Príležitosť profitu na zemnom plyne

Zemný plyn včera mierne posilnil. Októbrový futures kontrakt si na svoje konto pripísal zisk 0,92%, keď uzatváral obchodovanie na úrovni 3,609 USD za milión britských termálnych jednotiek. Pohyb ceny zemného plynu ako na húsenkovej dráhe teda pokračuje. Po piatkovom raste a pondelkovom prepade včera opäť nasledoval rast ceny zemného plynu, avšak ten včerajší už nebol až tak výrazný. Hlavnou príčinou zníženej volatility, ktorej svedkami sme boli včera je predovšetkým absencia fundamentov (výsledky zmeny stavu zásob zemného plynu z US ekonomiky budú zverejnené až zajtra) a fakt, že rolovanie futures kontraktov najväčšieho hráča na trhu ETF fondu United States Natural Gas (UNG) prebehlo podľa informácií v minulom týždni.

Volatilita na trh so zemným plynom sa však môže vrátiť

Zaujímavé však bude sledovať vývoj cien futures kontraktov v najbližších dňoch. Volatilita by sa mohla opäť zvýšiť. Dôvodom je blížiaci sa termín exspirácie októbrového futures kontraktu (NGV9). Ten exspiruje už budúci pondelok a keďže spread medzi októbrovým a novembrovým futures kontraktom je nevídaný, predstavuje aj veľkú príležitosť. Aktuálne sa spread pohybuje na úrovni približne 0,9 USD na milión britských termálnych jednotiek, čo pri cene októbrového futures kontraktu NGV9 (3,630 USD o 9:34 hod.) a pri cene novembrového futures kontraktu NGX9 (4,520 USD o 9:34 hod.) znamená spred takmer 25%.

Skvelá príležitosť pre špekulantov

Takáto situácia poskytuje priestor pre špekulantov. Na trhu by sa táto situácia dala pochopiteľne využiť a to špekuláciou na zúženie spredu. Princíp takejto špekulácie je úplne jednoduchý. Stačí otvoriť 2 pozície, dôležité je však otvoriť pozície protichodné. Za predpokladu, že spread bude mať tendenciu sa k blížiacemu termínu zužovať je preto pri tejto stratégii potrebné nakúpiť októbrový futures kontrakt (NGV9) a predať novembrový futures kontrakt (NGX9). Investícia do futures kontraktov si však vyžaduje vyššie kapitálové požiadavky.

Pozor na maržu...

Na takúto investíciu by bolo teda potrebných minimálne 11 000 USD (marža na nákup kontraktu je 4 500 USD, na predaj kontraktu je 6 075 USD), keďže treba zarátať aj poplatky. Suma potrebná na úspešnú investíciu si však pochopiteľne vyžaduje ešte vyššie kapitálové požiadavky. Keďže táto suma predstavuje len finančné prostriedky na uhradenie marže (táto suma je pri obchode automaticky zablokovaná brokerom z dôvodu bezpečnosti), na účte je potrebné mať väčší objem finančných prostriedkov. No a keďže sa jedná o investíciu do zemného plynu, ktorý je v súčasnosti najvolatilnejšou komoditou, tak táto veta platí v tomto prípade minimálne dvakrát. Z dôvodu bezpečnosti (teda aby ste sa vyhli automatickému uzavretiu pozícií zo strany brokera v prípade nepriaznivého vývoja ceny vybranej komodity) je potrebné na účte disponovať pri tejto investícii s podstatne vyššou finančnou čiastkou, a to z dôvodu vyššej volatility zemného plynu. Hoci v prípade špekulácie na zúženie spreadu z dôvodu držby dlhých a krátkych pozícií v portfóliu sa zisky v jednom prípade kompenzujú stratami v tom druhom, aj napriek tomu treba počítať s horším variantom, ktorým je odlišná výkonnosť týchto futures kontraktov. V prípade, ak by cena novembrového futures kontraktu NGX9 posilňovala a cena októbrového futures kontraktu oslabovala, v prípade malého zostatku voľných finančných zdrojov na účte by mohlo prísť k uzavretiu pozícií zo strany brokera. Z hľadiska bezpečnosti preto odporúčame držbu vyššieho objemu voľných finančných prostriedkov na účte v prípade podobných špekulácií.

Špekulácia možná aj pre investorov s nižším objemom kapitálu

Takýto spôsob špekulácie je pochopiteľne možný aj pre menej majetných investorov. Tí môžu uprednostniť buď kúpu nižšieho počtu futures kontraktov, alebo na investíciu môžu využiť alternatívny produkt CFD. V prípade takejto investície však dochádza k určitým odchýlkam a k zníženej možnosti profitu z danej príležitosti. V prípade kúpy nižšieho počtu futures kontraktov sa odchýlka nominálnych hodnôt zvyšuje, čo zároveň znižuje význam špekulácie zo zúženia spredu. V prípade investície prostredníctvom CFD produktu predstavuje už spomínaný termín exspirácie (CFD na októbrový futures kontrakt zemného plynu exspiruje už zajtra o 15:00 hod.) významné obmedzenie, keďže priestor na zrealizovanie takejto špekulácie je výrazne limitovaný.

Deviácia na trhu so zemným plynom prináša veľké príležitosti

Potenciál pre zúženie spredu a dosiahnutia vysokého zisku z tejto príležitosti je podľa nášho názoru veľmi vysoká. Deviácia, ku ktorej pri cenách zemného plynu z dôvodu vysokých zásob zemného plynu a z dôvodu blížiacej sa vykurovacej sezóny došlo je veľmi výrazná, a preto stojí na zamyslenie to, či sa takúto príležitosť oplatí využiť, alebo si ju radšej nechať ujsť a iba ju odsledovať. Najbližšie dni budú teda v prípade zemného plynu rozhodne zaujímavé. Mohlo by počas nich prísť k výraznejším pohybom, pričom najvýraznejšie pohyby očakávame zajtra, a to z dôvodu pravidelnej týždennej správy US ministerstva energetiky, ktorá sa bude týkať zmeny stavu zásob zemného plynu z US ekonomiky. Situácii by pravdepodobne nahrával viac lepší výsledok, vďaka ktorému by mohol októbrový futures kontrakt vystreliť výrazne nahor a svojou výkonnosťou by mohol výkonnosť novembrového futures kontraktu prečnieť. K zúženiu spredu by však mohlo prísť aj v prípade negatívnejších správ o vývoji zásob (teda v prípade vyššieho nárastku). V tomto prípade by však musel novembrový futures kontrakt stratiť výraznejšie, ako ten októbrový. Na pamäti treba mať aj zaujímavú reakciu ceny zemného plynu na takéto správy. Už viackrát sme sa mali možnosť presvedčiť o tom, že cena zemného plynu posilnila v prípade medvedích správ a naopak v prípade býčích správ oslabila. Čo je však podstatné je to, že situácia na trhu so zemným plynom je v súčasnosti na trhu veľmi zaujímavá a rozhodne stojí za pozornosť tento trh sledovať. Azda málokde možno v súčasnosti nájsť takú výhodnú príležitosť na špekuláciu na dosiahnutie zisku zo zúženia spredu, ako v prípade zemného plynu...

Autor: Pavol Vejmelka, CI KOMODITY a.s.

www.cikomodity.com