Po korekcii príde ďalší pád
Pridajte názor13. 7. 2009 - Ropa v minulom týždni zaznamenala veľmi výrazný prepad, keď dosiahla stratu viac ako 10% a tento prepad sa zaradil medzi tie najvýraznejšie týždenné straty v histórii.
Ropa v minulom týždni zaznamenala veľmi výrazný prepad, keď dosiahla stratu viac ako 10% a tento prepad sa zaradil medzi tie najvýraznejšie týždenné straty v histórii. Ropa svojím poklesom naplnila aj náš scenár, keď sa jej podarilo skorigovať zo svojich maxím až o 20 %. To, kam však bude smerovať teraz je neisté. Úroveň v okolí 60 USD za barel, na ktorej sa momentálne ropa nachádza je kľúčovou pre jej ďalší vývoj.
Podľa niektorých obchodníkov má ropa našliapnuté k prepadu na podstatne nižšie cenové úrovne. Philip K. Verleger Jr. z University of Canada tvrdí, že cena ropy by sa mohla do konca roka prepadnúť až k úrovniam blízkym 20 USD za barel. Znamenalo by to prepad ceny o 86 % z minuloročných maxím, ktoré boli blízke úrovni 150 USD za barel. Jedným z hlavných argumentov, ktoré jasne hovoria o tom, že trend pri rope by mal ostať v najbližších mesiacoch medvedí je prezásobenie sveta ropou a ropnými produktmi. Zároveň nemožno ani sledovať obnovu dopytu a teda zásoby sa pri vysokej produkcii rafinérií a ropných spoločností hromadia aj naďalej. Podľa Verelegera prevyšovala produkcia reálny dopyt až o 2 mil. barelov a to v posledných 8. mesiacoch. S pohľadom na projekcie OPEC-u, ktorý predpovedá návrat k pôvodnej spotrebe ropy spred krízy až na rok 2012 by preto malo logicky vychádzať, že cena bude ešte dlhú dobu na nízkych úrovniach. Podľa niektorých analytikov by korekcia nemala byť až taká výrazná a mala by sa zastaviť niekde v okolí úrovne 40 USD za barel. To, kam až sa však cena ropy prepadne sa necháme prekvapiť.
V tomto týždni nás čakajú zverejnenia výsledkov hospodárenia niekoľkých veľmi významných spoločností. Tie budú mať pochopiteľne dopad na celkovú náladu, ktorá bude na trhoch panovať. Medzi najdôležitejšie spoločnosti, na ktorých výsledky trh svoju pozornosť upriami by sme mohli zaradiť: pondelok – CSX Corporation, utorok – Goldman Sachs, Intel, Johnson & Johnson, štvrtok – Google, JPMorgan Chase & Company, IBM, Nokia, Novartis, piatok – Bank of America Corp., Citigroup, General Electric. Najočakávanejšími sú pochopiteľne výsledky hospodárenia bánk, ktoré v 1Q vykázali nad očakávania dobré výsledky. Práve tie boli prvotným impulzom k odštartovaniu rely tak pri akciových indexoch, ako aj pri komoditách. Výsledky v podobe horších dát, by však mohli znamenať prepad späť k úrovniam zo začiatku marca tohto roku. Takýto až príliš negatívny výhľad však neočakávane, skôr sa prikláňame k tomu, že výsledky budú zmiešané a akciovým indexom sa teda podarí udržať približne rovnaké úrovne.
Hlavnou udalosť celého týždňa pri obchodovaní s ropou bude pochopiteľne zverejnenie zmeny stavu zásob ropy a ropných produktov EIA, ktoré nás čaká v stredu o 16:30 hod.. Predchádzať mu bude ešte mesačný report OPEC-u, ktorý bude od zajtra voľne dostupný a týždenný report API o zmene stavu zásob ropy a ropných produktov z 22:30 hod. ako aj mesačný report API, ktorý bude zverejnený v stredu o 16:00 hod. Pre trhy zaujímavým bude aj štvrtok. To je zase deň, kedy exspirujú augustové futures kontrakty pri ropy typu brent. Zároveň pri obchodovaní s ropou treba sústrediť svoju pozornosť aj na dôležité makrodáta a na vývoj kurzu amerického dolára.
Ropa dnes rástla už o viac ako jedno percento, keď augustový futures kontrakt sa obchodoval nad úrovňami okolo 60,50 USD za barel. Nárast ceny zaznamenával tak augustový futures kontrakt benzínu ako aj augustový futures kontrakt vykurovacej nafty. Následne sa však cena ropy prepadla o viac ako 1 USD na barel.
Aj to je jeden z dôkazov toho, že býčí tábor má zatiaľ slabé základy. Podľa nášho názoru teda ide v súčasnosti iba o korekciu, ktorá by mohla dosiahnuť svoje lokálne maximá v cenovom pásme 62,00 – 64,00 USD za barel. Následne po dosiahnutí týchto úrovní by sa mala pri rope začať opäť prejavovať medvedia nálada. Pri trhu s čiernym zlatom ešte ani zďaleka nemožno hovoriť o známkach obnovy. Fundamenty aj naďalej ostávajú veľmi slabé. Dočasne by však spotrebu benzínu v US a teda aj lepšie výsledky zmeny stavu zásob mohli priniesť nižšie cenové úrovne benzínu, jeho cena sa v priemere prepadla v US o 10 centov na galón, čo by v krátkodobom horizonte mohlo stimulovať jeho spotrebu. Avšak ani nižšia cenová úroveň s najväčšou pravdepodobnosťou nedokáže stimulovať spotrebu natoľko, aby sa zásoby ropných produktov prestali hromadiť a to by malo byť hlavnou príčinou, ktorá cenu ropy stiahne opäť nadol. Na prepade ceny ropy nadol by sa malo veľkou mierou podieľať aj ďalšie umiestňovanie ropných produktov na trh, ktoré sú v súčasnosti skladované na tankeroch. Brokerské spoločnosti, ropné spoločnosti a aj banky, ktoré sa rozhodli pre špekuláciu s ropou takouto formou sa budú snažiť využiť korekciu na to, aby predali ropu ešte pri relatívne slušných cenových úrovniach, teda pri úrovniach nad 60 USD za barel, keďže táto úroveň nemusí byť vzhľadom na súčasnú situáciu v strednodobom horizonte udržateľnou.
Najvhodnejšou stratégiou pri obchodovaní s ropou by sa preto mohla v najbližších dňoch stať stratégia vyčkávania. Ako vidíme z priloženého grafu, rope sa po prelomení trendového kanála a pri návrate cien na nižšie úrovne podarilo odraziť smerom nahor. Fundamenty nás však presviedčajú stále o vysokých cenových úrovniach ropy a teda odraz vyhodnocujeme ako korekciu, ktorá by mohla priniesť zaujímavé cenové úrovne vhodné na vstup do krátkych pozícií. Vstup do krátkych pozícií pri dočasne vyšších cenových úrovniach najbližších dňoch by preto do budúcnosti mohli znamenať výhodnejšiu pozíciu pre tých investorov, ktorí sú presvedčení o ďalšom poklese ceny ropy. Vyčkať na korekciu sa preto pri špekulácii na pokles určite oplatí.
Autor: Pavol Vejmelka, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.