Čo sa deje na zlate?

Ešte predtým ako prelomíme hranicu 1000 dolárov a ľudia začnú opäť hovoriť o zlate, povedzme si pár vecí, ktorých povedanie neskôr by mohlo už byť zbytočné. Jednoducho, na zlate sa začali diať veľké veci a každým dňom rastie pravdepodobnosť, že na trhu nastane riadna mela.

Od vtedy ako  sme začiatkom roka neúspešne atakovali hodnotu 1000 dolárov, zlato sa obchodovalo bez väčších a zaujímavejších pohybov. Až do predvčerajška. Od stredy zlato získalo 5% a brúsi si zuby na psychologickú hladinu 1000 dolárov. Prekonanie tejto úrovne nemusí znamenať nič, avšak situácia pod povrchom vrie.

Úvod

Pre tých, ktorí nie sú detailne oboznámení s obchodovaním zlata pripájame krátke vysvetlenie. Zlato sa obchoduje cez kontrakty futures, pričom drvivá väčšina obchodovania zlata prebieha formou finančného vyrovnania. Zlato sa zobchoduje viac ako 20x predtým ako sa fyzicky dodá. Znamená to, že cenu zlata neovládajú producenti a ani spotrebitelia zlata, ale finanční špekulanti.

Medzi najväčších špekulantov patria zlaté banky, ktoré roky profitovali z tzv. zlatého carry, kedy si požičiavali takmer zadarmo zlato od centrálnych bánk a na trhu ho predávali za doláre a na tých získavali úroky. Takáto politika vyhovovala ako centrálnym, tak aj komerčným bankám. A podobne je tomu aj v súčasnosti iba s tým rozdielom, že komerčné banky si už nemajú zlato od koho požičať. Cenu zlata preto manipulujú a udržiavajú na umelo nízkej úrovni predajmi papierových zlatých futures.

Objem pozícií rastie

Bežná situácia pri zvýšení atraktivity zlata vyzerá tak, že investori nakupujú zlaté futures, aby však ich cena príliš nerástla, tak zlaté banky naopak futures predávajú. Tieto banky pri každom väčšom dopyte dodávajú ponuku a tak sa stávajú masívnymi predajcami zlata na krátko. Za posledné dva roky sa im vždy podarilo takýmto spôsobom udržať rast ceny zlata. Krátkymi pozíciami v objeme 240-250,000 kontraktov, ktoré bežne ležia v objeme cca. 150,000, dokázali nielenže udržať rast ceny zlata ale aj na jeho následnom poklese zarobiť.

A presne táto situácia nastala aj v stredu. Aby zlaté banky zabránili rastu ceny zlata, tak zvýšili objem držaných krátkych pozícií až takmer k novej rekordnej hodnote nad 265,000 kontraktov. Tento rekord bol pravdepodobne dnes už prekonaný. Avšak toto číslo sa pre ne môže stať osudové. Pokiaľ záujem o nákup zlata bude pretrvávať, tak sa banky hrajú z ohňom a riskujú, že už nedokážu efektívne kompenzovať rastúci dopyt a cena tak prudko vystrelí do hora. Avšak nezabudnime, že vždy keď nastala takáto situácia v predchádzajúcich rokoch, tak banky vyhrali. Príkladom sú maximá zlata z roku 2008 alebo z februára či júna tohto roku. V každom prípade však volatilita na trhu zlata bude veľká...

Čo spôsobilo rast zlata?

Je takmer nemožné sa dostať k detailnejším informáciám z trhu zlata, avšak medzi tie najdôveryhodnejšie správy vysvetľujúce jeho rast patria tieto:

• Hong Kong sťahuje svoje fyzické zlato z londýnskych trezorov do vlastného vysoko stráženého trezora na letisku v HK. (Pozn.: Väčšina krajín má zlato uložené buď v Londýne alebo New Yorku, avšak existujú vážne obavy o to, že toto zlato tam skutočne fyzicky je. Premiestnenie zlata domov je dôkazom nedôvery v zlatú politiku UK a USA. O podobnom kroku sa už dlhšie hovorí aj zo strany Nemecka).
• Čínske suverénne fondy začali potichu diverzifikovať svoje dolárové rezervy. (Pozn.:  Aj keď tento variant je už dlho pretriasaný, tak sila pohybov na zlate za posledné dni naznačuje, že za nákupmi zlata stojí niekto skutočne veľký...)
• Čínska vláda odporúča verejnosti nakupovať zlato a striebro, čo môže mať na trh dramatický efekt. Čínska štátna centrálna televízia spustila nový seriál, ktorého cieľom je verejnosti ukázať, aké je jednoduché nakupovať striebro a zlato na investičné účely.

Záver

Dnešný masívny výpredaj amerických dlhopisov a silný nákup zlata naznačuje, že sa na trhu môže piecť niečo veľké. To, akú príchuť bude jedlo mať, uvidíme možno už čoskoro. Dôležité však je, že po letnej letargii a výraznom poklese volatility sú podmienky pre prudký rast trhov ideálne. Treba byť pripravený...

Autor: Ronald Ižip, CI KOMODITY a.s.

www.cikomodity.com