FED sa pripravuje na posledné kolo v ringu....
Diskusia 19. 6. 2009 - Zelená bankovka si dokázala udržať zisky i v úvode nového týždňa, čo bolo výsledkom „neočakávaného“ zníženia ratingu írskej ekonomiky od ratingovej agentúry Standard&Poor na „AA“ s negatívnym výhľadom.
Zelená bankovka si dokázala udržať zisky i v úvode nového týždňa, čo bolo výsledkom „neočakávaného“ zníženia ratingu írskej ekonomiky od ratingovej agentúry Standard&Poor na „AA“ s negatívnym výhľadom. Ratingová agentúra pristúpila k takémuto rozhodnutiu pod tlakom zhoršujúceho sa stavu v írskom bankovom sektore, ktorý si bude vyžadovať ďalšie zdroje od írskej vlády. Práve tlak na rozpočet a verejný dlh írskej vlády v strednodobom výhľade je dôvodom pre zníženie ratingu, pričom agentúra dodala, že v prípade pokračujúceho negatívneho stavu je „ochotná pristúpiť k ďalšiemu zníženiu ratingu“.
EURUSD sa tak dostal k desaťdňovým minimám na úroveň 1,3810/00, riziko pre spoločnú európsku menu naďalej tvorí i nejasný vývoj lotyšskej ekonomiky. Podľa posledných práv by sa mala dohoda o pôžičke zo strany EU pre lotyšskú ekonomiku dotiahnuť do niekoľko dní. Lotyšska ekonomika pod tlakom finančnej a hospodárskej krízy sa prepadáva ku dnu, pričom so sebou môže stiahnuť ostatné pobaltské krajiny (napr. estónsky ekonomický rast za 1Q bol revidovaný na -15,1% Y/Y) a hlavne švédsky bankový sektor (vysoká úverová angažovanosť voči pobaltským ekonomikám).
Komentáre členov FEDu na konci minulého týždňa (Hoening, Yellenová) o rizikovosti nárastu inflácie, ktorú už naznačuje vývoj na dlhopisovom trhu začína trh vnímať citlivo (2/3 obchodníkov začína predpokladať, že FED pristúpi k navŕšeniu kľúčovej úrokovej sadzby v novembri 2009). Práve obrat v názoroch členov FEDu a možnosť navŕšenia sadzieb sú ďalšími faktormi podporujúci „zelený“ sentiment posledných dní. FED jasne konštatoval, že so stabilitou ekonomiky prídu inflačné tlaky, čo bude musieť riešiť „exitovou stratégiou“ z kvantitatívneho uvoľňovania menovej politiky (nakupovanie štátnych dlhopisov) a výraznejšiemu boju proti inflačným tlakom. Postupné indície stabilizácie US ekonomiky dávajú tušiť protiinflačnú mobilizáciu FEDu a jeho súboj s inflačnými rizikami (udržanie ich v miernych úrovniach) , v ktorom pôjde FEDu o všetko. Ak nedokáže „skrotiť“ inflačné riziká, podporí tým prehĺbenie recesie a hlavne utiahne kohútik US ekonomike, čo prehĺbi narastajúci deficit a vládny dlh (vyvolá to tlaky na rating USA). Ak teda názory členov FEDu smerujú k snahe o redukciu inflačných rizík, tak FED vstupuje do posledného kola do ringu, kde pôjde o všetko.
Nikto z členov FEDu ani prezident Bernanke zatiaľ reálne nenaznačili techniku exitovej stratégie (spomenul iba snahu o predaj niektorých aktív z bilančných položiek FEDu), čo môže byť pre trh výrazne metúce („nikto o nej nepočul, nikto ju nevidel a predsa FED verí, že ju má“). Bernanke síce naznačil, že FED dokáže navršovať sadzby i za predpokladu vysokých bilančných položiek, čo však viacerí analytici považujú iba za technický krok.
Snaha FEDu o prípadné navŕšenie sadzieb sa už premietla i na opčnom trh, kde sa nachádzajú predajné opcie (špekulujúce na pokles EURUSD) s krátkou dobou exspirácie (do jedného mesiaca) s realizačnými cenami na úrovni 1,36/1,34 EURUSD. Dnes by podľa trhových šumov mala exspirovať opcia na úrovni 1,38 EURUSD s veľkým objemom.
EURUSD sa po odraze od suportu 1,38 dostal počas nočnej seansy až k maximám na 1,3930/40, čo bolo výsledkom stabilizácie US akciového trhu ku koncu seansy (akcie vymazali viac ako 1%-né straty). Z technického hľadiska má rastový potenciál na EURUSD priestor až k maximám na 1,4040/50, kde v prípade odrazu a poklesu pod level 1,38 by vznikla opätovne reverzná technická formácia hlava (1,4330/40) a ramená (1,4040/50), ktorá by mohla po prielome levelu 1,38 poukazovať na takmer 500-bodový klesajúci potenciál.
Dnešná seansa opäť neprinesie dôležité ekonomické indikátory, ktoré by mohli ovplyvniť intradenný vývoj (predpokladané pásmo vývoja, suport 1,38 EURUSD a rezistencia 1,40 EURUSD). Z ranných výsledkov zaujali nemecké dáta obchodnej bilancie, kde pokračujúci výrazný prepad exportu dáva tušiť naplnenie negatívnych projekcií ekonomického rastu Bundesbanky pre rok 2009 na úrovni -4,8% Y/Y.
Spoza Atlantiku prichádzajú správy, že desať amerických bánk chce vrátiť finančnú podporu z programu TARP, čo by mohlo podporiť dôveru v bankový sektor a vytlačiť akcie mierne nahor. Pri raste akciových trhov bez výraznejších fundamentálnych bariér (nemecké dáta priemyselnej produkcie) tak vidíme potenciál k 1,40 EURUSD (rizikom pre korekciu posledných strát je obrat na opčnom trhu a prípadné komentáre členov FEDu). Rastový potenciál na EURUSD by mohla podporovať i výrazná korekcia strát na GBPUSD, kde pár prelomil krátkodobý klesajúci kanál a smeruje k maximám s potenciálom na 1,6230/40 (suport 1,60 GBPUSD).
Autor: Valér Demjan, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.