Pozornosť investorov sa stále sústreďuje na banky

Obloha nad Wall Street sa včera vyjasnila, kedy analytička Meredith Whitney, známa svojimi presnými odhadmi problémovej situácie Citigroup na začiatku krízy, zvýšila rating akcií Goldman Sachs na nákup a dodala, že akcie finančných spoločností ktoré sleduje, by mohli zaznamenať rely až o 15%. Na tieto správy reagoval finančný segment prudkým nárastom o 6,5%, čo bola jeho najsilnejšia rely za posledné dva mesiace. Darilo sa ale všetkým segmentom a každý zo sektorov indexu SP500 si pripísal zisk minimálne 1%. Index SP500 tak dokázal opäť získať hladinu 900 bodov. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 +2,27%/8331, SP 500 +2,49%/901, Nasdaq Composite +2,12%/1793. Dnešný Nikkei 225 +2,3%/9261.

Hlavné udalosti včerajšej akciovej seansy:

• Obchodovanie na US akciových trhoch sme včera očakávali ako pokojné pred prvými kvartálnymi výsledkami od Goldman Sachs, no tieto očakávania v pozitívnom smere narušila analytička Meredith Whitney. Tá zvýšila rating pre Goldman Sachs na nákup, kedy očakáva, že obrovská refinančná aktivita podnikov ako aj vlády jednoducho nemôže obísť najsilnejšiu investičnú banku a tá z nej bude výrazne profitovať. Očakáva, že ostatné banky zverejnia tiež silné zisky vzhľadom na spomínané vplyvy a klasickým bankám by mala pomôcť aj obrovská aktivita na poli refinancovania hypoték. Refinančný index ako komponent prieskumu hypotekárnych bankárov MBA sa totiž počas 2Q približoval k rekordným maximám. Okrem konkrétnych býčích správ pre Goldman Sachs sa vyjadrila aj na adresu Bank of America, ktoré sú podľa nej najlacnejšie spomedzi sledovaných titulov. Dodala, že akcie finančných spoločností by mohli vzrásť v krátkej dobe až o 15%. Následne by sa mohli stabilizovať pred ďalším prepadom. Považuje tak svoje očakávania za obchodný signál, nie za dlhodobý signál. Z dlhodobého hľadiska totiž Meredith Whitney očakáva nárast nezamestnanosti na 13%, ktorý priťaží stav ekonomiky najbližších niekoľko rokov.
• Finančný sektor v indexe SP500 si včera pripísal zisk 6,5%. Akcie Goldman Sachs vzrástli o 5,3%, tituly JP Morgan o 7,3%, Bank of America pridala 9,34% a Wells fargo 8,4%. Jediným titulom, patriacim do tohto indexu, ktorý ukončil obchodovanie v strate, bola spoločnosť CIT Group. Akcie spoločnosti poklesli o takmer 12%, kedy sa investori stále obávajú o možnosť kolapsu tejto regionálnej banky. 8. júla totiž znížila agentúra Fitch rating banky, no včera sa k nej pridala agentúra Moodys, ktorá tiež znížila rating kvôli neistým vyhliadkam likvidnej pozície ako aj kvôli neistote fungovania samotnej spoločnosti.
• Naopak, najviac sa darilo akciám spoločnosti AIG, bývalej najväčšej poisťovne sveta. Tie si pripísali zisk až 24% po správach, že spoločnosť Primus Financial Holding plánuje odkúpiť Taiwanskú divíziu životného poistenia tohto problémového gigantu.
• Nárast finančného sektora sa včera prejavil aj na akciách titulov ostatných segmentov a všetkých 10 segmentov akciového indexu SP500 ukončilo obchodovanie v zisku minimálne 1%. Najmenej sa ale darilo energetickému sektoru, ktorý vzrástol len o 1,6%, nakoľko cena ropy stále ostáva pod hladinou 60 USD/barel.
• Takýto širokospektrálny nárast sa prejavil aj na indexe volatility VIX, ktorý včera poklesol najviac od marca. Index stratil 9,3% a skončil na hladine 26,31.

Akciový index Dow Jones včera prelomil naspäť líniu krku formácie hlava-ramená a pripísal si silný 185-bodový zisk. Nakoľko množstvo investorov predávalo akcie pod líniou krku, mohli by sme aj dnes vidieť short covering týchto pozícii, ak Goldman Sachs splní očakávania lepších výsledkov a maloobchodné tržby skončia lepšie než konsenzus. Maximálny priestor vyššie siaha k hladine 8 400/20 bodov ako hornej línii aktuálneho klesajúceho pásma.

