Krajina temnej budúcnosti
Diskusia 117. 3. 2010 - Akciové šialenstvoAkciové tituly si opäť pripisujú na svoje konto slušné zisky (DJIA 0,45%, SP 0,58%, Nasdaq 0,47%).
Akciové šialenstvo
Akciové tituly si opäť pripisujú na svoje konto slušné zisky (DJIA 0,45%, SP 0,58%, Nasdaq 0,47%). Tento pohyb je výsledkom ďalších informácii o nalievaní bezhraničnej elektronickej likvidity na finančný trh. Aktuálne tieto informácie prichádzajú z krajiny vychádzajúce slnka, alebo donedávna krajiny ekonomického zázraku. Akcie tak z rastového šialenstva neprebudil ani prezident FEDu Bernanke, ktorý naznačil potrebu prísnejšej regulácie finančného sektora.
Temný výhľad
Japonsko však už od 90-tych rokov minulého storočia, kedy vypukla realitná krízy nie je krajinou ekonomických zázrakov, ale krajinou temnej budúcnosti. Od roku 2001 sa Bank of Japan snaží zastaviť deflačnú špirálu cez kvantitatívne uvoľňovanie menovej politiky a nulové úrokové sadzby. Práve JPY bol prvou menou na svete, kde si musel novodobý finančný svet začať zvykať na záporné úrokové sadzby. Okrem krokov Bank of Japan sa snaží japonskú ekonomiku pozdvihnúť i vláda svojim fiškálnymi stimulmi a výsledok, Japonsko čelí deflácii, čo osobne nepovažujeme za výraznú hrozbu. Krutejší je však vývoj vládneho dlhu na úrovni 230% HDP. Ak si zoberieme, že japonská ekonomika sa musí vysporiadať s rastúcim vládnym dlhom a starnúcou populáciou, vzniká otázka, kto zaplatí japonský vládny dlh?. Japonské HDP za posledných dvadsať rokov stagnuje, čo môžeme nazvať stratenou dekádou japonskej ekonomiky. Kroky Bank of Japan a japonskej vlády však vrhajú ekonomiku do zabudnutia, kde dve stratené dekády čoskoro nahradí stratená storočnica.
„Perestrojka“ po japonsky
Jedine čo ostane po japonskej menovej „perestrojke“ bude fenomén carry trades, teda enormné množstvo lacných natlačených elektronických JPY. Bank of Japan počas nočného rozhodnutia o sadzbách síce ponechala úrokové sadzby na minimách 0,1%, ale navŕšila svoj minuloročný program kvantitatívneho uvoľňovania menovej politiky o ďalších 10 bil. JPY na celkový objem 20 bil. JPY (222 mld. USD). Podľa slov guvernéra Bank of Japan urobia všetko preto aby zabránili deflácii a návratu japonskej ekonomiky do recesie. Práve ďalšia hotovosť na trhu je „živou vodou“ pre akciové a komoditné trhy, ktoré si dnes opätovne prilepšovali. Japonská vláda tak opäť môže predávať dlhopisy a získavať lacné zdroje z trhu, keďže Bank of Japan sa stará aby týchto zdrojov bolo dostatok.
Dokonalý trik
Kedysi ekonomická pýcha postavená na vysokej pridanej hodnote a produktivite práce, tak vytvára najväčší ekonomický podvod na svojich obyvateľoch. Keďže iba 30% z celkového dlhu japonskej vlády tvorí externý dlh.
Graf vývoja sektorov indexu SP 500
Autor: Valér Demjan, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.