Mŕtve duše amerického zázraku....
Pridajte názor11. 8. 2009 - Včerajšia obchodná seansa nepriniesla žiadne výsledky fundamentálnych indikátorov, ktoré by mohli výraznejšie rozprúdiť volatilitu na FX trhoch.
Včerajšia obchodná seansa nepriniesla žiadne výsledky fundamentálnych indikátorov, ktoré by mohli výraznejšie rozprúdiť volatilitu na FX trhoch. Trh sa tak niesol ešte na vlne dozvukov z minulého týždňa, kedy GBPUSD po prekvapujúcom rozhodnutí BoE (Bank of England) o navŕšení kvantitatívneho uvoľňovania menovej politiky (o 50 mld. GBP na celkový objem 175 mld. GBP) pokračoval v poklese k silnej rastovej trendovej línii 1,64 (ťahanej od marcových miním). EURUSD si udržiaval piatkový trend po silných dátach US pracovného trhu a spolu s včerajším poklesom amerických akciových trhov (DJIA -0,34%, SP -0,33%, Nasdaq -0,4%) dokázal testovať suportné minimá na úrovni 1,4110/00.
Pondelkové fundamentálne vákuum tak prialo rôznym komentárom a podrobným analýzam minulotýždňových údajov. Najviac sa na mušku dostali americké dáta pracovného trhu, ktoré priniesli najmenší pokles Nonfarm Payrolls (tvorba pracovných miest mimo agrárneho sektora) za posledných jedenásť mesiacov a prvý nárast US nezamestnanosti od apríla 2008. Otázka po piatkovom „americkom sne“ z pracovného trhu znela „ako môže nezamestnanosť klesnúť, keď ekonomika reálne stráca pracovné miesta a populácia sa zvyšuje?“. Odpoveď zo strany amerického BLS (Úrad pre pracovné štatistiky) bola jednoduchá, US ekonomika stratila takmer 450 tis. civilných pracovníkov, ak znížite počet pracovnej sily tak i pokles pracovných miest môže priniesť lepšie dáta pracovného trhu. Ide však iba o hranie sa s číslami, poslednú dobu sa tak US ekonomické údaje dostávajú pod silnú paľbu kritiky, ak si k tomu pridáme i neodôvodnené odloženie revízie Nonfarm Payrolls za posledných polrok (mala byť realizovaná s júlovými dátami). Proste, americká strana robí všetko preto, aby finančný svet mal naozaj dojem, že „green shoots“ zelené výhonky signalizujúce obnovu ekonomiky sú na každom kroku.
Americká ekonomika tak aktuálne za júlový mesiac disponuje s pol miliónom „mŕtvych duší“, ktoré neboli vhodné pre zaradenie do pracovných štatistík, ďalší pol milión mŕtvych dusí minimálne vidíme v odložených revíziách Nonfarm Payrolls. Takže po silných štatistických čistkách, ktoré si vyžiadali vytvorenie mŕtvych duší, potrebných pre voličské hlasy, ale nepotrebných pre štatistiky, sa US ekonomika začína na svet usmievať „zelenými výhonkami“.
Podľa ekonomickej poradkyne US prezidenta Tysonovej a nositeľa Nobelovej ceny Krugmana, by US ekonomika mohla dosiahnuť pozitívne prírastky ekonomického rastu už v 3Q. Tento výhľad nedávno poskytol i bývalý prezident FEDU Greenspan, rozdielnosť v názoroch je vo výhľade druhého balíčka vládnych fiškálnych stimulov (vláda ich aktuálne odmieta). Veríme, že pri „mŕtvych dušiach“ US ekonomiky je to reálne a US ekonomika urobí všetko preto, aby dokázala svetu svoju jedinečnosť a štatisticky ukázala svoju obnovu. Čo však s množstvom „mŕtvych duší“? .. jednoducho si budú musieť počkať na skutočne reálne lepšie dáta US ekonomiky, kedy sa budú spätne dostávať do štatistických súborov cez retrospektívne revízie. Koho bude v roku 2010, kedy by mala US ekonomika generovať už pracovné miesta (pod tlakom fiškálnych stimulov), zaujímať negatívna revízia za rok 2009 (a pridanie takmer milióna možno i viac nezamestnaných za toto obdobie)? Finančné trhy zaujíma súčasnosť a budúci výhľad, minulý vývoj je už započítaný v cene a nedá sa meniť spätne cena na základe negatívnych minulých revízii.
Dnešný deň bude pokračovať vo vlažnom fundamentálnom začiatku týždňa, ale trh sa už bude pripravovať na zajtrajšie kľúčové udalosti. Práve zajtrajší kvartálny inflačný report BoE je považovaný za jednu z kľúčových udalostí tohto týždňa. BoE minulý týždeň trh prekvapila navŕšením objemu pre nákup dlhopisov o 50 mld. GBP. Toto rozhodnutie však môže byť mierne zradné, v júli trh započítaval navŕšenie nákupu BoE o 100 až 150 mld. GBP, v auguste započítaval už nenavršovanie objemu. BoE si tak vybrala strednú cestu, kedy získava tri mesiace na viac na zhodnotenie aktuálnych výsledkov ostrovnej ekonomiky. Práve základný kameň menovej politiky BoE v podobe inflačného reportu môže vniesť svetlo do výhľadu budúcich krokov BoE (náš predpoklad je už v nenavršovaní kvantitatívnej menovej politiky a postupná príprava trhu na exitovú stratégiu v 1Q 2010). Druhou kľúčovou udalosťou zajtrajšieho dňa je augustové zasadnutie FOMC. FED začína dvojdňové rokovania už dnes, trh však neočakáva výraznejšie zmeny vo výhľade menovej politiky.
EURUSD pokračuje vo svojom rastovom kanáli tvorenom od marcových miním, pričom prelom 21-dňového kĺzavého priemeru (aktuálne na úrovni 1,4190/1,42) a testovanie bariéry 1,41 naznačuje snahu o testovanie suportu kanála (1,40/1,3950). Impulzom pre takýto vývoj by bol snaha páru o prielom 50-dňového kĺzavého prielomu (1,4070/80). Kľúčové suportné bariéry pre zmenu aktuálneho rastového trendu však ležia na úrovni 1,3740/30 EURUSD (38,2%-ná úroveň fibonacciho návratu z pásma poklesu 1,6040/1,2310). Rezistenciu udržujeme na úrovni 1,4200/20 EURUSD a kľúčová je na úrovni tohtoročných topov 1,4440/50 EURUSD.
GBPUSD sa pri svojom poklese od štvrtkových rozhodnutí BoE naráža na testovanie kľúčovej silnej rastovej trendovej úrovne 1,64/1,6350, až jej prielom by znamenal výraznejší tlak na korekciu posledných ziskov s potenciálom k úrovni 1,60 GBPUSD. Odraz od tejto línie by mala tlmiť rezistentná bariéra na úrovni 1,6580/1,66 GBPUSD, pred zajtrajším kľúčovým inflačným reportom sa nedajú očakávať výraznejšie rastové snahy na GBPUSD.
Autor: Valér Demjan, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.