Index SP500 včera podobne prelomil nahor líniu krku formácie hlava-ramená, no podobne ako pri indexe Dow Jones ostávame stále v medveďom pásme tvoriacom sa od maxím dosiahnutých v júni. Pokiaľ index stále vytvára nižšie maximá a nižšie minimá, ostáva v platnosti medvedí výhľad.

Včera po zatvorení akciových trhov sa na adresu situácie spoločnosti Dell vyjadril jej výkonný riaditeľ Michael Dell. Ten tak povedal hlavné negatívne správy už pred stretnutím s analytikmi, ktoré má byť dnes. Vyhlásil totiž, že hrubé marže v 2Q mierne poklesli, čo je dôsledok vyšších nákladov na jednotlivé komponenty, konkurenčným prostredím a nepriaznivým dopytom zo strany zákazníkov. Akcie DELL sa včera v after-hours obchodovaní pohybovali v strate 3,61%. Lepšie výsledky naopak včera po zatvorí ponúkla spoločnosť CSX Corp podnikajúca v oblasti železničnej prepravy. Spoločnosť zverejnila zisk na akciu na úrovni 72 centov v porovnaní s konsenzom 62 centov. Akcie spoločnosti sa v after-hour obchodovaní pohybovali v zisku 0,52%. Býčou správou boli aj trhové šumy, že predstavitelia vlády sú v pokročilých rokovaniach ohľadom pomoci pre banku CIT Group a denník Wall Street Journal dodal, že emitovanie dlhu založeného FDICom, ktorý predtým takúto pomoc odmietol, je pravdepodobnou formou záchrany spoločnosti. Akcie CIT vzrástli v after-hour obchodovaní o 25,93%.

US indexové futures si po týchto správach udržujú včerajšie zisky, no najmenej sa darí technologickému Nasdaqu kvôli včerajším správam od spoločnosti Dell. Dnešnou najdôležitejšou udalosťou je kvartálny výsledok spoločnosti Goldman Sachs a júnové maloobchodné tržby.

Goldman Sachs dnes začína sezónu kvartálnych výsledkov  pre finančné spoločnosti. Očakávania pre banku sú vysoké, nakoľko spoločnosť je tradične jedným z najsilnejších titulov finančného sektora. Včerajšie zvýšenie ratingu od Meredith Whitney len zvýšilo tieto očakávania. Predchádzajúci kvartál sa spoločnosti darilo hlavne kvôli rekordným ziskom v divízii dlhopisov, menových obchodov a komodít (FICC). Zisky z tejto divízie boli dvojnásobné oproti predchádzajúcemu roku. V 2Q by tieto efekty mali pretrvať, nakoľko je konkurencia v investičnom bankovníctve po „odchode“ niektorých hlavných hráčov nižšia. Zároveň by spoločnosť mala profitovať zo silnej aktivity na kapitálových trhoch, kedy spoločnosti emitovali počas 2Q rekordný objem akcií ako aj dlhopisov. Zároveň, Goldman ako primárny díler profituje aj z emisií štátnych dlhopisov. Obavou sú ale odpisy rizikových aktív, ktorých je na bilanciách banky stále značné množstvo. Predchádzajúci kvartál spoločnosť tieto straty vykázala v stratenom mesiaci december, ktorý vzhľadom na prechod na bankový holding nebol započítaný v kvartálnych výsledkoch. Tento kvartál ale takéto skrytie strát nebude možné. Zisk za 2Q sa očakáva na úrovni 3,48 USD, medziročné porovnanie nie je možné vzhľadom na to, že pred rokom spoločnosť zverejňovala kvartálne výsledky v 2Q za marec-máj.

Korporátny kalendár dnes ponúka aj výsledky spoločnosti Johnson & Johnson zo zdravotníckeho sektora, no tá tradične prekonáva konsenzus trhu, takže výsledky by mali byť lepšie, poprípade v súlade s očakávaniami.

Druhým najdôležitejším výsledok je úroveň medzimesačnej zmeny maloobchodných tržieb za jún. Očakáva sa, že tržby skončia s ďalším prírastkom+0,4% po predchádzajúcom +0,5%. Oporou by mali byť hlavne predaje na čerpacích staniciach. Viac faktorov ale hrá v prospech horšieho výsledku. Predaje automobilov poklesli v spomínanom období o 2%, nezamestnanosť pokračuje v náraste, domácnosti splácajú svoje úvery a mzdy domácností rastú len minimálne. Rizikom tak je prekvapenie na strane horších výsledkov.

Dnešná aktivita tak bude závisieť hlavne na týchto dvoch výsledkoch. Futures na Dow Jones včera konečne prelomili nahor obratovú formáciu klesajúceho klinu a priblížili sa