Banánová republika z USA?

Deň voľna po štyroch stratových seansách v rade za sebou akciám prospel, kedy zatvárali obchodovanie v silných ziskoch. Oporu pre postup poskytlo zvýšenie ratingu pre akcie Apple, ktoré ťahali celý technologický sektor vyššie a následne lepší výsledok spotrebiteľskej dôvery za máj, ktorá dodala dodatočnú dôveru akciovým titulom. Obava o bankrot General Motors tak bola odsunutá a akcie spoločnosti dokonca uzatvorili obchodovanie v miernom zisku. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 +2,37%/8473, SP 500 +2,63%/910, Nasdaq Composite +3,45%/1750. Dnešný Nikkei 225 +1,37%/ 9438.

Hlavné udalosti včerajšej akciovej seansy:

• Obchodovanie s US indexovými futures počas európskej seansy prebiehalo v negatívnom pásme, kedy obavu investorov vzbudzoval hlavne osud US automobilky General Motors, ktorej hrozí bankrot už budúci pondelok. Spoločnosť totiž mala do polnoci US newyorského času získať súhlas od držiteľov dlhopisov v objeme 90%, že akceptujú predchádzajúcu dohodu spoločnosti a vymenia dlh za nové akcie spoločnosti. Neoficiálne zdroje hovorili, že výmenu počas včerajšieho poobedia schválilo len jednociferné percento držiteľov dlhopisov. Výmena tak bola pravdepodobne neúspešná. Naopak, podľa denníka Wall Street Journal dosiahli odbory v automobilovom priemysle UAW dohodu s automobilkou a budú akceptovať výmenu dlhopisov za akcie spoločnosti. Zároveň sa v správe uvádza, že vláda poskytne automobilke dodatočnú „masívnu pomoc“, aby pomohla reštrukturalizácii a zabránila likvidácii.
• Pri automobilkách ešte chvíľu ostaneme, nakoľko sa včera časť veriteľov automobilky Chrysler snažila o zabránenie tomu, aby boli najlepšie aktíva automobilky odpredané do novej spoločnosti Chrysler Group, ktorá následne vytvorí alianciu s Fiatom. Ich návrh ale sudca v New Yorku zamietol. Dnes by tak malo prebehnúť konanie ohľadom predaja. Jedným z veriteľov automobilky je aj penzijný fond z Indiany. Jeho hlavný manažér včera pre televíziu CNBC vyjadril svoje pohoršenie nad tým, že US vláda nerešpektuje zákony a pozícia zabezpečených veriteľov im nič nehovorí. S týmto vyjadrením súhlasíme, nakoľko bankrot automobilky vytvára nebezpečné prostredie pre budúce investície v podnikoch, kedy si ani zabezpečení veritelia nemôžu byť istí svojimi pohľadávkami. Určite sa to bude týkať aj zahraničných investícii, ktoré budú opatrnejšie v takomto prostredí. US sa tak približuje skôr k pozícii banánovej republiky.
• Po piatkovej absencii sa k nám opäť prihlásili aj banky a analytické spoločnosti so zmenami ratingov a odhadov zisku. Tie boli najsilnejšie v technologickom sektore, kedy analytici Morgan Stanley zvýšili rating gigantu Apple a zároveň zvýšili aj cenový cieľ pre akcie spoločnosti, kedy očakávajú lepšie výsledky spoločností na najbližšie dva roky vzhľadom na predaj telefónov iPhone. Zlepšený výhľad zisku včera dostal výrobca čipov Qualcomm, ktorému analytici Barclays zvýšili odhady ziskov pre budúci rok, nakoľko očakávajú zvýšenie podielu tejto spoločnosti ako aj menšieho konkurenta Broadcomm.
• Hlavný postup akciových trhov ale vyvolal lepší výsledok májovej spotrebiteľskej dôvery, ktorá skončila na maximách od minulého septembra a rovnako prekonala aj očakávania trhu. Hlavnú zásluhu na náraste mala zložka očakávaní, zložka pohľadu na aktuálnu situáciu vzrástla len mierne. Pri tom, ako ekonomika stráca pol milióna pracovných miest každý mesiac, domácnosti sú až po uši v dlhoch a realitný sektor stále nepoukazuje na stabilizáciu, je nárast očakávaní veľmi zaujímavý. Hlavný vplyv na nárast dôvery tak mal pravdepodobne rastúci akciový trh ako aj stále nízke ceny benzínu, voči ktorým sú domácnosti veľmi citlivé.
• Akciový trh ale s otvoreným náručím čaká na lepšie makrodáta, ktoré by poukazovali na zlepšenie situácie. Nakoľko dôvera výrazne prekonala očakávania, dodala tiež silnú dôveru akciám. Na lepšie údaje spotrebiteľskej dôvery reagovali hlavne tituly sektora služieb a spotrebiteľských statkov. Najviac sa ale darilo finančnému sektoru, ktorý ukončil obchodovanie v zisku 4,1%. V silných ziskoch zatváral aj energetický sektor, kedy sa ropa pohybovala na 6-mesačných maximách. Celkovo sa ale darilo všetkým segmentom akciového trhu a každý si pripísal zisk minimálne 1%.
• Makroekonomický kalendár okrem toho ponúkol aj údaje o cenách domov v 20-tich hlavných metropolách US. Tie skončili horšie než očakávania s prepadom o 18,7%, no neskončili s novým rekordným prepadom. Aj napriek tomuto výsledku ale nie je veľa dôvodov na optimizmus. Od svojho vrcholu prepadli ceny domov už o 32%, no zatiaľ nepoukazuje nič na stabilizáciu ich poklesu.

