FED zmiatol akcie
Pridajte názor16. 12. 2009 - Dnešnému večernému obchodovaniu na finančných trhoch dominovali očakávania z decembrového zasadania FOMC (výbor FEDu pre operácie na voľnom trhu).
Dnešnému večernému obchodovaniu na finančných trhoch dominovali očakávania z decembrového zasadania FOMC (výbor FEDu pre operácie na voľnom trhu). Práve presne pred rokom 16.decembra 2008 FED neočakávane znížil úrokové sadzby FEDU na historické minimum do pásma (0,00-0,25%), čo odštartovalo menové zemetrasenie vo FEDe (nasledoval program kvantitatívneho uvoľňovania menovej politiky). Práve nízke úrokové sadzby, dostatok likvidity a slabý USD boli dôvodom silného nástupu akciových trhov v roku 2009.
Dnešné rozhodnutie FOMC však neprinieslo žiadne „zemetrasenie“ na finančné trhy, skôr naopak bolo v súlade s trhovými očakávaniami. FED ponechal sadzby na historických minimách 0,00-0,25%,, zároveň dodal, že sadzby ostanú nízke po dlhšie obdobie. Tento výhľad by akciám neuškodil, ale komentáre o zlepšenom odraze US ekonomiky, zjemnenom poškodení trhu práce, signáloch obnovy amerického realitného trhu a odrazu spotrebiteľských výdajov naznačujú obnovu US ekonomiky.
US akciové tituly tak po pozitívnom otvorení pod tlakom ekonomických fundamentov (začatá výstavba, vydané stavebné povolenia a hlavne poklesu ropných zásob) sa po komentároch FOMC dostali do výraznej „neistoty“. Na jednej strane FED potvrdzuje dlhodobé ponechanie úrokových sadzieb, na druhej strane výrazne mení rétoriku výhľadu ekonomického rastu a obnovy US ekonomiky, čo si vyžiada sprísnenie menovej politiky. A práve neistý výhľad zmeny menovej politiky FEDu tlačil akciové tituly mierne nadol (DJIA -0,10%, SP 0,11%, Nasdaq 0,27%).
Jedno je isté FED v 1Q 2010 postupne ukončí všetky programy na dodávanie USD likvidity, čo je pre akcie mierne negatívne, ale výhľad zmeny úrokových sadzieb a sťahovania nadbytočnej likvidity je stále nejasný. Pred pár mesiacmi akcie netrápili zmeny menovej politiky FEDu, ale postupná obnova ekonomiky prinesie inflačné tlaky (dnešné dáta CPI- indexu spotrebiteľských cien naznačujú odraz) a FED bude musieť navršovať sadzby aby ich tlmil. Na dnešné komentáre FOMC reagovali výnosy 10-ročných USD dlhopisov nárastom k 4-mesačným maximám, čo naznačuje že dlhopisoví obchodníci započítavajú postupne očakávania navršovania sadzieb napriek komentárom FEDu o dlhodobo nízkych úrokových sadzbách. FED sa tak pridal na stranu väčšiny centrálnych bánk, kde naznačil ochotu dodávať ďalšiu likviditu na trh, ale zároveň ponechal neistý výhľad úrokových sadzieb.
Graf – Vývoj sektorov indexu SP 500
Autor: Valér Demjan, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.