Ríša stredu má stále smäd

Ropa sa počas noci vymanila z výpredajného tlaku v dôsledku prepadu akciových trhov, posilňovania dolára a rastu averzia voči riziku. A to aj napriek vyhláseniu bankrotu jednej z najväčších bánk pre US malé a stredné podniky CIT group. Dôvodom odrazu čierneho zlata z dvojtýždenných miním boli pozitívne správy z „ríše stredu“ teda z Číny. Tam nálada vo výrobnom sektore dosahuje najlepšiu úroveň za posledných 18 rokov. Ukazuje to PMI výrobného sektora, ktoré v októbri opäť narástlo na 55,4 bodu zo septembrových 55,0 bodu.

Prorastové indikátori

Nálada v čínskom priemysle je pozitívna najmä vďaka gigantickému vládnemu stimulu  v objeme takmer  1300 mld. USD. Investori tak očakávajú, že čínsky smäd po komoditách bude pokračovať, čo by mohlo ich cenu opäť posúvať na vyššie levely. Na rast ropy sa tak stále špekuluje, čo potvrdzujú aj dáta z dáta z US Comodity Futures Trading Commision. Tie poukázali, že manažéri Hedge fondov a iní veľkí špekulanti zvýšili stávky na rast čierneho zlata na najvyšší level za posledných 19 mesiacov. Čisté dlhé pozície (Net Long Position) narástli na 109 619 kontraktov alebo o 47% v týždni končiacom 27. októbrom. Ak vychádzame z toho, že existuje niečo ako Bernankeho put opcia pri akciových trhoch (ako povedal Marc Faber, že akonáhle akciové indexy padnú začne tlačiť opäť raz peniaze preto nevidím výrazný priestor pre ich pokles) tak táto záchranná brzda by mohla byť účinná aj pri komoditách. Najmä keď pozrieme na graf  pozitívnej korelácie medzi  SP 500 a Ropou (pozri graf), ktorý aktuálne stále dosahuje hodnotu 0,6. Kým ropné sklady nebudú tak plné, že ceny ropy nebudú musieť nevyhnutne alebo kým nedostaneme výrazne zlé správy z US alebo Čínskej ekonomiky možno očakávať, že štátny produkujúce ropu budú zvyšovať svoju ťažbu aby profitoval z cien ropy okolo 80 USD, povedal Rick Muller z Energy Security Analysis.

Korelácia medzi SP 500 a ropou:

Argumenty pre pokles

Na druhej strane proti tomuto býčiemu ropnému scenáru pôsobí niekoľko faktorov. Prvým by mohlo byť pokračovanie horších správ z globálnej ekonomiky a jej obnovy.  To by ešte viac podnietilo averziu voči riziku. Tá je negatívne korelovaná s cenou ropy, čo by mohlo vyvolať jej pokles. Rovnako by to znamenalo zvyšovanie sily dolára, ktorý by takisto mohol vyraziť dych ropným býkom.

Graf korelácie Dolárového indexu a Ropy

Proti rastu ropy by však mohli pôsobiť aj správy, že  Organizácia krajín exportujúcich ropu OPEC zvýšil jej produkciu až na 10- mesačné maximá po tom ako ceny zaznamenali silný rast a každý ropný štát chcel z toho profitovať. Celkovo mala ťažba dosiahnuť za október v priemere 28,76 mil. bar, čo je o 0,08 mil. viac ako v septembri.  Ponuka ropy sa tak zvyšuje avšak dopyt by mohol zaostávať, čo by mohlo tlačiť cenu smerom nadol. Zvyšovanie ťažby OPECu v situácii keď rast dopytu pochádza len z Ázie a celkový dopyt stále nie je príliš silný by nemusel pomôcť krajinám produkujúcim ropu zvýšiť svoje príjmy. To by tak mohlo podľa Bache Commodities znamenať, že kým sa bude opäť testovať level 80 dolárov/bar si budeme musieť chvíľu počkať.

Intradenný výhľad

Zatiaľ na trhu vidíme dozvuky pozitívnych čísel z Číny, ktoré udržujú ropu v zisku. Prvá rezistencia je na leveloch 79,20. No averzia voči riziku je na vyvýšených úrovniach a je tak otázne, či ropní býci dokážu udržať kontrolu nad trhom.  Najmä ak popoludňajšie dáta z US ekonomiky (Nerealizované predaje domov a najmä ISM výrobného sektora) skončia na negatívnej strane. To by mohlo podnietiť opätovný nákup dolára a teda výpredaje na rope s cieľom až k nočným minimám na 76,50.

Autor: Stanislav Panis, CI KOMODITY a.s.

www.cikomodity.com