Keď centrálny bankár maľuje svetlé zajtrajšky

Začiatok nového pracovného týždňa bol chudobný na kurzotvorné správy a impulzy pre nákupy alebo predaje na akciových trhoch.  Zaznamenali sme tak pokojnú US obchodnú seansu s minimálnymi pohybmi.  Po raste akciových trhov za posledné dva týždne dnes nastala konsolidácia v prostredí, ktoré by mohlo v budúcich dňoch priať vyššiemu podstupovaniu rizika. Celkovo: SP 500: -0,1%, Dow Jones: -0,2%, Nasdaq Composite: -0,1%.

Očakávaný rast klope na dvere

Sentiment na trhu je však stále pozitívny. Zo strany analytikov popredných bánk sa šíria názory, že US ekonomika pokračuje v pochode obnovy (či dokonca, že sa nachádza uprostred obnovy v tvare „V“), ktorá je udržateľná a žiadne problémy by ju nemali významnejšie spomaliť alebo dokonca zastaviť.  Žiadne hrozby zo strany nadmerného celosvetového vládneho dlhu, vyprchávania fiškálnych stimulov alebo vysokej nezamestnanosti či obnovy slabosti realitného sektora nevzbudzujú nateraz väčšiu pozornosť (hoci by mali). V tomto prostredí bude rast cien rizikovejších aktív ako akcie klopať na dvere.

Centrálni bankári nie sú perfektní

 Kým bude platiť výrok Davida Rocheho (ex- globálny stratég Morgan Stanley) : „Finančné trhy majú aktuálne ďaleko od toho aby boli rozumné a už vôbec nemajú dlhodobý výhľad“  tak bude nákupná alebo predajné horúčka podliehať aktuálnej nálade a tá je nateraz pozitívna.  Dnes ju pritom podporovala svojimi optimistickými výrokmi aj US centrálna bankárka Janet Yellenová, ktorá očakáva robustnú obnovu US ekonomiky s rastom HDP v tomto roku na úrovni 3,5% (konsenzus trhu aktuálne hovorí o 3,0%) a v budúcom roku dokonca zrýchlenie na 4,5%.  Výrokom: „"Vidíme presvedčujúce znaky, že US obnova ekonomiky dobre pokračuje" dokonca Yellenová  maľuje ružové svetlé zajtrajšky a pochvaľne sa vyjadrila aj o trhu práce, aj keď nezamestnanosť ostane počas najbližších rokov "bolestivo vysoko". K týmto prehnane optimistickým výrokom sa mi žiada len dodať, (ako hovorí Bill Gross, PIMCO): "V US centrálne banke sedia len ľudia a ich predpovede nie sú perfektné... ako ukazuje minulosť." Takže držme si od nich  radšej odstup a nadhľad. 

Technika rovnako nahráva rastu

Pri pohľade na graf  (SP 500 futures ESH0) sa nachádzame uprostred rastového kanála dobre stabilizovaný nad levelom 61,8% fibo návratu januárové topy/ februárové dno) na 1106,40, čo otvára cestu k posunu na 1113 feburárové maximá pred 1121,93 (76,4% fibo level januárové maximá/ februárové minimá). Supportom je práve úroveň 1106 (Fibo úroveň a zároveň spodná línia rastového kanála)  a následne 1093,88 bodov.

Graf SP 500 Futures

Bernankeho uistenie by mohlo odštartovať nákupný ohňostroj

Okrem  techniky, pozitívneho sentimentu na trhu, veľkých očakávaní, že všetko bude čoskoro opäť krásne a ekonomika bude rásť ako po masle by mohol akciovým trhom pomôcť aj Benjamin S. Bernanke (prezident FEDu) v podobe svojho vystúpenia v stredu a štvrtok pred Výborom pre finančné služby US Kongresu ohľadne menovej politiky. Trh očakáva, že opäť  ho uistí o tom, že posledné prekvapujúce zvýšenie „diskontného okienka“ (ktoré tak či onak bolo využívané len minimálne) na 0,75% bola len „malá technická zmena“, ktorá poukazuje na to, že finančné trhy sa dostávajú do normálu. V žiadnom prípade však nemožno očakávať zmenu menovej politiky, začiatok sťahovania likvidity z trhu a zvyšovanie úrokových sadzieb. Predčasný krok týmto smerom by mohol znamenať  udusenie renesancie ekonomiky, čo je vec ktorej sa  „Helicopter Ben" najviac desí.  Inflačná topánka ho nateraz rovnako netlačí, takže niet sa kde ponáhľať s uťahovaním superuvoľnenej menovej politiky, čo by malo dodať nákupným býkom na akciovom trhu úsmevy a elán. 

Autor: Stanislav Panis, CI KOMODITY a.s.

www.cikomodity.com