Spotrebiteľská dôvera zahýbala trhmi

Akciový trh ukončil poslednú seansu v prvom polroku s miernou stratou, kedy výsledok spotrebiteľskej dôvery za jún skončil horšie než očakávania a vyslal signál, že spotrebitelia sa stávajú menej optimistickí ohľadom aktuálnej situácie ako aj budúcnosti. Naopak, lepšie než očakávania skončil index cien domov podľa Case-Shillera ako aj výsledok Chicagského prieskumu výroby, no horšie výsledky zo sektora spotreby a pokles cien ropy a ostatných komodít nedokázali prebiť. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 -0,97%/8447, SP 500 -0,85%/919, Nasdaq Composite -0,49%/1835. Dnešný Nikkei 225: -0,19%/9939.

Hlavné udalosti včerajšej akciovej seansy:

• Pozornosť obchodníkov včera vzhľadom na prázdny korporátny kalendár pred začiatkom sezóny kvartálnych zverejnení pútal hlavne makroekonomický kalendár. Najdôležitejším výsledkom bola spotrebiteľská dôvera za jún, ktorá mala poukázať na to, či spotrebiteľská dôvera dokáže rásť aj napriek nárastu cien benzínu a stabilnému akciovému trhu. Včerajšie výsledky potvrdili, že práve na tieto dve zložky sú spotrebitelia najcitlivejší. Spotrebiteľská dôvera tak skončila na úrovni 49,3 a poklesla z májového údaju 54,8 ako aj oproti trhovým očakávaniam. Pokles viedol pohľad na aktuálnu situáciu ako aj zložku očakávaní. Ako podotýka poskytovateľ údajov, organizácia Conference Board, aktuálna situácia je stále slabá, no nie tak slabá ako na začiatku roka. Na margo očakávaní sa vyjadrili podobne: spotrebitelia očakávajú menej horšie podmienky a nie silný rast. Výsledky sú tak stále v súlade s recesiou a nie s očakávaniami obnovy ekonomiky v tvare písmena V.
• Druhým dôležitým výsledkom boli správy z realitného trhu, kedy bol zverejnený výsledok Case-Shillerovho indexu cien domov za apríl. Ten zaznamenal už po tretí krát nižší pokles cien nehnuteľností na ročnej báze, no ťažko možno hovoriť o stabilizácii realitného trhu. Ceny domov jednoducho stále klesajú a spolu a s nimi aj hodnota majetku US domácností a zároveň krytie pred dlhom. Podľa spoločnosti Gluskin Sheff znamenal včerajší lepší výsledok než očakávania pokles hodnoty majetku domácností „len“ o 100 mld. USD. Hovoriť o stabilite je tak pri poklese cien o 18,1% na ročnej báze stále nereálne. Na ročnej báze klesajú ceny nehnuteľností vo všetkých 20-tich sledovaných metropolách.
• Posledným údajom bol výsledok prieskumu výroby Chicagskeho FEDu, ktorý síce skončil lepšie než očakávania, no ostáva stále v pásme recesie. Podľa analytikov bol ale nárast spôsobený len krátkodobým nárastom v tomto regióne, ktorý je výrazne spojený s automobilovým sektorom a nemusí sa už zopakovať.
• Makroekonomické výsledky tak boli veľmi slabé, no hlavný dopad na trh mala spotrebiteľská dôvera. Akcie tak po pozitívnom predposlednom dni na akciových trhoch včera poklesli a straty sa niesli napriek všetkými segmentmi akciového trhu. Najstratovejším bol finančný sektor, kedy dva orgány dohľadu nad finančným trhom (ktoré ale budú čoskoro zrušené) Office of the Comptroller of the Currency a Office of Thrift Supervision zverejnili nelichotivé štatistiky vývoja delikvencií na rôznych typoch úverov za 1Q. Finančný sektor tak poklesol o 1,1%.
• Cena ropy včera ukončila obchodovanie so stratou 2,3% na hladine 69,85 USD/barel a tlačila nadol energetický sektor ako aj segment základných materiálov. Okrem silnejšieho dolára po slabšom výsledku spotrebiteľskej dôvery sa pod pokles cien podpísal aj samotný pokles akcií, no jedným z hlavných dôvodov poklesu ceny čierneho zlata bola aukcia práv na ťažbu ropy v Iraku. Medzinárodné ropné spoločnosti mohli dodať svoje ceny na extrakciu ropy až na ôsmych ropných poliach, no úspešne sa podarilo zrealizovať len jednu transakciu. Záujem ropných spoločností bol totiž veľmi nízky. Na jednej strane je aktuálne svetová ekonomika prezásobená ropnou, no na druhej strane nás čaká v priebehu budúcich rokov prudký rast dopytu kvôli krajinám BRIC. Ropné spoločnosti sa teda pravdepodobne sústredili na politické a bezpečnostné riziko než na víziu dlhodobej produkcie. Pod pokles akcií sektora sa podpísali aj akcie spoločností zo subsegmentu rafinérii, kedy Goldman Sachs zmenil ich rating na opatrný.

Celkovo bola včerajšia seansa opäť pomerne slabá s nízkym objemom zobchodovaných akcií. Index Dow Jones ku koncu seansy mierne vymazal svoje straty, ale na vymanenie sa spod 200-dňového kĺzavého priemeru to nestačilo. Index tak ostáva uväznený medzi týmto kĺzavým priemerom a kratším, 50-dňovým kĺzavým priemerom. Tento stav podporuje neutrálny výhľad.

Spotový index SP500 pokračuje v pohybe nad hlavnými kĺzavými priemermi, no zatiaľ sa mu nepodarilo prelomiť hladinu 925/930 bodov. Jej prelomenie by podporilo ďalší postup akcií. Vo formovaní je stále obratová formácia head and shoulders, no zaujímavým pripomenutím je situácia z roku 2007, kedy podobná formácia označila top na akciovom trhu. Prelomenie línie krku ale nastalo až 1. januárový týždeň, takže hrať prioritne na túto formáciu zatiaľ nie je vhodné.

V dnešnom krátkom týždni sa najdôležitejšie makroekonomické údaje natlačili do dvoch dní. Už dnes budú zverejnené dôležité výsledky ADP zamestnanosti (očakáva sa výsledok straty 394 tis. miest po výsledku 532 tis. v máji), ISM výroby (čaká sa zlepšenie no zotrvanie v pásme kontrakcie), nezrealizované predaje domov ako aj predaje automobilov za jún. Rizík pre akciový trh je tak pomerne dosť. Okrem toho sa včera na stránke televíznej stanice CNBC objavili informácie, že ministerstvo financií plánuje už v stredu zverejniť dlho očakávaný program súkromno-verejného partnerstva PPIP, ktorý má byť určený na odkupovanie problémových úverov z bilancií bánk. Podľa správ by mal program pracovať so siedmimi investormi. Predstavenie tohto plánu by dnes mohlo pomôcť akciám v postupe vyššie, ak vyjdú výsledky z pracovného trhu nad očakávaniami ADP. Tie dnes budú najdôležitejším údajom.

V prípade lepších výsledkov by mohli  futures na Dow Jones so septembrovou exspiráciou prelomiť hladinu 8 500 bodov a postúpiť smerom k hladine 8 575/600 bodov. Naopak horšie výsledky by tlačili futures nadol k hladine 8 330/20 bodov.

Autor: Ján Beňák, CI KOMODITY a.s.

www.cikomodity.com