Rovnováha na pracovnom trhu sa posúva vyššie

Po dvoch dňoch prírastkov investori v piatok vyberali zisky na akciovom trhu, kedy im impulzy poskytol oveľa horší výsledok spotrebiteľskej dôvery, slabé výsledky maloobchodných predajcov ako aj prepad akcií výrobcu lietadiel Boeing kvôli pokračujúcim problémom pri výrobe modelu Dreamliner. Straty sa nepodarilo vymazať ani finančnému sektoru a to napriek tomu, že analytici Bank of America odporučili investorom nákup akcií Citigroup. Zmena vo vývoji ale opäť prišla k záveru seansy, kedy akcie vymazali za pol hodinu takmer polovicu svojich strát. Piatkový akciový kokteil: DJIA 30 -0,82%/9321, SP500 -0,85%/1004, Nasdaq Composite -1,19%/1985. Dnešný Nikkei 225 -3,1%/10268.

Hlavné udalosti piatkovej akciovej seansy:

• Akciové trhy v stredu silne rástli po rozšírení času nákupov US dlhopisov FEDom (kvantitatívne uvoľňovanie menovej politiky) a na tento rast naviazali aj v štvrtok, kedy sa na trh dostali informácie, že investor John Paulson zvýšil svoju expozíciu voči akciám Bank of America. Index SP500 po týchto správach uzatvoril v štvrtok na tohtoročných maximách. Dva ziskové dni v rade za sebou ale skôr vytvárali priestor pre výber ziskov, čo investori dávali najavo poklesom US indexových futures pred otvorením akciového trhu. Impulzy, potvrdzujúce tieto signály poskytol korporátny sektor ako aj makroekonomický kalendár.
• Prvé vrásky na tvári vyvolávali informácie, že druhý najväčší výrobca lietadiel na svete, Boeing, opäť odložil práce na modeli 787 Dreamliner kvôli ďalším problémom. Správy o lietadle, ktoré mešká za svojim prvým oficiálnym termínom štartu už takmer dva roky, poslali akcie firmy nižšie o 3,8%.
• Nedarilo sa ani maloobchodným predajcom, kedy Nordstrom zverejnil v štvrtok po zatvorení akciového trhu síce výsledok zisku v súlade s očakávaniami, no projekcie príjmov boli pomerne slabé. Podobne dopadol aj v piatok predajca JC Penney, ktorý síce zverejnil zisk na akciu lepšie než očakávania, no vyhliadky príjmov boli tiež horšie než trhový konsenzus. Akcie prvého predajcu poklesli o 6,35%, druhý predajca prišiel o 6,15% svojej kapitalizácie.
• Hlavný signál na zahájenie výpredaja poskytol výsledok spotrebiteľskej dôvery vydávaný Michiganskou univerzitou, ktorý skončil výrazne pod konsenzami trhu. Analytici totiž očakávali, že v auguste sa nálada spotrebiteľov zvýši, no miesto toho skončila dôvera s nečakaným poklesom. Nárast akciových trhov a ani šrotovné  príliš dôvery domácnostiam nedodali. Pokles dôvery, ktorý prišiel po prekvapivom horšom výsledku júlových maloobchodných tržieb, poskytol o dôvod viac na výpredaj akcií. Investori si totiž uvedomujú, že spotrebiteľ bol základom rastu US ekonomiky počas posledných troch dekád a bez jeho participácie bude situácia len horšia.
• Akciám nepomohli k nárastu ani správy, že priemyselná produkcia zaznamenala druhý nárast za posledných 19 mesiacov a ani nákupné odporúčanie pre akcie Citigroup od Bank of America. Ich dôvodom sú očakávania, že stav úverového portfólia banky sa stabilizuje a zároveň veria, že sa mení aj názor trhu na spoločnosť. Akcie banky aj tak poklesli o 0,49%. Celkovo finančný sektor stratil rovnako 0,5%.
• K záveru obchodovania ale opäť na trh prišli nové nákupy a akciový index SP500 vymazal takmer polovicu svojich strát. Stále tak môžeme vidieť silný nákupný záujem v poslednej hodine, ktorého pôvodom môžu byť napríklad smart Money, automatické obchodné systémy ako aj indexové ETF fondy používajúce pákový efekt.

