BingHoo! tak skoro Google neohrozí

Hlavné US akciové indexy včera poklesli po druhý deň v rade, kedy impulzy vyslal prudký prepad cien ropy, horší výsledok objednávok tovarov dlhodobej spotreby ako aj prepad akcií Yahoo kvôli horším podmienkam pri dohode o reklame a vyhľadávaní s Microsoftom. Horšie skončila aj emisia štátnych  dlhopisov s 5-ročnou splatnosťou. Prepad akcií sa zastabilizoval po tom, čo béžová kniha FEDu poukázala  na zastabilizovanie ekonomickej situácie vo väčšine dištriktov. Akciové trhy tak v poslednej hodine opäť vymazali značnú časť svojich strát a uzatvárali len s miernym poklesom. Včerajší akciový kokteil: DJIA30 -0,29%/9070, SP500 -0,46%/975, Nasdaq Composite -0,39%/1967. Dnešný Nikkei 225: +0,51%/10165.

Hlavné udalosti včerajšej akciovej seansy:

• Po 18-mesačných problémových rokovaniach medzi prevádzkovateľom portálu Yahoo a gigantom Microsoft obe firmy včera oficiálne oznámili, že dosiahli dohodu ohľadom vzájomnej spolupráce. Najprv sa snažil Microsoft prebrať svojho konkurenta, no nakoniec dosiahli dohodu len v oblasti vyhľadávania a predávania reklamy. Prvú činnosť bude zabezpečovať Microsoft cez svoj nový mechanizmus Bing, reklamu zas bude predávať Yahoo. Dohoda bola dosiahnutá na 10 rokov. Akcie spoločnosti ale po zverejnení oficiálnych podmienok dohody prepadli až o 12%. Dôvodov je hneď niekoľko. Yahoo nedostane žiadne peniaze vopred, dohoda vyžaduje schválenie regulátorom ktoré sa odhaduje na začiatok roka 2010 a manažment neočakáva dosiahnutie maximálnych možných ziskov skôr než 24 mesiacov po dosiahnutí dohody, teda až na začiatku roka 2012. Z veľkého plánu pre Yahoo tak ostali len očakávania. Firme sa zdalo vo februári minulého roka málo 45 mld. USD, ktoré ponúkal Microsoft za kúpu spoločnosti. Včera klesla trhová kapitalizácia spoločnosti na 21 mld. USD, takže pre akcionárov Yahoo bola ponuka od Microsoftu veľmi dobrá. Akcie tejto firmy naopak posilnili o 1,4%. Vzhľadom na potrebu pomerne dlhej doby na dosiahnutie efektov zo spojenia bude pozícia Google neohrozená minimálne najbližších pár rokov.
• Na trh negatívne vplýval aj vývoj na komoditnom trhu, no ten mal skôr legislatívne pozadie. Dôvodom je plánovaná regulácia aktivít na komoditnom trhu, hlavne na trhu s energiami. Komisia pre obchodovanie s komoditnými futures totiž nechce, aby bol trh s ropou tak volatilný ako v rokoch 2007-08, kedy ho ovládal hlavne špekulačný kapitál a cena ropy vzrástla z úrovne 50 USD/barel tesne k úrovni 150 USD a následne opäť prepadla k úrovni až 33 USD/barel. Obmedzenie by malo byť dosiahnuté hlavne stanovením limitov na počet kontraktov, ktoré môžu mať jednotlivé subjekty otvorené. Zároveň by sa mali sprehľadniť aj výkazy sledujúce aktivitu špekulantov ako aj hedžerov (producenti ako aj hlavní spotrebitelia, napr. letecké spoločnosti). Cena čierneho zlata tak prepadla o 5,8%, čo je najsilnejší pokles za posledné tri mesiace. Okrem toho skončili pre ropu horšie aj týždenné zásoby ropy a ropných produktov, ktoré sleduje ministerstvo pre energetiku. Tento vývoj ovplyvnil celý komoditný kôš a index Jefferies CRB Index poklesol o 2,7%. Podobne silné straty zaznamenal aj segment energií a základných materiálov v indexe SP500.
• Ďalším z faktorov, ktorý tlačil akciový trh nižšie, bola pomerne slabá emisia 5-ročných dlhopisov v objeme 39 mld. USD. Dopyt zo strany investorov totiž dosiahol menej ako 2-násobok ponúkaného množstva a zároveň bola najvyššia sadzba pri emisii nad očakávaním trhu. Dlhopisy tak vymazali svoje zisky kvôli poklesu akciového trhu a za včerajšok si pripísali mierne straty (nárast výnosov).
• Makroekonomický kalendár včera poskytol ďalšie mínus pre akciový trh a to v podobe objednávok tovarov dlhodobej spotreby. Tie skončili horšie než očakávania kvôli prudkému prepadu objednávok v doprave, hlavne pri lietadlách. Bez ich započítania skončili výsledky lepšie než očakávania. Celkovo tak akcie dostali pomerne veľa medvedích správ, no trh odolával týmto výsledkom a udržiavali si mierne straty. Signál k ich vymazávaniu  vyslala béžová kniha FEDu, ktorá kompiluje správy o stave ekonomiky z jednotlivých dištriktov. Report poukázal, že pokles ekonomickej aktivity sa spomaľuje, resp. sa zastabilizoval na nízkej úrovni. Na žiadnu obnovu v tvare písmena V síce report nepoukazoval a niesol sa skôr v duchu očakávania slabej obnovy, no akciový trh slovo stabilizácia zobral doslovne a akcie prestali klesať. Silnejšie vymazali svoje straty až v poslednej hodine. Počas posledných 12 obchodných dní až v 10-tich prípadoch akcie vymazali svoje straty v záverečných 60-tich minútach, takže takýto jav už nie je ničím neobvyklým.

