomodity.com