Skoriguje zemný plyn decembrovú rely?
Pridajte názor23. 12. 2009 - Zemný plyn Henry hub obchodovaný na burze NYMEX v New Yorku zaznamenal od začiatku decembra veľmi výrazné posilnenie.
Zemný plyn Henry hub obchodovaný na burze NYMEX v New Yorku zaznamenal od začiatku decembra veľmi výrazné posilnenie. Futures kontrakt s najbližším termínom exspirácie NGF0 (futures kontrakt zemného plynu Henry hub s termínom dodávky január 2010) si od miním zaznamenaných začiatkom decembra (3. decembra) pripísal po maximá dosiahnuté v piatok 18. decembra a v pondelok (21. decembra) pripísal zisk viac ako 33,5%, čo je naozaj veľmi výrazné posilnenie.
Pod rastom ceny zemného plynu sa podpisuje predovšetkým tuhá zima
Pod rast ceny zemného plynu sa podpísalo predovšetkým chladné počasie, ktoré sužovalo stredozápad a severovýchod USA. Teploty sa tu v posledných dňoch pohybovali až o 5-7 stupňov nižšie v porovnaní s 5-ročným priemerom v dané obdobie roka, čo sa podpísalo aj na výsledkoch týkajúcich sa zmeny stavu zásob zemného plynu. Posledné týždenné výsledky EIA (za týždeň končiaci 11. decembra) preukázali pokles zásob zemného plynu v US ekonomike o veľmi výrazných 207 mld. kubických stôp. Zásoby z týždňa končiaceho 4. decembra preukázali pokles zásob o 64 mld. kubických stôp.
Tieto správy, ktoré sú pozitívnym signálom pre býkov odštartovali rely pri cene zemného plynu, ktorý svojou výkonnosťou v decembri zatiaľ suverénne poráža nielen komodity, ale pochopiteľne aj ostatné aktíva. Pokles zásob zemného plynu v USA bol totiž veľmi dôležitým psychologickým míľnikom, keďže výsledok spred dvoch týždňov znamenal vôbec prvý úbytok zásob počas tejto vykurovacej sezóny. Sila týchto správ bola navyše vyššia z toho dôvodu, že zásoby zemného plynu v USA dosiahli nové historické maximum 3837 mld. kubických stôp.
Medvedí tlak, ktorý bol vyvíjaný na ceny zemného plynu v USA predovšetkým z dôvodu enormne vysokého stavu zásob postupne s poklesom teplôt ustupuje. Rely, ktorú zaznamenal zemný plyn v posledných dňoch však považujeme za neudržateľnú. Zásoby zemného plynu v USA sa aj naďalej nachádzajú približne 13,8% nad 5-ročným priemerom a zhruba 12% nad úrovňou spred roka, čo aj napriek prudkej býčej rely, ktorej svedkami sme od začiatku decembra, znamená pre ceny zemného plynu medvedí signál.
Brzdou aj naďalej ostáva priemysel
Brzdou rastu cien zemného plynu by mal byť aj naďalej priemysel, ktorý z dôvodu globálnej recesie utrpel vážne rany. Spotreba zemného plynu US priemyselného sektora poklesla počas prvých 9 mesiacov tohto roka na ročnej báze o veľmi výrazných 11%. Obnova spotreby v priemyselnom sektore si teda bude vyžadovať ešte dlhú dobu. Slabý dopyt po zemnom plyne by tak mohli počas tejto zimy vykompenzovať iba veľmi silné mrazy, ktoré sú však podľa väčšiny meteorológov iba málo pravdepodobným scenárom.
Črtá sa korekcia
Zemný plyn je tak podľa nášho názoru odsúdený v najbližších dňoch z dôvodu ústupu mrazov na pokles. Hoci posledná správa Commitment of Traders (CoT report), ktorú zverejnila Commodity Futures Trading Commission v piatok 18. decembra tomu nenapovedá, očakávame v nasledujúcich dňoch korekciu ceny zemného plynu. Podľa poslednej spomínanej správy CoT report manažéri hedge fondov a iní veľkí špekulanti zaznamenali v týždni končiacom 15. decembra nasledovné zmeny: objem špekulatívnych krátkych pozícií poklesol o veľmi výrazných 14 413 kontraktov a objem špekulatívnych dlhých pozícií narástol iba o 5 045 kontraktov, čo znamená pokles čistých špekulatívnych dlhých pozícií, a teda pokles stávok špekulantov na rast ceny zemného plynu. Takéto správy teda hovoria v prospech rastu ceny zemného plynu, no treba si uvedomiť, že sú to dáta hovoriace za zmeny, ktoré sa na trhu s futures kontraktmi udiali v týždni končiacom 15. decembra. Ide teda o týždeň staré dáta, ktorých vypovedacia schopnosť o súčasnej situácii na trhu je len veľmi malá, ak vôbec nejaká. Z dôvodu už spomínaných dôvodov sa prikláňame pri zemnom plyne na nasledujúce dni na stranu medveďov. Cieľovou úrovňou korekcie predchádzajúcej rely by mohla byť podľa nášho názoru úroveň v okolí 5,25 USD za milión britských termálnych jednotiek. Futures kontrakt zemného plynu Henry hub s termínom dodávky január 2010 (NGF0) má tak podľa nášho názoru potenciál pre približne 6% korekciu.
Pohľadom na technický obraz NGF0 možno ako cieľovú úroveň potenciálnej korekcie očakávať až úroveň 5 USD za milión britských termálnych jednotiek, v blízkosti ktorej leží 61,8% úroveň Fibonacciho návratu z pásma 4,432 – 5,926 (pásmo od mesačných miním po mesačné maximá). Táto úroveň je navyše veľmi dôležitou psychologickou úrovňou, čo pravdepodobnosť jej dosiahnutia zvyšuje.
Aktuálne sa cena NGF0 pohybuje tesne nad úrovňou línie ťahanej cez minimá z 3. a 10. decembra. Jej prelomenie smerom nadol by otváralo priestor pre dosiahnutie úrovne 5,355 USD ako úrovne 38,2% návratu podľa Fibonnaciho. Prelomenie by zároveň mohlo znamenať prvý krok pre výraznejšiu korekciu až k spomínaným úrovniam.
Autor: Pavol Vejmelka, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.