Inflácia má požehnanie....
Pridajte názor7. 9. 2009 - Celý týždeň sa čakalo na piatkové dáta amerického pracovného trhu, ktoré potvrdili pokračujúci negatívny stav americkej ekonomiky.
Celý týždeň sa čakalo na piatkové dáta amerického pracovného trhu, ktoré potvrdili pokračujúci negatívny stav americkej ekonomiky. Americká nezamestnanosť dosiahla nové 26-ročné maximá na úrovni 9,7%, čím sa postupne napĺňajú predpoklady FEDu, že nezamestnanosť by mala kulminovať pri úrovni 10% na budúci rok. Vývoj tvorby pracovných miest mimo agrárneho sektora (Nonfarm Payrolls) dosiahol za augustové obdobie najnižšiu úroveň (-216 tis.) za posledných 12 mesiacov. USA ekonomika tak stráca už dvadsať mesiacov po sebe pracovné miesta v celkovom sumáre takmer sedem miliónov. Zároveň však tempo poklesu straty pracovných miest za posledné mesiace vytvára predpoklady pozitívnych prírastkov pracovných miest na prelome rokov 2009/10.
Prvotná reakcia finančných trhov pod tlakom nárastu nezamestnanosti, ktorá sa premietla do rastu rizikovej averzie a posilnenie zelenej bankovky k minimám na 1,42/1,4190 EURUSD. Neskorší výrazný obrat na akciovom trhu (DJIA 9,7%, SP 1,31%, Nasdaq 1,79%) a výpredaj dlhopisov (rast výnosov) sa podpísal pod návrat kľúčového menového páru k úrovni 1,43 EURUSD. Pár sa tak ku koncu piatkovej obchodnej seansy vrátil ku svojim ranným úrovniam. Na trhu poslednú dobu zažívame „ticho pred búrkou“, kedy kľúčové meny sa voči zelenej bankovke pohybujú v úzkom obchodnom pásme, ale bez narušenia silného rastového trendu posledných mesiacov.
Najvýraznejším nepriateľmi zelenej bankovky sú jej korelácie s komoditnými a akciovými trhmi. Víkendové zasadnutie G-20 v Londýne neprinieslo výraznejšie zmeny, ale závery sa dajú zhodnotiť v neprospech zelenej bankovky. Najsilenejšie ekonomiky sa nedokázali dohodnúť na prípadnom programe stiahnutie fiškálnych a menových „infúzii“ z ekonomík, čo bude s postupným zastabilizovaním ekonomík vytvárať inflačné riziká do budúcnosti. Dokonca pod tlakom „neurčitého“ výhľadu budúceho výhľadu globálnej ekonomiky sa zaviazali v prípade potreby udržiavať expanzívnu menovú a fiškálnu politiku. Jednoducho povedané „bezcenné“ peniaze sa budú tlačiť do ekonomík i naďalej, pokiaľ sa mocní tohto sveta nepresvedčia, že globálna ekonomika sa začína stabilizovať. Výhľad rizika ďalších natlačených peňazí v ekonomike „podporuje“ inflačné riziká, čo sa prejavuje v náraste zlata k magickej úrovni 1000 USD/trójska unca a nárastu výnosov na dlhopisoch. Pokračujúci vplyv inflačných hrozieb na rast cien komodít a tlak na výnosy dlhopisov bude tlačiť zelenú bankovku do výraznejšej defenzívy.
EURUSD tak má pred sebou potenciál prielomu pásma 1,4450/1,40 s výraznou podporou rastúcich inflačných hrozieb. Posledné prieskumy PMI (index nákupných manažérov) z Eurozóny a ISM z USA ekonomiky naznačujú zvýšené očakávania inflačných hrozieb. K týmto prieskumom sa pripájajú i spotrebiteľské inflačné očakávania, čo bude len zvyšovať tlak na rast ceny zlata a výnosov na dlhopisoch. Môžeme očakávať, že prielom „magickej úrovne“ na zlate prinesie nový impulz a ochotu investorov na testovanie tohtoročných maxím na EURUSD 1,4440/50 EURUSD s potenciálom smerujúcim až k maximám na 1,50 EURUSD.
Dnešný sviatok v US ekonomike bude podporovať uspávaciu náladu na finančných trhoch, zdanie však niekedy klame. Poslednú dobu sme boli niekoľkokrát svedkami zvýšenej aktivity na európskych trhoch hlavne od londýnskych hráčoch, ktorí využívajú fixing o 17.00 pre zlepšenie svojich pozícii počas dní s nízkou likviditou. Po dnešnom sviatku v USA očakávame v stredu béžovú knihu FEDu, štvrtkové rozhodnutie o sadzbách BoE a kľúčový údaj týždňa v podobe USA obchodnej bilancie.
EURUSD ostáva v rastovom trende, ktorý je limitovaný úrovňou 1,44 a kľúčovou rezistenciou 1,4440/50. Suportná bariéra bude na úrovni 1,4180/70 EURUSD (50-dňový kĺzavý priemer) a úroveň rastovej trendovej línie (1,4120/00) ťahanej od marcových miním.
Autor: Valér Demjan, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.