Investícia lepšia ako ropa

Andrew Mickey z Q1 Publishing prišiel so zaujímavou myšlienkou, ktorú Vám v tejto analýze budeme prezentovať.

Takže aké sú výhody investovania do ropy? Ropa chráni proti inflácií, je likvidná a vždy ju niekto potrebuje. Ropa je tiež neelastická, to znamená, že malé zvýšenie dopytu dokáže výrazne zvýšiť cenu. Napríklad v roku 2000 bola svetová spotreba ropy 76 mil. barelov denne a v roku 2008 vzrástla na 87 mil. barelov. Cena ropy na to reagovala rastom z 30USD na 80USD. 14% rast dopytu a 150% zmena ceny.

Avšak existuje jeden energetický sektor, ktorý vyzerá lepšie ako ropa. Sektor, ktorý rastie rýchlejšie ako veterné a solárne energie. Sektor, ktorý nepotrebuje vládnu legislatívu. A najlepšie na to je, že investícia do neho je limitovaná. Keď sa zobudia hráči s veľkými peniazmi, už môže byť pre nich neskoro.

Hovoríme o LNG alebo skvapalnenom zemnom plyne.

Tento trh je zatiaľ veľmi malý, čo znamená, že môže rásť veľmi prudko. Napríklad krátkodobý výhľad ministerstva pre energie hovorí, že v roku 2009 by mal dopyt vzrásť na 500 mld. bcf z minuloročných 352 mld. bcf až na 740 mld. bcf v roku 2010. Je to nárast o 110% za dva roky.

Minulý týždeň PetroChina uzavrela dohodu s ExxonMobil v objeme 41 mld. USD o nákupe LNG z projektu Gorgon v Austrálií. Táto dohoda garantuje dodávky na 20 rokov a je iba jednou z podobných dohôd a v budúcnosti ich bude ešte viac.

Ázijské krajiny spotrebovávajú oveľa viac zemného plynu ako ho produkujú. Výborným príkladom je Japonsko (priložený graf), ale podobná situácia je aj v Južnej Kórei a Číne. Medzitým krajiny, ktoré ho majú veľa ako Austrália lebo Indonézia ho môžu produkovať oveľa viac ako spotrebovávať.  Do LNG sa v posledných dňoch začal angažovať aj Stredný východ.

 LNG sa stáva veľmi populárnym a to hlavne tým, že prvýkrát v histórii robí zemný plyn skutočne globálnou komoditou. Takýmto spôsobom budú môcť dodávky LNG nájsť na svete najvyššiu cenu podobne ako je to pri rope. Je to rovnako dramatický posun, taký ktorý predurčil osud Polaroidu alebo Walkmanu. Pri tomto procese vznikne veľa víťazov ako aj porazených.

Kto budú porazení

Teraz, keď sa LNG stáva skutočne globálnou komoditou a jej produkcia sa začína prudko zvyšovať, tak pri súčasnej recesií budú vznikať prebytky ponuky. Tieto problémy už oznámila Čína ako aj Veľká Británia.

Pravdepodobným hlavným miestom spotreby pre nadmernú ponuku sa stane najväčší svetový spotrebiteľ zemného plynu – USA. To je dobrá správa pre spotrebiteľov, ale zlá správa pre výrobcov zemného plynu. A prichádza to v najhorší možný čas. Počet vrtov v krajine poklesol na polovicu a aj napriek tomu zásoby dosahujú 5-ročné maximá. A navyše viera v studenú zimu sa začína pomaly rozplývať. To je dôvod prečo cena zemného plynu prerazila psychologickú hodnotu 3USD.

A lode naložené s LNG sú už na ceste. To spraví domácim producentom peklo. A zdá sa, že každý nárast ceny zemného plynu sa postretne s prílivom LNG.

A víťazom bude..

Napriek tomu, že krátkodobý obraz na zemnom plyne v USA nevyzerá pozitívne, nebude to mať väčší vplyv na projekty LNG. Dôvodom je, že doba výroby LNG továrne je veľmi dlhá. Niektoré z väčších projektov by sa mali ukončiť až o 10-12 rokov.

Takže priemysel v oblasti LNG nie je zameraný krátkodobo. Je zameraný na dlhodobý dopyt po zemnom plyne. To je dôvod prečo stále existujú dobré príležitosti na tomto trhu. Prvou možnosťou je investovať do spoločností v krajinách s veľkým bohatstvom zemného plynu. Veľa z nich sa obchoduje za drobné, riziko je relatívne veľké avšak potenciálny výnos je obrovský.

Ďalšia možnosť je investovať do spoločností, ktoré produkujú infraštruktúru a LNG továrne. Týmito expertmi môžu byť Schlumberger alebo Halliburton. Ďalšou možnosťou je napríklad FLEX LNG, ktorá vyrába mobilné továrne, ktoré sa môžu presúvať kdekoľvek sa nájde zemný plyn.

Záver

V dlhšom horizonte bude zemný plyn vhodnou alternatívou k rope. Vzhľadom na energiu k cene je zemný plyn rovnako drahý ako bol pred 10 rokmi. Vyžiada si to čas a možno veľa času, ale zemný plyn sa dostane na výslnie. V súčasnosti to môže byť 50/50 ale dlhodobý výhľad je veľmi jasný. Zemný plyn bol v USA zasiahnutý veľmi ťažko a ešte ťažšie v iných častiach sveta. Ako bude rásť význam LNG, tak sa tieto regionálne rozdiely budú stenčovať.

Čo je dôležitejšie je, že LNG je len ďalším príkladom veľkých možností, ktoré sa nám otvárajú. Možností, ktoré nie sú závislé od pokračovania rastu svetových akciových trhov. To pripomína slová Billa Grossa z PIMCO reagujúceho na „nový normál“ nízkeho ekonomického rastu, ktorý nás čaká: „Investori hľadajúci nápoje lásky alebo úspešné investičné stratégie v tejto novej ekonomike, ktorej bude dominovať deleveraging a regulácia, sa musia zamerať na makroekonomické príchute, ktoré sú v rozpore s typickými správami orientovanými maličkosťami“. Najúspešnejší investori v ďalšom desaťročí budú tí, ktorí budú schopní izolovať tieto príležitosti.

Autor: Ronald Ižip, CI KOMODITY a.s.

www.cikomodity.com