Spotový akciový index Dow Jones po zverejnení lepšieho výsledku spotrebiteľskej dôvery prudko akceleroval vyššie a ani sa nedotkol levelu 8 200 bodov, kľúčovej suportnej úrovne. Okrem toho sa opäť index dostal nad úroveň 20-dňového exponenciálneho kĺzavého priemeru. Rovnako zotrvávame aj v hlavnom rastovom pásme ťahanom z miním z 13. marca a v obchodnom pásme 8 200/600 bodov, ktoré nebolo posledný mesiac narušené. Prelomenie pásma jedným alebo druhým smerom by bolo potrebným signálom buď pre pokračovanie trendu alebo silnejšiu korekciu akcií. Zatiaľ ale akcie skôr nadobúdajú snahu konsolidovať do strany, aby poklesla miera ich prekúpenosti a mohli opäť postúpiť vyššie. Výhľad pre najbližšie obdobie je tak neistý a je skôr potrebné počkať na potvrdzujúce signály v podobe prelomenia kľúčových úrovní. Obchodníci včera poukázali na snahu kupovať akcie po lepších makrodátach, čo poukazuje na stálu aktivitu býčej strany. Akcie už započítavajú obnovu ekonomiky v tvare písmena V, no v týchto očakávaniach je veľa medzier, takže vzhľadom na neistotu ohľadom vývoja by akcie mali skorigovať. Obchodníci, ktorí zmeškali rely, ale stále nastupujú na trh a tlačia akcie vyššie. Z tohto hľadiska sa staviame k rely tak, že bude pokračovať, pokiaľ sa nepotvrdí opak.

Pre dnešnú seansu budú hlavnými vplyvmi správy o osude automobilky General Motors, kedy by sa dnes poobede mala spoločnosť vyjadriť k neúspešnosti ponuky pre držiteľov dlhopisov.

Makrokalendár dnes ponúka predaje existujúcich domov za apríl, ktoré sa očakávajú s nárastom o 2%, kedy sú dôvodom hlavne lepšie výsledky nezrealizovaných predajov domov počas posledných dvoch mesiacov. Lepší výsledok by mal dodať dôveru akciovým trhom. Korporátny segment dnes neponúka dôležité zverejnenia, no dnes sa hlavne technologické spoločnosti predstavia na rôznych konferenciách, čo by mohlo ovplyvniť dianie v tomto segmente.

Vývoj pre dnešnú seansu tak bude závisieť hlavne od výsledku z realitného trhu a správ zo strany General Motors. Predpokladáme, že futures na Dow Jones s júnovou exspiráciou by mohli otestovať májové maximá na úrovni 8 575 bodov a následne skorigovať počas seansy nižšie. Prípadné prelomenie by bolo signálom otvárajúcim priestor k hladine 8 650 bodov. Suportom pre prípad medvedieho scenára po horších výsledkoch z trhu domov je hladina 8 310 bodov.

Autor: Ján Beňák, CI KOMODITY a.s.

www.cikomodity.com