Keď ani Bernankeho zaklínadlo nepomáha
Pridajte názor7. 12. 2009 - Americká obchodná obrátka akciovým titulom nepriala a tie končili obchodovanie v prvý pracovný deň týždňa v stratách.
Americká obchodná obrátka akciovým titulom nepriala a tie končili obchodovanie v prvý pracovný deň týždňa v stratách. Dôvodom pre výpredaj bolo viac ako dosť: Obnovená sila dolára, prepad cien komodít či opäť rastúce obavy o stav bankového sektora a tikajúce stále nevybuchnuté nášľapné míny v bilanciách bánk. Podporiť a prinútiť trhy k rastu nedokázal ani „holubičí“ prejav Bena Bernakeho, šéfa FEDu, čo svedčí o možnom širšom obrate na finančných trhoch. Objasnime si ale tieto dôvody postupne.
Silný dolár
Silné zisky amerického dolára po výrazne lepších číslach z piatkového US trhu práce priniesli zelenú obrodu a prudké zatváranie krátkych dolárových pozícií (prekvapujúce zlepšenie na trhu práce by mohlo naznačovať skoršie sprísňovanie menovej politiky FEDu). To zároveň znamenalo reverzný chod carry obchodov. EURUSD sa dostal až pod 50-dňový kĺzavý priemer a dnes opäť pod ním zatvára, čo vytvára riziko ďalších dolárových ziskov. To je výstražný prst pre všetkých akciových obchodníkov, ktorý si požičiavali na obchodovanie lacné doláre. Tie síce sú z pohľadu peňažného trhu stále lacné, ale devízovými pohybmi by sa prípadné neskoršie zatvorenie pozície v rizikovejšom aktíve (aké sú akcie) mohlo predražiť. Aj preto sme videli rýchle vyskakovanie z akciových dlhých pozícii. Dolárová obroda navyše tlačila nadol ceny komodít (hlavne ropy) a energetický sektor tak patril k hlavným ťahúňom prepadu akciových trhov.
Bankové straty
Americké akciové obchodovanie sa nieslo v červenom duchu aj po tom ako sa obnovili obavy stav finančného sektora a možné objavenie sa ďalších možné veľké straty prameniace zo sektora komerčných nehnuteľností. (hlavne u regionálnych bánk, ktoré majú štyri krát vyššiu úverovú angažovanosť v tejto oblasti ako veľké US banky). Nesplatené pôžičky zo strany hotelov či nákupných centier dosahujú 16- ročné maximá na úrovni 3,4% za tretí kvartál a môžu ešte viac narásť až k úrovni 6%. Finančný sektor bol tak top prepadákom dnešnej seansy.
Bernankeho slová
Optimizmus do žíl akciových obchodníkov nepridal ani prejav Bena Bernankeho, šéfa FEDu, ktorý opäť raz ponúkol medvedí skeptický výhľad obnovy US hospodárstva. Síce existujú jasné znaky, že obnova sa rozširuje do všetkých častí ekonomiky, stále je predčasné tvrdiť, že bude pokračovať. Čelí totiž silným protivetrom zo strany slabého trhu práce (ktorý sa bude zlepšovať pomalšie ako by FED chcel) a zamrznutého úverového trhu. Preto Bernanke očakáva len "mierny" rast ekonomiky pre 2010. Navyše predpokladá len slabú obnovu rastu výdajov amerických domácností. To bude tak ďalej utlmovať inflačné tlaky a umožní držať sadzby na nulových úrovniach po „predĺžený čas.“ Teda opäť sme počuli známe čarovné zaklínadlo „nízke sadzby po predĺžený čas“ , ktoré predtým znamenali spoľahlivú iniciáciu rastu akciových titulov, no dnes trhy skôr brali za bernú mincu očakávaný chudokrvný rastový výhľad pre US ekonomiku, čo naznačuje, že na trhoch prevláda skepsa ohľadom ďalšieho rastu aj keď by bol prístup k likvidite jednoduchý a lacný.
Výkonnosť jednotlivých sektorov SP 500:
Autor: Stanislav Panis, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.