Predaj divízii pomohol bankám k zisku

Akciové trhy ukončili posledný obchodný deň najsilnejšieho týždňa od marca v zmiešanom pásme. Po silnej rely boli totiž investori opatrní pri nových pozíciách a trhom sa nepodarilo postúpiť ani po lepších kvartálnych výsledkoch viacerých spoločností. Piatkový akciový kokteil: DJIA 30 +0,37%/8743, SP500 -0,04%/940, Nasdaq Composite +0,08%/1886. Japonský akciový trh bol dnes kvôli voľnu zatvorený.

Hlavné udalosti piatkovej akciovej seansy:

• Akciové trhy už v štvrtok po zatvorení akciového trhu dostali žolíka v podobe lepších kvartálnych výsledkov spoločnosti IBM , ktorá zároveň zvýšila aj vyhliadky zisku pre nasledujúce obdobie. Technologický sektor po kvalitnom výsledku spoločnosti Intel získal ďalší silný impulz. Na druhej strane, Google síce tiež zverejnil lepšie výsledky ziskovosti, no príjmy skončili len v súlade s očakávaniami, čo investorov nepotešilo.
• Hlavným predstavením piatkovej seansy ale boli výsledky bánk Bank of America, Citigroup a konglomerátu General Electric. Najstaršia spoločnosť v indexe Dow Jones, General Electric, zverejnila zisk na akciu nad očakávaniami trhu, no výsledky neboli porovnateľné s týmto konsenzom vzhľadom na jednorazové položky. Investori sa tak sústredili na výšku príjmov, ktoré skončili nad očakávaniami investorov. Tí tak výsledok neprijali pozitívne a akcie spoločnosti poklesli o 6%. Najdôležitejšie ale boli výsledky bánk. Pri oboch sa čakal lepší kvartálny výsledok vzhľadom na to, že obe majú veľké divízie investičného bankovníctva. Výsledok Citigroup ale skončil skutočne vyrazil dych. Pri banke sa totiž očakávala strata, no za 2Q sa spoločnosti podarilo vykázať silný zisk. Dôvodom tohto výsledku ale bol predaj divízie Smith Barney spoločnosti Morgan Stanley, ktorý nebol započítaný v konsenzoch. Celá operácia totiž prebehla skôr, než sa očakávalo. Lepšie výsledky než konsenzus, no nie až tak ako Citigroup, zverejnila aj Bank of America. V oboch prípadoch ale pokračovali podkladové delikvencie v náraste a rovnako za zvyšoval aj objem rezerv určených na krytie strát z úverov. Výrazne lepšie výsledky tak boli hlavne vplyvom jednorazových položiek. Kľúčovou zložkou zisku Bank of America bol totiž predaj podielu v banke China Construction Bank.
• Aj vzhľadom na tieto skutočnosti bola reakcia investorov mierne negatívna a akcie oboch bánk ukončili obchodovanie v strate. Akcie Citigroup poklesli o 0,3%, Bank of America stratila zo svojej kapitalizácie 2,13%.
• Z ostatných výsledkov zaujala banka BB&T. Tá patrí medzi najväčšie regionálne banky a dokonca bola aj medzi finančnými spoločnosťami, ktorých bilancie prešli stresovým testovaním ministerstva financií a FEDu. Táto banka nemá divíziu venujúcu sa kapitálovým trhom a tak nemohla rastúcu delikvenciu na úveroch a zvyšujúce sa náklady na tvorbu rezerv na krytie strát vykrývať touto divíziou. Banka zverejnila horší výsledok zisku na akciu a akcie prepadli o 6,2%. Podobne horšie výsledky by sme mohli vidieť aj pri ostatných regionálnych bankách. Finančný sektor tak ukončil obchodovanie v miernej strate.
• Zo všetkých segmentov akciového trhu sa v piatok darilo technológiám, ktoré si pripísali zisk 1%. Pokles akcií Google o 2,8% totiž okrem nárastu akcií IBM podporovali aj akcie spoločnosti Intel, Apple a Cisco.
• Celkovo ale hlavné akciové indexy ukončili seansu v minimálnej zmene. Jedinou výnimkou bol index Dow Jones, no pri ňom môže silnejší nárast vysvetliť spôsob výpočtu indexu. V tom nie je váhou akcie na indexe trhová kapitalizácia, ale cena akcie. Piatkový nárast akcií spoločnosti IBM o 4,3%, resp. 4,78 USD, dodal indexu Dow Jones až 38 bodov, čo je viac, než denný nárast indexu o 32 bodov.

