Akcioví býci valcujú trh
Pridajte názor8. 10. 2009 - V utorok sa všeobecne po trhu hovorilo, že základným palivom rastu akciových titulov bol krok Austrálskej centrálnej banky a jej mierne prekvapujúce sprísnenie menovej politiky s komentárom, že ekonomika sa zreteľne zlepšuje.
V utorok sa všeobecne po trhu hovorilo, že základným palivom rastu akciových titulov bol krok Austrálskej centrálnej banky a jej mierne prekvapujúce sprísnenie menovej politiky s komentárom, že ekonomika sa zreteľne zlepšuje. To posielalo tak zelenú bankovku do kolien a jej bájna sláva z 20. storočia ešte viac zapadala prachom. No ako tvrdila švajčiarska UBS, svet je postavený úplne hore nohami, ak finančný svet na rast úrokových sadzieb u protinožcov reaguje prudkým nákupom akciových titulov v USA. To si postupne uvedomili aj samotní akcioví obchodníci a včera sa začali aspoň na krátko správať o niečo racionálnejšie. Dostavil sa tak krátky výber ziskov s miernym pullbackom a konsolidácia na hlavných US akciových trhoch po ich otvorení pri absencii dôležitých makrodát.
No odpočívanie býčích obchodníkov so zalomenými rukami netrvalo dlho. Po tom ako Goldman Sachs už v predchádzajúcich dňoch odporúčal nakupovať akcie bankového sektora, sa objavovali ďalšie zlepšovania výhľadov a zvyšovania ratingov pre bankový sektor na čele z Wells Fargo a Bank of America. Navyše väčšina trhu je optimistická čo sa týka začínajúcej výsledkovej sezóny spoločností za 3Q. Veď fiškálne stimuly, záchranné balíčky pre banky a kŕmenie bankových žalúdkov lacnou likviditou dávajú ružovú nádej pre zelené green shoots. Celkovo tak včera k ťahúňom akciovej rely patrili zisky finančného sektora, ktorý si pripísal viac ako 1%tný zisk. Obnovenie oslabovanie dolára v poslednej hodine obchodovania vynieslo na vrchol aj akcie energetických spoločností pod tlakom obnovenia rastu čierneho zlata po jeho masívnom prepade po vyšších číslach zásob.
Poslednú hodinu pred zatvorením US trhov sa navyše dostali do silnej rely akcie Alcoa (ktorépotiahli nahor cenný trh), najväčšieho US producenta hliníku. Trhy ukázali tak typický vzorec správania „buy the rumours“ a tesne pred zverejnením jeho hospodárskeho výsledku za 3Q (Alcoa tradične otvára výsledkovú sezónu) boli jeho akcie nakupované (viď obrázok).
Táto taktita sa vyplatila, pretože skutočná explózia a ťah akciových býkov prostredíctvom nákupu futures však prišla až po zatvorení trhov. Dôvodom boli práve prekvapujúce lepšie výsledky Alcoa. Hoci sa očakávala strata 9.kvatrál za sebou (-11centov na akciu) hlinikárne príjemne prekvapili ziskom 8 centov a navyše zlepšili výhľad dopytu po hliníku v nasledujúcich kvartáloch. Okrem úsporných opatrení k zisku prispel aj opätovný nárast cien hliníka. (Viď priložený graf).
Sektor, ktorý prudko brzdil rely a pripisoval si silné straty ale aj tak nedokázal prevážiť rastových býkov na SP 500 indexe boli telekomunikácie so stratami takmer 3,0%. Dôvodom boli správy o možnosti využívania alternatívnych lacných internetových operátorov aj pre telefóny iPhone.
Celkovo tak skončil SP 500 v ziskoch 0,27% s nasledujúcim stavom sektorov:
Počas ranného londýnskeho obchodovania s indexovými futures kontraktmi pokračoval býčí setup aj vďaka pomoci pre finančných sektor tentokrát od Deutche bank, ktorá odporúča nákupy akcií Goldman Sachs s cieľom 220 USD (aktuálne 191) a Morgan Stanley (31) s cieľom 36 USD. Zdá sa tak, že analytici očakávajú opäť dobré kvartálne výsledky finančného sektora a z rastúcich defaultov úverov a pokračujúcej nezamestnanosti nemá nikto strach.
Dnešné kvartálne výsledky spoločnosti Pepsi Cola,( ktorá si pred zverejnením výsledkov tiež pripisovala silné zisky) skončili lepšie a opäť sa raz potvrdilo, že trh dokázal vycítiť šancu na zisk, keď druhý najväčší výrobca soda nápojov zarobil 1,08 USD na akciu vs 1,03 USD odhadu. Výsledky Pepsi budú poslednými významnými v tomto týždni. Avšak vytvárajú pozitívnu atmosféru pre ďalšie zisky akciových trhoch. Akýkoľvek pullback je stále využívaný na nákup hoci SP 500 bude čeliť 9. kvartál prepadu ziskov po sebe čo je najviac od Veľkej depresie. Aj z toho je vidieť, že racionalitu v raste akciových trhov nemožno veľmi hľadať.
Rely na US akciách je taká silná, že prvý krát od januára 2008 (po 635 dňoch) sa dostali na ročnej báze do zisku na čo sme si museli počkať najdlhšie od roku 1933!
Zajtra nezverejní výsledky žiadna z významnejších spoločností. Akciové trhy by sa tak pred víkendom mohli začať pripravovať na veľa očakávaný týždeň, počas ktorého budú zverejnené výsledky najväčších hráčov z US finančného sektora, kde sa očakávajú len pozitívne prekvapenia.
Na býčiu strunu zahral aj akciový stratég Bank od America David Bianco, ktorý prekvapivo tvrdí, že rast akcií vôbec nebol tak šialený ako ho mnohí skeptici vykresľujú a aj preto ostáva stále „dlhý býk“ voči akciám. Argumentuje štatistikami, že priemerná obnova SP 500 po zostupe z predchádzajúcich vrcholov po kríze bola 65% maxím zatiaľ čo tento krát je to len smiešnych 43% z maxím októbra 2007 .To je síce pravda, no pád Bianco si neuvedomuje, že predchádzajúcim krízam nikdy nepredchádzala taká gigantická bublina aktíva neexistencia toxických derivátových nástrojov. Nad týmto sa však bude zrejme len málokto zamýšľať, keďže investori radšej počúvajú dobré správy. Aj preto očakávame dnes pokračovanie rastu akciových trhov.
Z makrodát sa dnes dočkáme nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti, ktoré naznačujú, že pracovný trh sa stabilizoval no úrovniach z výrazne vysokou nezamestnanosťou o čom svedčí aj vyjadrenia Goldman Sachs, že sa po prvýkrát za posledných 30-rokov stalo v US ekonomike, že kríza dokázala zobrať všetky pracovné miesta vyprodukované od poslednej US recesie.
Autor: Stanislav Panis, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.