Index Dow Jones včera opäť zaznamenal pomerne silný odraz od hladiny 9 000 bodov a skončil len v miernej strate. Na trhu tak môžeme vidieť značnú nerozhodnosť obchodníkov. Na jednej strane poskytujú spoločnosti lepšie výsledky a niekedy aj vyhliadky zisku a makrodáta zaznamenávajú tiež lepšie výsledky, no na druhej strane hrá v neprospech akcií ich silný nárast, kedy je potenciál na ďalší postup už limitovaný a zároveň dlhodobý horizont, kedy domácnosti musia znížiť objem svojho dlhu a zvýšiť úspory. Netreba ale zabúdať, že trh má tendenciu prepadnúť viac než treba a zároveň zvykne aj rásť nad svoju fair hodnotu. Preto by sme mohli vidieť aj pokračovanie rely a dosiahnutie hornej línie formácie broadening top.

Hlavný akciový Index SP500 sa v posledných štyroch dňoch zastabilizoval v užšom pásme, kedy sú zatváracie ceny v tesnej blízkosti. Dlhé knôty nadol signalizujú snahu o silnejší pokles, no každý prepad je hneď skúpený.  Zatiaľ ostávame nad predchádzajúcimi maximami ako aj nad líniou krku obrátenej formácie hlava-ramená, takže výhľad ostáva z technického pohľadu rastový.

Makroekonomický kalendár dnes ponúka pred zajtrajším kľúčovým výsledkom HDP len týždenné žiadosti o podporu v nezamestnanosti, kde sa očakáva nárast po silných poklesoch za posledné dva týždne. Dnes pred otvorením akciového trhu očakávame výsledky spoločností Cigna (poisťovňa), Dow Chemical (chemický priemysel), Exxon Mobile (energetika), MasterCard (kreditné karty) a Motorola (technológie). Na trh bude mať dopad aj výsledok ďalšej emisie dlhopisov.

Včera po zatvorení akciového trhu zverejnili lepšie výsledky poisťovne Hartford Financial, AFLAC  a Lincoln National ako aj poskytovateľ úverov na kreditných kartách Visa. Podobne lepšie výsledky zverejnila aj väčšina európskych a a japonských spoločností, takže akcie by dnes mohli zatvárať na vyšších úrovniach.

Futures na Dow Jones včera nedokázali prelomiť avizovaný suport na 8 955/50 bodoch, ktorý by otváral priestor pre silnejší pokles. Miesto toho ale prelomili hornú líniu konsolidačnej formácie zástavky, čím si otvorili priestor k ďalšiemu postupu. Suportom je prelomená horná línia formácie na 9 050 bodoch pred kľúčovou podporou na 8 955/50. Pokiaľ dokážu futures zotrvať nad týmito suportmi, otvára sa priestor na postup k hladine 9 200 bodov s výhľadom na hladinu 9 300 bodov.

Autor: Ján Beňák, CI KOMODITY a.s.

www.cikomodity.com