Nemecké sklamanie
Pridajte názor13. 1. 2010 - Dnešný prázdny fundamentálny kalendár dal vyniknúť dátam nemeckého štatistického úradu, ktorý finalizoval ekonomický rast Nemecka za rok 2009.
Dnešný prázdny fundamentálny kalendár dal vyniknúť dátam nemeckého štatistického úradu, ktorý finalizoval ekonomický rast Nemecka za rok 2009. Dáta priniesli pokles rastu na medziročnej báze o 5% Y/Y, ide o najväčšiu kontrakciu ekonomiky od II. svetovej vojny a prvý záporný výsledok po šiestich rokoch. Nemecká ekonomika trpela finančnou krízou, ktorá eliminovala globálny dopyt, čo sa premietlo prepadom exportu ako kľúčového faktora nemeckého ekonomického rastu.
Trhové odhady pre rok 2009 boli mierne pozitívnejšie na úrovni -4,8% Y/Y. Pokles o 5% Y/Y je výrazným negatívnym skokom oproti predchádzajúcim obdobiam (rok 2008 prírastok 1,3% Y/Y, rok 2007 prírastok 2,5% Y/Y). Nemecký export sa prepadol o 14,7% Y/Y a import o 8,9% Y/Y, situáciu tak zachraňovali súkromné a vládne výdaje. Súkromná spotreba stúpla 0,4% Y/Y a vládne výdaje o 2,7% Y/Y.
Neistý výhľad
Všetci teraz s napätím očakávajú výsledky rastu za 4Q, ktoré by mali nadviazať na mierny odraz nemeckej ekonomiky v 3Q (výsledok vládnych stimulov v objeme 85 mld. EUR). Podobne sa dnes vyjadroval i nemecký minister hospodárstva Bruederle „pre presnejšie prognózy rastu na rok 2010 si musíme počkať na dáta za 4Q“. Pokles spotrebiteľských výdajov za november robí totiž vrásky na čele nemeckým predstaviteľom, ako sme už naznačovali spotrebiteľské výdaje boli jedným z faktorov tlmiacich ekonomický prepad.
Minister hospodárstva naznačil možné obavy z výhľadu nemeckej ekonomiku pre rok 2010 „nejasnou položkou ostáva export“, na začiatku nového roka totiž čínska ekonomika predstihla v exportnom prvenstve nemeckú. Pokračujúca pomalá globálna obnova ekonomiky je totiž najväčšou hroznou pre exportne orientovanú nemeckú ekonomiku. Posledné korky čínskej centrálnej banky (PBOC) v podobe reštriktívnych krokov menovej politiky (navŕšenie kapitálových požiadaviek pre čínske banky v podobe zvýšenia povinných minimálnych rezerv o 0,5%) by mali ešte prispieť k prípadnému tlmeniu globálnej obnovy.
Nemecká Bundesbanka očakáva ekonomický rast pre rok 2010 na úrovni 1,6% Y/Y a pre rok 2011 na úrovni 1,2% Y/Y. Výhľad je tak naozaj veľmi rizikový, nemecká ekonomika sa tak bude musieť vo väčšej miere opätovne spoliehať na domáci dopyt ako na export.
Trh odignoroval nemecký pokles
Dnešné negatívne dáta HDP za rok 2009 z Nemecka poslali EURUSD k úrovni 1,4460/50, neboli však narušené aktuálne rastové trendy a pár sa postupne i za pomoci konsolidácie akciových trhov vrátil nad 1,45 k technickej úrovni 1,4560/80 (38,6%-ná fibbonacciho bariéra obratu z pásma decembrového pásma poklesu 1,5140/1,4213). Trend ostáva naďalej po vyjadreniach neochota členov FEDu meniť z dlhodobého výhľad nulové úrokové sadzby v neprospech USD a trh hľadá výnosnejšie denominované aktíva.
Autor: Valér Demjan, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.