Vystraší akcie pohľad do minulosti?

Hlavný benchmark SP500 sa včera priblížil k hladine 1000 bodov, no tú nedokázal zatiaľ zdolať. Impulzy k postupu poskytla opäť séria lepších kvartálnych zverejnení US spoločností ako aj európskych a japonských firiem, prudký nárast cien ropy ako aj pozitívne zmeny ratingov, na ktoré reagovali najviac akcie General Electric. V závere seansy ale akcie nedokázali tieto zisky udržať a skončili len s polovičnými ziskami. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 +0,92%/9154, SP500 +1,19%/986, Nasdaq Composite +0,84%/1984. Dnešný Nikkei 225: +1,89%/10356.
Hlavné udalosti včerajšej akciovej seansy:

• Prvý z pozitívnych impulzov získali investori už v stredu po zatvorení akciového trhu, kedy lepšie výsledky zverejnili poisťovne Lincoln National, AFLAC a Hartford Financial ako aj najväčší prevádzkovateľ najväčšej sieti kreditných a platobných kariet Visa. K týmto výsledkom získali akcie ďalšie lepšie výsledky od množstva japonských a európskych spoločností, medzi nimi výrobca elektroniky Sony, automobilka Mazda, nemecký konglomerát Siemens a telekomunikačné spoločnosti Telefonica, France Telecom a BT Group.

• Na tieto lepšie výsledky následne nadviazali zisky výrobcu mobilných telefónov Motorola, poskytovateľa kreditných kariet MasterCard, výrobca produktov v zdravotníctve Covidie, poskytovateľ služieb zdravotnej starostlivosti CIGNA, výrobca potrieb pre domácnosť Colgate-Palmolive a množstvo iných spoločností.

• Horšie výsledky zverejnilo tiež niekoľko spoločností, medzi nimi poisťovňa Travelers, energetický gigant Exxon Mobil a chemická spoločnosť Dow Chemical. Výsledky najväčšej energetickej spoločnosti sveta boli veľkým sklamaním, no investori výsledku nedávali príliš veľký dôraz. Horší zisk Dow Chemical zas vykompenzovalo zvýšenie ratingu z neutrálneho na nákupný od Citigroup. Akcie spoločnosti si tak dokázali pripísať silné zisky.

• Pozitívne reagovali na zmeny ratingu aj akcie konglomerátu General Electric. Analytici Goldman Sachs totiž zvýšili rating na nákupný a zároveň aj zvýšili cenový cieľ spoločnosti. Svoje odporúčanie podložili tým, že pravdepodobnosť tvrdšej regulácie pre výrobné firmy, ktoré majú aj finančné divízie, sa znižuje. Pôvodne totiž mali tieto spoločnosti byť pod dohľadom FEDu. Člen snemovne reprezentantov Barney Frank ale vyhlásil, že divízie by mali byť ponechané bez dohľadu. Akcie spoločnosti tak skončili so silným ziskom 6,90%. Tým, že spoločnosť nebude pod dohľadom, sa ale pravdepodobnosť jej problémov neznižuje. Podľa analytickej spoločnosti CreditSight bude musieť spoločnosť získať až 14,7 mld. USD kapitálu v priebehu najbližších dvoch rokov, ak sa stav ekonomiky zhorší viac, než sa očakáva. Zmena ratingu Goldman Sachs bola ale silnejším motívom a akcie po týchto správach svoje zisky príliš nevymazali.