 Index Dow Jones v piatok znamenal mierny prepad, kedy silné straty počas seansy dokázal k záveru obchodovania vymazať. Aj napriek záverečnému nárastu ale indikátor MACD vyslal medvedí signál. Zatiaľ sme síce neprelomili support 9 200 bodov, no pomer riziko/výnos je stále naklonený viac špekuláciám na pokles než na rast. 38,2% level návratu z hlavného prepadu akciových trhov stále nebol prelomený vyššie, takže silná rezistencia ostáva v platnosti. Opäť pripomíname, že priestor smerom nadol je preplnený supportmi, kde by noví záujemci mohli opäť nastupovať do trhu, podobne, ako sme videli v piatok. Po silnej rely, kedy sezóna kvartálnych zverejnení už skončila a trhu budú chýbať nové impulzy na pohyb, je ale otázkou, čo by prípadných býkov posúvalo vpred.

Ekonomicky rast za 3Q sa očakáva kladný, no v 50%-nom náraste akcií už je kladný kvartál určite započítaný. Pre pripomenutie, kladný rast v 3Q očakávali analytici Merril Lynch už pri schvaľovaní balíka fiškálnych stimulov v januári. Miesto "jedného čísla" tak budú akciové trhy pravdepodobne chcieť vidieť skôr reálnu obnovu ekonomiky, hlavne zlepšovanie pracovného trhu. Pokiaľ ten bude s obnovou meškať, mohli by akcie doplatiť práve na stále vysokú mieru nezamestnanosti. Prieskum analytikov uskutočnený Philadelphským FEDom totiž v piatok ukázal, že rovnovážna miera nezamestnanosti vzrástla po prvý krát od roku 2001, kedy sa začalo zbieranie údajov. Stratené pracovné miesta sa budú vracať veľmi ťažko a zároveň sa miera zamestnanosti určite v priebehu nasledujúcich rokov nevráti na úrovne spred krízy.

Benchmark SP500 tiež zaznamenal v piatok silný obrat k záveru seansy, no aj tak skončil v slušnej strate. Support 990 bodov zatiaľ ostáva v platnosti, no pri tomto indexe je taktiež pomer riziko/výnos naklonený skôr špekuláciám na pokles a preto sa prikláňame k medvedej strane trhu. Indikátor MACD rovnako vyslal predajný signál, no potvrdením by bol pokles pod avizovaný support. Rovnako zatiaľ nebol zdolaný ani 38,2% level fibonacciho návratu z poklesu z maxím roka 2007 po tohtoročné minimá, ktorý je hlavnou rezistenciou. Zotrvanie pod ním dáva stále šancu medveďom.

Prudký prepad ázijských trhov stiahol dnes futures na US akciové indexy do silných strát a aktuálne poukazujú na otvorenie akciového trhu v strate okolo 2%. DJIA futures (YMU9) -1,64%, S&P futures (ESU9) -1,81%, Nasdaq futures (NQU9) -1,70%. Najviac prepadávali čínske akcie, index Shanghai Composite prepadol až 5,79%, kde bol nárast akcií počas tohto roka najsilnejší a zároveň sa už dlhšie špekuluje o tom, že by centrálna banka mohla silnejšie utesniť menovú politiku. Nové úvery totiž smerujú hlavne na realitný trh a do akcií, čím opäť dofukujú dve bubliny. Poklesom reagujú aj európske akciové trhy. Výhľad je tak zatiaľ medvedí. Z pohľadu dnešnej seansy očakávame zverejnenie kvartálnych výsledkov problémovej banky CIT Group, ktorá už raz zverejnenie výsledkov odložila a predajcu nábytku a potrieb pre domácnosť Lowe's. Makroekonomický kalendár ponúkne výsledok augustového prieskumu Newyorského FEDu, kde sa očakáva po prvý krát za viac ako rok výsledok na úrovni expanzie a údaje o čistých nákupoch US dlhodobých cenných papierov za jún, ktoré naposledy skončili s poklesom. Výsledok newyorského prieskumu a prípadne aj banky CIT Group by mohol zvrátiť medvedí sentiment, no zatiaľ očakávame pokračovanie poklesu.

Kľúčom počas seansy pre futures na Dow Jones bude, či dokážu zotrvať nad hlavným suportným pásmom 9 180/50 bodov. Táto hladina udržiavala trh v býčom naladení od začiatku mesiaca a tak je jeho dnešné prelomenie veľmi negatívne. Pokiaľ ostávame pod supportom, otvára sa priestor k hladine 9 070 bodov s výhľadom na pásmo  9 000/8 950 bodov. Ak by ale US obchodníci získali impulzy k postupu, otvára sa priestor k hladine 9 320/30 bodov s výhľadom na 9 400 bodov.

Z pohľadu celého týždňa očakávame v utorok výsledky začatej výstavby a vydaných stavebných povolení za júl, v štvrtok bude zverejnený prieskum výroby philadelphského FEDu a v piatok predaje existujúcich domov za júl. Makrokalendár tak má pod palc