Týždeň na trhoch: Mimoriadne volatilné obchodovanie na čínskych trhoch

Prekvapivé zhoršenie nálady medzi americkými spotrebiteľmi, ktorých naďalej sužuje nepriaznivá situácia na americkom trhu práce, tak vyústilo u obchodníkov do obáv, že tradičný pilier americkej ekonomiky spotreba nemusí poskytnúť ekonomike takú oporu ako sa očakávalo, čo by mohlo mať negatívny vplyv na vývoj amerického HDP, od ktorého sa očakáva v treťom kvartáli návrat do zelených čísel. Návrat do zelených čísel, síce mierne pomalší ako sa očakávalo sa už podaril Japonskej ekonomike, ktorá v druhom kvartáli vzrástla medzikvartálne o 0,9 % a medziročne dokonca o 3,7 %.

Čínske akcie pod predajným tlakom

Pod veľkým tlakom sa ocitli v úvode týždňa čínske akcie, ktoré pokračovali v zostupnom trende po dosiahnutí štrnásťmesačných maxím v úvode augusta. Výpredaje na čínskych trhoch živia najmä obavy o ďalší vývoj čínskej ekonomiky po snahe čínskych predstaviteľov zabrániť prehriatiu ekonomiky prostredníctvom obmedzenia masívnej úverovej expanzie. Kým v prvom polroku dosiahol objem nových úverov v krajine trojnásobok hodnoty za rovnaké obdobie uplynulého roka, v júli klesol medzimesačne objem nových úverov o 77 %. V tomto týždni prispel k výpredajom pokles americkej spotrebiteľskej dôvery, keďže práve od amerických spotrebiteľov do výraznej miery závisí ďalší vývoj čínskych exportov. Vysoké ceny čínskych akcií zatiaľ nepotvrdzuje ani výsledková sezóna, keď zisky spoločností, ktoré doteraz vykazovali svoje kvartálne výsledky, výrazne zaostali za očakávaniami, čo je v porovnaní s pozitívnymi hospodárskymi výsledkami podnikov v popredných svetových ekonomikách sklamanie. Tento týždeň sa k nim pripojil najväčší mobilný operátor v krajine China Mobile a oceliarska spoločnosť Maanshan Iron & Steel. Dno dosiahli čínske akcie v stredu, odvtedy dokázali časť svojich strát zmazať.

Nálada medzi americkými výrobcami prudko rastie

Na ostatných trhoch panovala po pondelkových výpredajoch v nasledujúcich dňoch pozitívna nálada, keď väčšina makroekonomických ukazovateľov zverejnených v tomto týždni zlepšila ekonomické vyhliadky. Príjemne prekvapili najmä augustové indexy výrobnej dôvery v amerických regiónoch Philadelphia a New York, ktoré po dlhých mesiacoch opäť ukázali expanziu, newyorský index vzrástol z -0,6 na 12,1 a philadelphský z -7,5 na 4,2, čím za sebou ďaleko zanechali očakávania. Výrobcom v regióne dodáva optimizmus rast nových objednávok a vyčerpávanie starých zásob, vďaka čomu môžu opäť naštartovať výrobu. V eurozóne taktiež nad očakávania vzrástla dôvera meraná indexmi PMI vo výrobnom sektore a v sektore služieb. Ďalším mäkkým indikátorom, ktorý tento týždeň prekvapil bola nemecká investorská dôvera ZEW, ktorej index v auguste vzrástol z júlových 39,5b. na najvyššiu hodnotu od apríla 2006 56,1b. a vysoko prekonal očakávania na úrovni rastu na 45b. Očakávania pozitívneho vývoja nemeckej ekonomiky v najbližších šiestich mesiacoch podporil najmä nečakaný medzikvartálny rast nemeckej ekonomiky o 0,3 %.

Akciám sa podarilo zmazať straty z úvodu týždňa

Na podnikovej úrovni bolo udalosťou týždňa vyhlásenie nového šéfa problémovej americkej poisťovne AIG, že spoločnosť plánuje splatiť masívnu štátnu pôžičku, ktorá ju v septembri minulého roka zachránila pred pádom. Zároveň nový šéf spoločnosti vyhlásil, že na rozdiel od svojho predchodcu neplánuje rozpredávať časti AIG pod cenu. V reakcii na tieto správy získali v priebehu prvých štyroch dní týždňa akcie AIG 35 %.

