Optimizmus na trhoch zatiaľ nemá konca

Dôkazom je i uplynulý týždeň, ktorý, napriek tomu že bol pomerne chudobný na nová dáta, pomohol americkému indexu Dow Jones dostať sa späť nad hranicu 10 000b. Zo Spojených štátov sme sa pritom dočkali len minima zaujímavejších dát, keď všetko podstatné obstarali posledná dva dni týždňa, kedy boli zverejnené počty novo podaných žiadostí o podporu v nezamestnanosti a americká obchodná bilancia. Zatiaľ čo septemrová bilancia skončila ďalším prehĺbením deficitu, tempo rastu nových žiadateľov o podporu v USA opäť kleslo a je tak momentálne najnižšie od začiatku tohto roku.

Tým najzaujímavejším sa ale v týždni stali až v piatok zverejnené predbežné odhady HDP eurozóny. Tá vykázala po prvýkrát po piatich štvrťrokoch rast produktu, a to hneď o 0,4 %, čo je značné zlepšenie oproti minulému štvrťroku, kedy sa HDP eurozóny znižoval o 0,2 %. Ťahúnom rastu bola predovšetkým nemecká ekonomika, ktorá rástla o 0,7 %, nasledovaná Talianskom (+0,6 %) a Francúzskom (+0,3 %). Všetkým trom ekonomikám pritom výdatne pomáhala predovšetkým fiškálna a monetárna expanzia, ktorú zaobstarali jednotlivé národné vlády a Európska centrálna banka. Práve zdroje tohto rastu sú ale zároveň najväčšími otáznikmi, vzhľadom k tomu, že nie je vôbec isté, aké zdroje rastu budú eurozónu podopierať v budúcom roku, kedy efekty fiškálnej a monetárnej expanzie začnú pozvoľna doznievať. Krajiny eurozóny sa totiž budú musieť vyrovnať s negatívnymi efektmi vysokej nezamestnanosti, zastavením úverovej expanzie a taktiež nižším americkým dopytom, ktorý môže negatívne doliehať na európskych exportérov.

Problémy, s ktorými sa môžu najväčšie svetové ekonomiky začať stretávať už v budúcom roku, však obchodníkov zatiaľ evidentne netrápia. O tom svedčí nielen pokračujúci rast akcií, ale takmer všetkých finančných aktív, ktorých cenu podporuje štedrá menová politika centrálnych bánk. Popri rizikovejších akciách, sa tak ďalšieho rastu dočkali ceny dlhopisov, a to nielen v prípade rizikovejších krajín, ale i „bezrizikových“ Spojených štátov. Optimizmus, ktorý sa prelínal celým týždňom, naviac zanechal svoju stopu i na komoditných trhoch. Cena severomorskej ropy brent sa vyšplhala až na 78 USD za barel, a to navzdory štvrtkovým výsledkom ropných zásob v USA, ktoré nečakane rástli o 1,8 mil. barelov. Ceny pšenice a kukurice si pripísali viac než 6 % a rastu sa dočkali taktiež ceny drahých kovov, ako je striebro a zlato. Cena zlata pritom prekonala ďalšiu historickú métu (1 100 USD/oz.) a i naďalej ťaží zo slabnúceho dolára a prebytku likvidity na finančných trhoch. Tú zatiaľ stále dodávajú najväčšie svetové centrálne banky svojou expanzívnou monetárnou politikou, ktorá netlačí nahor len ceny komodít, ale spoločne s nimi ceny úplnej väčšiny finančných aktív.

Budúci týždeň bude na dáta podstatne bohatší. Zverejnené totiž budú veľmi silné market movery zo Spojených štátov, akými sú maloobchodné predaje, priemyselná produkcia, CPI a taktiež prvé októbrové čísla z trhu s bývaním. Výsledky CPI potom zverejní taktiež eurozóna s Britániou a za pozornosť budú stáť taktiež fundamenty z Ázie, kde Japonsko zverejní predbežné odhady HDP, na ktoré v týždni naviaže ešte zasadnutie Bank of Japan, ktorá bude rozhodovať o úrokových sadzbách.