Ďalší veľký prepad ropy
Pridajte názor25. 9. 2009 - Ropa včera zaznamenala opäť veľký prepad. Cena novembrového futures kontraktu ropy typu brent prepadla o približne 4,5%.
Ropa včera zaznamenala opäť veľký prepad. Cena novembrového futures kontraktu ropy typu brent prepadla o približne 4,5%. Identickú stratu si pripísala aj ropa typu crude. Novembrový futures kontrakt (CLV9) uzatváral obchodovanie na úrovni 65,89 USD za barel (-4,47%).
Za prepadom stoja vraj hedge fondy
Pod prepadom ceny sa podpisujú silné výpredaje. Za nimi údajne podľa informácií z trhu by mali stáť najmä veľký hráči – hedge fondy. Tie pri investíciách zvyknú využívať silnú finančnú páku a teda predaj z ich strany by sa pod tak výrazným prepadom rozhodne mohol podpísať. No hedge fondy určite nie sú jediné, ktoré sa ropy v posledných dvoch dňoch zbavovali. Pod pokles sa podpísali určite aj ostatní investori.
Výhľad Goldman Sachs ostáva býčí
Goldman Sachs prehlásila, že jej výhľad ostáva býčí aj naďalej. Toto tvrdenie zakladajú predovšetkým na lepších dátach z 3Q 2009, kedy dopyt po rope prekonal očakávania. V priloženom grafe je táto situácia znázornená.
V 3Q 2009 prekonal dopyt očakávania o 650 tis. barelov denne, keď dosiahol úroveň 19,05 mil. barelov denne. Projekcia zo začiatku roka pritom hovorila o dopyte vo výške 18,4 mil. barelov.
Bude cena na konci roka 85 USD za barel?
Čo je však podľa nášho názoru dôležité je pozrieť sa aj na to, či zvýšený dopyt sa odrazil aj vo zvýšenej spotrebe ropných produktov. Dáta ropných produktov nás nepresviedčajú celkom o tom, že cena ropy by mala na konci dosiahnuť úroveň okolo 85 USD za barel, ako to predpokladá Goldman Sachs. Niektorí analytici dokonca predpovedajú ešte vyššie cenové úrovne. Tie sú podľa nášho názoru príliš prehnané.
Posunu nahor by mali brániť slabé fundamenty
Podľa nášho názoru sa cena ropy ku koncu roka bude pohybovať na nižších cenových úrovniach. Rely, akej svedkami sme boli v tomto roku (od marca až do začiatku augusta cena ropy narástla z cca. 32 USD až k úrovniam cca. 75 USD za barel) sa už podľa nášho názoru v tomto roku opakovať nebude. V najbližších dňoch očakávame zotrvanie ceny ropy pod úrovňou 70,00 USD za barel a to najmä kvôli slabým fundamentom. Už spomínané zásoby ropy a ropných produktov sú na vysokých úrovniach, čo rozhodne nie je býčím signálom. Hoci by počas zimy mohli klesnúť zásoby destilátov, ktorých stav je najkritickejší (v USA dosahujú zásoby destilátov viac ako 26-ročné maximum), narásť by zase mohli zásoby benzínu, keďže motoristická sezóna je za nami.
Už leto naznačovalo korekciu
Počas celého augusta sme mali možnosť sa presvedčiť o tom, že cena ropy nemá záujem poskočiť na vyššie cenové úrovne, keďže ju slabé fundamenty už ďalej nepustili. Cena ropy sa v posledných 6 týždňoch pohybovala v relatívne úzkom pásme cca. 67,50 – 76,00 USD za barel. Toto pásmo sa však včera podarilo prelomiť smerom nadol, čo je výstražným signálom. O konci prepadu ceny ropy je podľa nášho názoru ešte predčasné hovoriť. Korekcia by mohla siahať až pod úrovne 60 USD za barel...
S cenou už nehýbe skutočný dopyt a ponuka
Všetko však bude záležať od viacerých faktorov. Cena ropy už ani zďaleka nezáleží od dopytovo-ponukových faktorov. Hoci aj tie zohrávajú istú funkciu, v súčasnosti pri obchodovaní s futures kontraktmi a predovšetkým pri obchodovaní s derivátmi (najmä OTC derivátmi ako opcie, swapy) je už úloha dopytovo-ponukových faktorov najmä v krátkodobom až strednodobom horizonte iba zlomkovým faktorom, ktorý sa podieľa na tvorbe ceny. Cena 85 USD za barel na konci roka by nás teda v konečnom dôsledku výrazne neprekvapila, keďže v sile niektorých veľkých hráčov by určite bolo ropu poriadne nahor vytiahnuť, avšak tento scenár vidíme ako menej pravdepodobný. Posun k tak vysokým cenovým úrovniam za súčasných podmienok by musel byť podľa nášho názoru opäť nasledovaný korekciou a posunom ceny k opodstatnenejším úrovniam.
Autor: Pavol Vejmelka, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.