Investori vsádzajú pri fúziách a akvizíciách na istotu

Správanie investorov na trhu fúzií a akvizícií sa za posledný rok a pol v dôsledku hospodárskej krízy zmenilo. Investori sa podľa manažéra na oddelení poradenstva PricewaterhouseCoopers Rastislava Gajarského snažia investovať predovšetkým do stabilných odvetví s dôrazom na minimalizovanie rizika. "Nikto už nehovorí o raste, nikto už nehovorí o potenciále rastu. Všetci sa pozerajú na riziko a na stabilitu odvetvia," konštatuje Gajarský.

Celkový počet fúzií a akvizícií v regióne strednej a východnej Európy, okrem Ruska, dosiahol od novembra minulého roka do novembra 2009 počet 281. V medziročnom porovnaní to predstavuje pokles o 44 %. Najväčší pokles pritom podľa údajov PricewaterhouseCoopers a spoločnosti Margermarket zaznamenalo Srbsko a Čierna Hora s poklesom transakcií o 70 %, či Chorvátsko s 69-percentným poklesom. Na Slovensku poklesol počet fúzií a akvizícií v sledovanom období o 32 % na 15. Ako najstabilnejšie odvetvia v rámci hospodárstva sa pritom v hodnotení regiónu ukázali zdravotníctvo a telekomunikácie, ktoré zaznamenali nárast počtu fúzií a akvizícií o 33 %, resp. 29 %. Ako pomerne stabilné odvetvie sa ukázalo aj potravinárstvo, energetika či oblasť spotrebného priemyslu. V týchto odvetviach podľa Rastislava Gajarského v uplynulom období prevažovali investori mimo regiónu strednej a východnej Európy.

Aj keď firmy stále zostávajú pri nových akvizíciách opatrné, Gajarský očakáva mierny nárast ich počtu. Podľa jeho slov sa však ich počet tak rýchlo určite nedostane na predkrízovú úroveň. Zvýšiť svoju aktivitu by mali predovšetkým klasickí strategickí investori, pričom sa už podľa jeho slov začínajú objavovať aj prvé náznaky návratu dominancie týchto investorov na trhu akvizícií a fúzií.

Hospodárska kríza sa v oblasti fúzií a akvizícií v tomto roku prejavila aj v zvýšených požiadavkách bánk pri financovaní jednotlivých projektov. Banky sa vo väčšej miere zamerali na vyhodnocovanie rizika a už neboli ochotné podstupovať také riziko ako v minulosti. Kým pred krízou boli bankové domy podľa Gajarského ochotné spolufinancovať veľké transakcie aj 90-percentným podielom, v súčasnosti predstavuje požiadavka bánk na vlastné zdroje investora pri financovaní projektov 30 až 40 %.