Väčšine hlavných indexov sa do piatku 14:30 po sérii pozitívnych makroekonomických dát podarilo zmazať straty z úvodu týždňa a dostať sa do zelených čísel. V Európe siahol britský index FTSE s týždňovým ziskom 2,1 % na desaťmesačné maximá a nemecký DAX vzrástol o 1,7 %. Počas prvých štyroch dní týždňa získali americké indexy Dow Jones a S&P 500 zhodne po 0,3 %, naopak nedarilo sa japonskému indexu Nikkei, ktorý týždeň ukončil so stratou 3,4 %. Šanghajský kompozitný index napokon dokázal zmazať väčšinu strát a týždeň ukončil so stratou 2,8 %, v porovnaní s maximami zo začiatku augusta sa však stále pohybuje o takmer 15 % nižšie.

Menou týždňa je euro

Najsilnejšou menou týždňa je v doterajšom priebehu euro, ktoré podporili pozitívne údaje z dôvery v sektore výroby a služieb ako aj z nemeckej investorskej dôvery a pomáhal mu aj slabší dopyt po ďalších popredných menách. Libru dostal pod predajný tlak protokol zo zasadnutia Bank of England zo začiatku mesiaca, na ktorom jej predstavitelia prekvapivo rozhodli o navýšení kvantitatívneho uvoľňovania 50 mld. libier. Podľa protokolu však traja členovia vrátane guvernéra Kinga hlasovali za ešte agresívnejšiu monetárnu politiku v podobe natlačenia až 75 mld. libier. Do budúcna tak nie je možné vylúčiť ďalšie zvyšovanie ponuky libier, na čo reagovali obchodníci jej predajom. Predaje libier sa ešte viac vyostrili, keď vzrástla ponuka peňazí v agregáte M4 medzimesačne o 1 % namiesto očakávaných 0,2 %. Euro tak do piatku 14:30 získalo na páre s librou 0,9 % a obchodovalo sa za 0,8657 EUR/GBP. Na páre s dolárom vzrástlo euro o 1,1 % na 1,4341 EUR/USD, keď pozitívna nálada na trhoch počas väčšiny týždňa znížila dopyt po dolárových aktívach, ktoré sú obchodníkmi považované za bezpečné.

Zemný plyn na sedemročných minimách

Po výpredajoch z konca minulého týždňa sa podarilo rope väčšinu svojich strát získať späť. Prispeli k tomu najmä dáta z amerického ropného trhu, podľa ktorých klesli v uplynulom týždni ropné zásoby v krajine najviac od júna 2008 o 8,4 mil. barelov. Minulotýždňovú prevahu dopytu po palivách nad ponukou v najväčšej svetovej ekonomike dokumentoval aj pokles zásob benzínu o 2,2 mil. barelov. Tieto správy katapultovali ceny hlavných ropných benchmarkov nahor a tie si následne tieto zisky dokázali udržať aj v nasledujúcich dňoch. V piatok o 14:30 sa obchodovala severomorská ropa s týždenným ziskom 4,3 % na úrovni 74,6 dolára za barel.

Naopak nedarí sa ďalšej energetickej surovine zemnému plynu, ktorého cena sa v priebehu tohto týždňa dostala po prvý krát od roku 2002 pod úroveň 3 doláre za britskú jednotku. Na trhu so zemným plynom tak naďalej výrazne prevažuje ponuka nad dopytom, čo dokumentuje aj nárast zásob na najvyššiu úroveň v tomto roku 3,2 bil. metrov kubických. Za nadmernú ponuku sú zodpovední najmä americkí producenti plynu, ktorí na rozdiel od producentov ropy, ktorí v snahe poslať ceny ropy nahor jej ťažbu obmedzujú, aj napriek slabému dopytu ťažbu rozširujú a posielajú tak ceny zemného plynu nadol. Do piatku 14:30 klesla cena zemného plynu oproti predošlému týždňu o 11,5 % na úroveň 2,884 dolára za britskú jednotku.

Autor: Kamil Boros, analytik spoločnosti X-Trade Brokers