Vstup Británie do Európskej menovej únie by Nemecku neprospel

Londýn 23.januára (TASR) - Doterajším členom Európskej menovej únie (EMÚ), najmä Nemecku, hrozia problémy v prípade vstupu Británie do únie. Na ne začínajú teraz poukazovať ekonómovia.

Hlavným problémom by mal byť nereálne vysoký obchod s nehnuteľnosťami na Britských ostrovoch, ktorý sa považuje za príznak extrémneho rastového a poklesového cyklu ekonomiky. Také niečo by mohlo priniesť Nemecku nepríjemné rozhodnutie o výške úrokovej miery.

Pre šéfekonóma najväčšej britskej banky HSBC je vec jasná: Krajiny eurozóny sa pýtajú zriedkakedy, čo bude pre ne znamenať vstup Británie do EMÚ. Boli by za aj vtedy, keby poznali veľké riziká s tým spojené, verí ekonóm. Najmä Nemecku by vstupom Británie mohli vzniknúť problémy.

Doteraz sa diskusia o možnom vstupe Britov točila len okolo otázky, čo prinesie euro kráľovstvu. Vláda si stanovila päť hospodárskych kritérií a do konca júna bude skúmať konvergenciu s členskými štátmi eurozóny, vplyv na britský rast a vlastný trh práce. V EMÚ nebadať nejaké diskusie o britskom vstupe a jeho úžitku. Malý záujem o ne súvisí s tým, že so vstupom Británie do EMÚ sa aj tak v krátkom čase neráta. Pozorovatelia očakávajú, že v júni dôjde k odloženiu rozhodnutia (o uskutočnení referenda o vstupe do EMÚ). "Európania zrejme nechcú dať najavo, že Briti nie sú v eurozóne vítaní," povedal hlavným ekonóm nezávislej poradenskej spoločnosti Capital Economics Jonathan Loynes.

Šéfekonóm najväčšej britskej banky HSBC Stephen King preskúmal vplyv na súčasnú eurozónu. Jeho výsledok: Na ostrovoch ešte definitívne nepominuli extrémne cykly prudkého vzostupu ekonomiky a jej prudkého poklesu. Ak by zostali v britskom hospodárstve nerovnovážnosti, boli by riziká pre eurozónu latentné. Zatiaľ má Anglická národná banka (Bank of England, BoE) infláciu pevne v rukách. Ale ceny nehnuteľností závratne stúpajú - hoci v poslednom období sa tempo tohto vzostupu spomalilo.

S. King načrtol nasledujúci scenár vývoja: Ak by cenová bublina raz spľasla, domáca spotreba by klesla. A ona je pritom hlavnou oporou hospodárstva. Pokles by sa mohol udiať len znehodnotením libry, čo by podporilo rast britského vývozu. Pre Nemecko nie je tento variant vôbec príjemný. Ak by sa totiž euro zhodnotilo, Nemci by sa stretli s problémami. Veď do Británie smeruje 8 % ich vývozu.

Ak by sa o dôsledkoch uvažovalo dôsledne ďalej, potom by zrejme vyšlo to, že Briti by si mohli zachovať svoj cyklus strmého vzostupu a poklesu ekonomiky. Európska centrálna banka (ECB) by sa mohla pokúsiť preventívne zdražovať hypotekárne úvery zvýšením úrokov. Tým by sa dala postupne eliminovať špekulačná bublina a dosiahnuť zastavenie nekontrolovaného poklesu. Touto politikou by však trpelo Nemecko, ktorého hospodársky rast zostáva slabý, čo vidieť aj v súčasnej situácii. S. King uzavrel: "Nemecko a Británia nemôžu byť súčasne šťastné!".

Národohospodár Jonathan Loynes považuje Kingovu argumentáciu za "nekonvenčnú". Dodáva však, že sa vhodná jednotná úroková miera pre eurozónu dá dosiahnuť o to ťažšie, o čo viac bude členov EMÚ. Tieto problémy považuje za zreteľné už v súčasnosti. Pre Nemecko sú terajšie úroky ECB už teraz privysoké. Napriek tomu sa J. Loynes domnieva, že Európania z dlhodobého hľadiska budú mať väčší úžitok zo vstupu Británie, ktorá má štvrtú najväčšiu ekonomiku sveta, do EMÚ, než problémy, ktoré vzniknú. "To by bola významná podpora celého projektu spoločnej meny," dodal. Informoval o tom nemecký denník Handelsblatt.