Sme v ekonomickej vojne...
Pridajte názor28. 10. 2009 - Na asi neexistuje väčší holub čo sa týka menovej politiky ako David Blanchflower, do jari tohto roka ešte člen menového výboru Bank of England.
Na asi neexistuje väčší holub čo sa týka menovej politiky ako David Blanchflower, do jari tohto roka ešte člen menového výboru Bank of England. Pri jeho slovách často nie je núdza o extrémne a kontroverzné vyjadrenia. No autora tohto článku ako presvedčeného a tvrdohlavého konzervatívca jeho slová vôbec netešia.
Hoci mnohých uvedomelých ekonómov sveta trápi strach z inflácie v dôsledku neskrývaného tlačenia peňazí, zadlžovanie štátov na neefektívne a nezmyslené fiškálne stimuly s krátkodobým efektom, ktoré v budúcnosti pribrzdia ekonomický rast, Blanchflower to vníma iba ako marginálny problém (ak vôbec).
„Ak ste vo vojne a niekto napadne vašu krajinu, vtedy nepoviete, že nemôžeme proti nemu bojovať, lebo na to nemáme peniaze. A teraz sme v ekonomickej vojne." Povedal tento prominent. A preto aj keď sa UK alebo USA zadlžujú mali by pokračovať v míňaní a podporovaní ekonomiky fiškálnymi stimulmi podľa Blanchflowera (a to aj napriek rastu dlhu), ktorý sa obáva, že ich prirýchle stiahnutie by mohlo obnovu utlmiť. A aby to nebolo málo aj centrálne banky by mali pridať ruku k dielu a vytlačiť ešte ďalšie miliardy papierikov (vďaka Bohu, že už existuje elektronické bankovníctvo inak by tu mali centrálne banky problémy s ich skladovaním a prepravou).
Blanchflower tvrdí, že vie čo ekonomiku zabíja a dlh to rozhodne podľa tohto akademika nie je. (Možno zatiaľ nie, tvrdí autor tohto článku). „ Dlh nie to, čo nás aktuálne zabíja, je to finančný šok....a každý čo niečo vie o ekonomike vie, že vtedy nemôžete znížiť spotrebu.. spotrebu počas najväčšej svetovej recesie akú sme zažili. Najskôr by sme mali počkať na rast a až potom robiť niečo (sťahovanie stimulov)." Zaujímavé a prekvapujúce tvrdenie. Bola to práve neschopnosť splatiť dlhy po náraste úrokových sadzieb (v dôsledku rastu inflácie pre ich umelé udržiavanie na nízkych úrovniach), čo spustilo krízu US subprime hypoték, ktorá vyústila až do celosvetovej krízy. Blanchflower mal vždy blízko ku keynesiánskemu pohľadu, ktorý si nepamätá príliš veľa vecí dozadu a vidí len krátkodobo na špičku nosa!
Fiškálnymi stimulmi si vlády a politici len kupujú čas a robia taktiku typu „Lets kick the can down the road a little bit“ teda zametanie špiny pod koberec namiesto skutočného riešenia problémov. Krátkodobé riešenie je to, čo milujú od Bratislavy cez Londýn až po Washington; za opätovné znovuzvolenie. Okrem toho zadlžujú budúce generácie daňových poplatníkov, čím vzniká aj medzigeneračná nespravodlivosť. Jedna generácia si žila nad pomery a a dlh (aj štátny) a druhá by mohla zažiť len anemický rast slabú obnovu a hlavne vysoké dane na splatenie dlhov svojich otcov, čo zabrzdí rast.
Umelo nízke úrokové sadzby vysielajú dezinformácie čo sa týka skutočných cien kapitálu a budú viesť k neefektívnym investíciám, ktoré čoskoro neviditeľná ruka trhu vylúči, pretože dolárová stena FEDu (ale aj BoE),pojem ktorý používa Nouriel Roubini sa raz rozpadne ako domček z karát na pieskových základoch. Nejde totiž o skutočný kapitál ale len o bezcenný vytlačený papier. Ak budú chcieť centrálne banky zastaviť infláciu budú ho musieť stiahnuť (inak hrozí časom agmageddon inflácie ak sa peniaze z finančného trhu dostanú do reálnej ekonomiky) a potom uvidíme skutočné férové ohodnotenie akciových trhov a stav ekonomiky bez prizmy nazerania na ňu cez ružové okuliare likvidity.
Dokedy však svet bude počúvať takých ako Blanchflower a riadiť sa ich radami , dovtedy tu budú vznikať vždy nové a nové krízy, ktoré budú riešené krátkodobým prekrytím (a teda skutočne nevyriešené) a každá ďalšia bude horšia ako tá predchádzajúca...
Autor: Stanislav Panis, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.