FED nesklamal, investori ho ale neodmenili

Včerajšia akciová seansa prebiehala počas prvej polovice vo veľmi silných ziskoch, kedy ich podporovali lepšie výsledky objednávok tovarov dlhodobej spotreby a lepšie zisky ako aj vyhliadky spoločnosti Oracle. Rozhodnutie FOMC o menovej politike ale poskytlo presne to, čo trh očakával, teda ponechanie rozsahu nákupov cenných papierov nezmenených a zároveň FED vyhlásil, že miera kontrakcie ekonomiky sa spomaľuje. Tento impulz využili investori v duchu stratégie sell the news, teda predaj správu a akcie nakoniec prišli o väčšinu svojich ziskov. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 -0,28%/8299, SP 500 +0,65%/900, Nasdaq Composite +1,55%/1792. Dnešný Nikkei 225 +2,15%/9796 bodov.

Hlavné udalosti včerajšej akciovej seansy:

• Pred najdôležitejšou udalosťou tohto týždňa, zverejnením rozhodnutia o menovej politike FEDu, získali akciové trhy niekoľko pozitívnych správ. Prvou boli veľmi silné výsledky spoločnosti Oracle z utorka po zatvorení akciového trhu, ktorá zverejnila najvyššie marže v histórii a zároveň získala pozíciu lídra vo všetkých hlavných oblastiach podnikania na úkor svojich konkurentov. Spoločnosť rovnako zverejnila veľmi silné odhady ziskov a príjmov pre nasledujúce obdobie, na čo reagovali aj rôzne analytické spoločnosti veľmi pozitívne a objavilo sa niekoľko zvýšení ratingov a cenových cieľov pre akcie spoločnosti. Tie tak zatvárali v zisku 7% a pomohli technologickému sektoru, aby bol najsilnejším segmentom akciového indexu SP500 s prírastkom 1,4%.
• Na päty mu šliapal finančný sektor, no ten sa nakoniec musel uspokojiť s druhým miestom a prírastkom 1,1%. Dôvodom boli správy od agentúry Moodys, že miera stratových úverov na kreditných kartách dosiahla v máji úroveň 10%, čo je najviac vo viac ako 20-ročnej histórií týchto dát u Moodys. Agentúra očakáva, že tento nárast bude pokračovať, no pomalším tempom a vrchol by mal byť dosiahnutý v 2Q roka 2010 na úrovni 12%. Máj je 6-ty mesiac v rade za sebou, kedy rastie miera stratových úverov na nové historické maximá.
• Oporou včerajšej seansy bol aj údaj o objednávkach tovarov dlhodobej spotreby, silnej zložky HDP, ktorá skončila výrazne nad očakávaniami a zaznamenala tretí nárast za posledné štyri mesiace. Veľmi pozitívne skončil údaj o „čistých“ objednávkach, teda objednávkach bez obrany a lietadiel,  ukazovateľ aktivity podnikových investícii, ktoré skončili s prírastkom 4,8% a zaznamenali najvyšší nárast od septembra 2004. Tieto lepšie výsledky by za iných okolností podporili aj akcie druhého najväčšieho výrobcu lietadiel na svete, spoločnosti Boeing, no tie opäť výrazne prepadli, tentokrát o 5,8%, kedy stále v mysliach investorov ostáva utorňajšie odloženie štartu nového Dreamlinera 787.
• Tieto udalosti tak včera podporili pozitívny sentiment na akciovom trhu a pred rozhodnutím FOMC o menovej politike si akciové trhy pripisovali zisky v okolo 2%. Samotné FOMC poskytlo presne to, čo trh očakával. FED ponechal rozsah nákupov cenných papierov na nezmenenej hladine 1,75 mld. USD a vyhlásil, že tempo kontrakcie ekonomiky spomaľuje. Zároveň vyhlásil, že sa podmienky na finančných trhoch zlepšili a stabilizáciu vidí aj na poli výdavkov domácností, no tu je stále vysoká neistota vzhľadom na pokračujúci nárast nezamestnanosti, problematický prístup k úverom a stratu bohatstva domácností. FED zároveň z svojho slovníka vypustil deflačné obavy, no naznačil, že inflácia ostane nízka po nejaký čas. Podobne by mali po nejaký čas ostať nízke aj úrokové sadzby vzhľadom na vývoj ekonomiky. Trh presne počítal s takýmto vyjadrením FOMC a tak investori miesto pozitívnej reakcie uplatnili stratégiu sell the news a akcie začali postupne klesať. Hlavné indexy prišli až o polovicu svojich ziskov.

Celkovo bola včerajšia seansa skôr pozitívna, no na zmenu výhľadu na akciový trh, ktorý ostáva medvedí, nemala seansa dopad. Akciový index Dow Jones ukončil včerajšie obchodovanie v miernej strate, opäť hlavne kvôli poklesu akcií spoločnosti Boeing. Index tak ostáva v klesajúcom pásme pod hlavnými technickými úrovňami v podobe 50 a 200-dňového kĺzavého priemeru. Medvedí výhľad tak ostáva v platnosti. Kľúčový support je na hladine 8 200 bodov.

Spotový akciový index SP500 si včera intradenne pripisoval veľmi silné zisky a dokonca testoval hornú hladinu klesajúceho pásma vytvárajúcu sa od júnových maxím, no rozhodnutie FOMC bolo investormi vypredané a index zaznamenal len mierny zisk. Nakoľko ostávame v klesajúcom pásme ako aj pod silnými rezistenciami, udržujeme medvedí výhľad smerom k hladine 880/875 bodov. Včera sa ale dokázal spotový index udržať nad hladinou 50 a 200-dňového kĺzavého priemeru ako aj nad psychologickou hladinou 900 bodov a preto majú býci šancu presadiť sa, no ich potenciál vidíme obmedzený opäť po hornú líniu pásma v okolí 907 bodov.

Dnešný makro kalendár ponúka výsledky finalizácie kontrakcie ekonomického rastu a 1Q a týždenné žiadosti o podporu v nezamestnanosti. Finalizácia ekonomického rastu sa očakáva ako potvrdenie poslednej revízie na -5,7%, týždenné žiadosti sa v prípade nových žiadostí očakávajú na úrovni 600 tis., teda s ďalším poklesom a pokračujúce by po minulotýždňovom poklese mali opäť akcelerovať nahor. Tieto výsledky by nemali mať kľúčový dopad na trh, takže pozornosť sa bude sústreďovať skôr na zmeny ratingov a analytické vyjadrenia. Pozornosť si zaslúži aj Bernankeho prejav pred senátom, kde sa ho budú zákonodarci pýtať na ovplyvňovanie Lewisa, výkonného riaditeľa Bank of America pri odkúpení Merrill Lynch.

Futures na Dow Jones YMU9 sa dnes dostávajú počas európskej seansy opäť pod tlak a prípadný priestor smerom nahor po pozitívnych zmenách ratingov vidíme obmedzený k hladine 8 380 ako včerajším maximám a zároveň klesajúcej línii ťahanej z júnových maxím cez topy z minulého týždňa. Dnes očakávame skôr medvedí scenár, nakoľko včera býci so svojim ťažením neuspeli a záver seansy sa niesol v medveďom duchu. Cieľom by tak dnes mohla byť hladina 8 135 bodov.

Autor: Ján Beňák, CI KOMODITY a.s.

www.cikomodity.com