Akciový index Dow Jones svojim piatkovým ziskom rozšíril sériu rastových dní na päť. Zatiaľ ostávame nad všetkými kĺzavými priemermi ako aj kľúčovými trendovými líniami, takže akcie majú priestor na ďalší rast. Po silnom pohybe nahor je ale vstup do nových dlhých pozícii rizikový a preto očakávame aktivitu v smere nahor skôr obmedzenú. Prvou rezistenciou je hladina 8 800 bodov, následne júnové maximá na 8 877. Supportom je rastová línia ťahaná z marcových miním na 8 680 pred hladinou 8 600 bodov.

Pozitívnu náladu na trh by dnes mohli udržovať správy, že banka CIT Group získala po dohode s najväčšími držiteľmi dlhopisov prístup k financovaniu v objeme 3 mld. USD. Podľa informácii z hlavných agentúr by mala byť táto dohoda oficiálne oznámená dnes.  Zatiaľ totiž neboli potvrdené žiadne z týchto informácii. Ešte počas piatku sa na trhu objavili správy, že JP Morgan a Goldman Sachs by mohli poskytnúť financovanie v objeme 2-3 mld. USD, no banky špekulácie nekomentovali. Spoločnosť Standard and Poors ale nečakala na potvrdenie týchto dohadov a spoločnosť odstránila z indexu SP500. K 24. júlu bude nahradená spoločnosťou Red Hat.

Správy o CIT Group by dnes mohli byť hlavným momentom, nakoľko je dnes makrokalendár prázdny, korporátny sektor ponúka množstvo kvartálnych výsledkov, no za kľúčové nepovažujeme žiadne z nich. Slovo by tak mohla mať aj cena ropy, ktorá pridáva už 1,5%.

Futures na Dow Jones zatiaľ vytvárajú vyššie maximá a vyššie minimá, čím ostáva v platnosti rastový trend. Po silnom predchádzajúcom postupe je ale v nastupovaní do nových nákupných pozícii značné riziko, no podobnú situáciu sme mohli vidieť aj v marci/apríli, no akcie pokračovali bez zastavenia v postupe vyššie. Pokiaľ tak investori budú mať stále odhodlanie tlačiť akcie vyššie, otvára sa priestor k hladine 8 830 bodov ako júnovým maximám. Naopak, ak bude v dnešnom, na fundamenty skôr prázdnom obchodnom dni, zvolia investori skôr výber ziskov, otvára sa priestor k hladine 8 610 pred 8 500. Tento pokles by urýchlili správy, že CIT Group v rokovaniach s držiteľmi dlhopisov zlyhala.

Z pohľadu tohto týždňa bude najdôležitejším opäť korporátny kalendár. Kvartálne výsledky totiž zverejňuje až 10 komponentov indexu Dow Jones a 150 komponentov indexu SP500, medzi nimi aj spoločnosti  Texas Instruments, Caterpillar, Coca-Cola, DuPont, Merck, Apple, Yahoo!, Boeing, Morgan Stanley, PepsiCo, Pfizer, US Bancorp, Qualcomm, 3M, AT&T, Ford Motor, McDonald's, UPS, Amazon.com a Microsoft.

Druhou najdôležitejšou udalosťou bude vystúpenie prezidenta FEDu Bernankeho pred senátom, kde by mal dať najavo, či plánuje rozšíriť rozsah kvantitatívneho uvoľňovania menovej politiky a zároveň by mal oznámiť jasný plán, ako chce stiahnuť nadmernú likviditu z trhu v prípade, ak sa situácia stabilizuje a ako chce ochrániť inflačný cieľ FEDu. Tieto správy budú mať vplyv hlavne na zelenú bankovku a následne na cenu ropy ako aj na akciové trhy.

Autor: Ján Beňák, CI KOMODITY a.s.

www.cikomodity.com