Kolaps automobiliek pomohol predajom automobilov

US akciový trh zaznamenal včera štvrtý rastový deň v rade za sebou, no obchodovanie prebiehalo v pomerne úzkom pásme, kedy výrazne lepší výsledok nerealizovaných predajov domov len mierne vyrovnával dopad ďalších emisií akcií finančnými spoločnosťami. Situáciu v prospech býkov nedokázali zlepšiť ani výrazne lepšie májové predaje automobilov. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 +0,22%/8740, SP 500 +0,20%/944, Nasdaq Composite +0,44%/1836. Dnešný Nikkei 225 +0,38%/9741.

Hlavné udalosti včerajšej akciovej seansy:

• Najslabším sektorom akciového trhu bol včera finančný sektor, ktorý ukončil obchodovanie v strate 1,2%. Dôvodom boli hlavne nové emisie akcií finančných spoločností, ktoré rozrieďujú akcionárske podiely investorov. Nové emisie oznámili banky American Express, Morgan Stanley  a JP Morgan Chase. Tieto emisie oznámili banky preto, že ich o ne požiadal FED. Banky sa totiž snažili o vyplatenie pôžičiek z plánu TARP, no FED sa obával, že banky by sa mohli neskôr opäť dostať pod tlak a potrebovali by možno aj kapitál od vlády. FED by bol následne kritizovaný, prečo dovolil bankám vyplatenie pôžičiek, keď tie opäť žiadajú o peniaze. Radšej tak požiadal banky o získanie zdrojov z trhu. JP Morgan tak bol požiadaný o získanie 5 mld. USD kapitálu, American Express o 500 mil. USD a Morgan Stanley o 1,8 mld. USD. Všetky spoločnosti úspešne získali kapitál už pred otvorení akciového trhu.
• Analytici Deutsche Bank dodali, že získavanie kapitálu u JP Morgan by mohlo mať negatívny dopad na ostatné banky ako Wells Fargo a Bank of America. Akcie prvej spomínanej banky výrazne poklesli, no Bank of America oznámila, že kapitálovú medzeru, ktorú zistilo stresové testovanie FEDu, sa banke podarilo už takmer celú zaplátať a akcie spoločnosti si pripísali najsilnejšie zisky z hlavných finančných spoločností.
• Na sektor negatívne vplývali aj vyjadrenia ratingovej agentúry Moodys, ktorá opäť potvrdila, že jej výhľad pre US bankový sektor ostáva negatívny. Dôvodom je silná recesia, ktorá nepriaznivo vplýva na kvalitu bilancií bánk. Podľa agentúry hrozia bankám v aktuálnom a nasledujúcom roku straty až 470 mld. USD. Agentúra dodáva, že množstvo bánk bude v tomto roku neprofitabilných, čo bude dodatočne obmedzovať ich kapitál.
• Dopad na vývoj vo finančnom sektore mali aj správy, že fond devízových rezerv z Abú Dhabí oznámil predaj konvertibilných cenných papierov banky Barclay, ktoré môžu byť vymenené za 1,3 mld. akcií britskej banky. Správa spôsobila pokles akcií banky o takmer 15%. Výber ziskov strategickým investorom po viac ako šesťnásobnom raste akcií banky podporil výber ziskov aj klasických investorov.
• Protikladom slabého finančného sektora bol segment staviteľov, ktorý zaznamenal najsilnejší nárast zo všetkých subsegmentov akciového trhu. Dôvodom bol najvyšší nárast nezrealizovaných predajov domov od októbra 2001. Nezrealizované predaje, ktoré sledujú predaje domov, ktoré boli podpísané, no ešte nie sfinalizované, slúžia ako veľmi dobrý signál budúcej aktivity na poli existujúcich domov, takže nárast je veľmi pozitívny. Údaj skončil s tretím nárastom v rade za sebou, čo signalizuje stabilizáciu na poli predajov domov. Pripomíname, že obdobie týchto mesiacov je poznačené silnými sezónnymi faktormi a počas tohto obdobia pravidelne každý rok rastú nezrealizované predaje domov ako aj predaje existujúcich a nových domov. O stabilizácii na poli cien nehnuteľností ale zatiaľ nemožno hovoriť.
• Lepšie včera skončili aj predaje automobilov z US za máj. Darilo sa hlavne US automobilkám, ktorých predaje skončili s výrazne nižším poklesom než sa očakávalo. Dôvodom bolo obrovské rušenie dílerov automobilov v US, ktorýípredávali svoje autá pod cenu a pomohli tak k najlepšiemu výsledku predaju domov od decembra. Naopak sa nedarilo japonským automobilkám kvôli výraznému nárastu predajov domácich vozidiel. Lepší výsledok sa očakával aj kvôli pozitívnym slovám na adresu predajov automobilov od predstaviteľov automobilky Ford ako aj General Motors.
• Akciový trh sa včera nedokázal výraznejšie posunúť jedným alebo druhým smerom, kedy prepad akcií finančného sektora bránil akciám v reagovaní na lepšie výsledky nezrealizovaných predajov domov a lepšie predaje automobilov. Akciám sa ale aj tak podarilo zatvoriť na vyšších úrovniach po štvrtý deň v rade za sebou, čo sa im nepodarilo za posledné takmer dva mesiace. Akciové indexy Dow Jones ako aj SP500 sa pohybujú nad kľúčovým 200-dňovým kĺzavým priemerom, čo by malo dodávať akciovému trhu ďalšiu dôveru.