• Oporu poskytol aj makroekonomický kalendár, kedy týždenné žiadosti o podporu v nezamestnanosti skončili lepšie než sa očakávalo vzhľadom na sezónne faktory. V posledných týždňoch totiž žiadosti prudko prepadli, kedy dôvodom nebolo zlepšenie situácie v ekonomike, ale efekt sezónnosti. Pravidelné letné odstávky vo výrobe automobilov totiž prebehli skôr kvôli bankrotu dvoch US automobiliek a tak boli žiadosti nižšie než očakávania. V posledných výsledkoch sa žiadosti ale už mali vrátiť do normálu a tak sa predpokladal skôr vyšší výsledok než konsenzus. Žiadosti ale skončili len s mierne vyšším prírastkom a ostali pod úrovňou 600 tis. Na prvý pohľad ide o pozitívny výsledok, no na druhej strane, výsledky stále poukazujú na stratu približne 300-400 tis. pracovných miest. Pokračujúce žiadosti zaznamenali tretí pokles v rade za sebou, no pri poklesoch tohto indikátora treba brať ohľad na jednu dôležitú vec. Nezamestnaní majú maximálne nárok na podporu v nezamestnanosti po dobu 52 týždňov. Po tejto dobe sú zo žiadostí odstraňovaný. Stabilná úroveň pokračujúcich žiadostí tak nemusí vôbec poukazovať na stabilitu pracovného trhu.

• Oporu včera poskytla aj cena ropy, ktorá si pripísala zisk takmer 6% a úspešná emisia 7-ročných dlhopisov v objeme 28 mld. USD. Zisky si včera pripísali všetky segmenty akciového indexu SP500, aj keď v závere akcie o značnú časť svojich ziskov prišli.

Akciový index Dow Jones dosiahol včera denné maximá až na úrovni 9 246 bodov, no od týchto úrovní začali investori vyberať svoje zisky k záveru seansy. Vo väčšine obchodných dní počas rely z júlových miním sme mohli doteraz sledovať, že akcie v posledných minútach seansy rástli. Obchodníci tak nakupovali akcie na minimách, teda „buy the dips.“ Včerajšia seansa je ale možno obratovou seansou, nakoľko miesto tejto stratégie sme mohli vidieť „sell the rally,“ teda predaje z maxím. Takýto vývoj naznačuje, že investori tiež začínajú mať pocit, že posledný nárast akcií bol až príliš silný.
Index SP500 včera tiež zaznamenal pomerne silný intradenný obrat, no pri tomto indexe sme mohli vidieť odraz od hornej línie formácie „broadening top.“ Táto obratová formácia tvoriaca sa na vrchole rastových trendov je charakteristická tým, že investori započítali do ceny nerealistické očakávania. Nakoľko obnova ekonomiky v tvare písmena „V“ ostáva stále vzdialená, je možnosť vyplnenia formácie značná. Pravdepodobnosť ale nie je tejto formácii príliš naklonená, kedy prielomy nahor pri tejto formácii nastávajú v 49,6% prípadov a nadol pri 50,30% prípadov. Prvým suportom je hladina 956 bodov.
Po uzatvorení trhov ponúkla lepšie výsledky poisťovňa MetLife, lepšie skončili aj výsledky Walt Disney, no tie akciový trh príliš pozitívne výsledky druhej menovanej neprijal. Korporátny sektor dnes ponúka výsledky spoločnosti Chevron. Kľúčom ale bude výsledok ekonomického rastu za 2Q. Ten sa očakáva na úrovni -1,5% y/y, no poskytovateľ údajov, úrad pre ekonomickú štatistiku, by dnes mal ponúknuť aj revízie historických dát. Tie by mohli poukázať na horšie predchádzajúce výsledky ekonomiky, čo by mohlo stiahnuť akciový trh nadol. Priestor by tak dnes mohol dostať ďalší výber ziskov, podobný, ako včera ku koncu seansy.

Futures na Dow Jones sa včera dorazili od avizovanej rezistencie 9 200 bodov, no pokles udržala hladina 9 085 bodov. Jej prelomenie by otváralo priestor k úrovni 9 010/00 bodov pred kľúčovým suportom 8 955/45 bodov. K tomuto suportu by mohli stiahnuť futures nižšie horšie revízie historických údajov o ekonomike. Naopak, lepšie aktuálne výsledky by mohli tlačiť trh nahor k 9 200 bodom a následne až k hladine 9 300 bodov.

Autor: Ján Beňák, CI KOMODITY a.s.

www.cikomodity.com