Dnes ale vidíme riziko v býčom scenári. Po štyroch dňoch nárastov sa akcie stali z krátkodobého hľadiska prekúpené a dnes by mohlo prísť ku korekcii. Veľa ale bude záležať na makroekonomických správach, kedy dnes očakávame zverejnenie májových údajov ADP zamestnanosti, výsledok ISM nevýrobného sektora a továrenské objednávky za apríl. Kľúčovým výsledkom bude opäť údaj o ADP zamestnanosti, ktorá sleduje tvorbu pracovných miest v súkromnom sektore a snaží sa dať obraz o pracovnom trhu pred zverejnením výsledkov non-farm payrolls v piatok. Aktuálne sa očakáva, že ADP zamestnanosť sa oproti minulému mesiacu zhorší na stratu 533 tis. miest z predchádzajúceho údaju 491 tis. Dôležitý bude aj výsledok ISM nevýrobného sektora, pri ktorom sa očakáva podobné zlepšenie ako pri ISM výrobného sektora. Okrem toho dnes bude mať svedectvo pred rozpočtovou komisiou snemovne reprezentantov prezident FEDu Bernanke ohľadom aktuálnych ekonomických a finančných podmienok a o federálnom rozpočte. Pozorne budú sledované hlavne vyjadrenia na adresu kvantitatívneho uvoľňovania menovej politiky, najmä na jeho rozšírenie, v reakcii na posledný nárast hlavne dlhodobých úrokových sadzieb. Zároveň korporátny sektor dnes ponúka rôzne konferencie, na ktorých sa predstavia spoločnosti ako Capital One Financia, Blackstone, American Express, Broadcom, Applied Materials, Yahoo, Qualcomm, Wellpoint a Humana.

Korporátny ako aj makroekonomický kalendár by dnes mohli zamiešať kartami na akciovom trhu, no zatiaľ preferujeme medvedí scenár, kedy  by akcie mohli skorigovať svoj predchádzajúci nárast. Dôležité je, aby futures na Dow Jones prelomili spodnú hladinu konsolidačnej formácie zástavky. Prelomenie na úrovni 8 675 bodov by otváralo priestor k hladine 8 575 bodov, kde by sa už mal býčí tábor zaktivovať, nakoľko ide o predchádzajúcu silnú rezistenciu. Prípadné prelomenie by otváralo priestor k hladine 8 470 bodov. Naopak, ak by dnes ADP zamestnanosť skončila lepšie, poprípade by Bernanke opäť potvrdil svoje videnia „green shoots“, mohli by futures po prelomení hornej formácie zástavky na hladine 8 780 bodov pokračovať vyššie k hladine 8 900 bodov.

Autor: Ján Beňák, CI KOMODITY a.s.

www.cikomodity.com