Fiškálne peklo za dverami
Pridajte názor24. 3. 2010 - Akciový výpredajDnešný deň si akcie po dvoch dňoch výrazných ziskoch pripísali straty (DJIA -0,48%, SP -0,55%, Nasdaq -0,68%).
Akciový výpredaj
Dnešný deň si akcie po dvoch dňoch výrazných ziskoch pripísali straty (DJIA -0,48%, SP -0,55%, Nasdaq -0,68%). Dôvodom bol silný nárast hodnoty USD, ktorý ťaží z nárastu obáv o fiškálnu stabilitu vlád. Po problémami namočenom Grécku, ktoré de facto je hlavnou témou zajtrajšieho dvojdňového zasadnutia predstaviteľov krajín EU (ale de jure nie je v oficiálnom programe), sa výrazne zatriasla ďalšia európska ekonomika.
Fiškálny dominoefekt
Portugalsku dnes ratingová agentúra Fitch znížila rating z úrovne AA na aktuálnu úroveň AA-, čo naznačuje možnosť dominoefektu európskych krajín namočených s problémami vo verejných financiách (Španielsko, Írsko, UK, Taliansko). Prehlbujúca kríza s rizikom dvojitého dna (opätovný prepad do recesie jednotlivých ekonomík) vytvára čoraz výraznejšie pnutia na výdavkovú stranu vládnych výdajov, pričom príjmová stránka výrazne klesá. Výsledkom sú enormné deficity jednotlivých krajín a nabaľujúce sa vládne dlhy. Riešenie je v nedohľadne, čo je výsledkom negatívnych výhľadov pre obnovu globálnej ekonomiky pre roky 2010/11.
Japonská fiškálna samovražda
Objavujú sa čoraz častejšie negatívny hlasy, ktoré prirovnávajú súčasnú situáciu v Eurozóne k Japonsku. A práve japonská vláda vytvára nekontrolovanú explóziu vládneho dlhu, deficit za tento fiškálny rok by mal prekročiť 1 bil. USD, celkový vládny dlh tak atakuje úroveň 230% HDP. Japonská vláda však nedokáže ani s tichou podporou Bank of Japan naštartovať ekonomiku a zabrániť deflačnej špirále. Japonsko zároveň na výdajoch za vládne dlhopisy prekročilo „morálnu“ úroveň 44 bil. JPY, čo bola posledná akceptovateľná hranica pre ratingové agentúry. Japonsku tak opäť hrozí zníženie ratingu a narušenie krehkej globálnej rovnováhy na finančnom trhu.
Dnešné vystúpenie ministra financií UK ekonomiky Darlinga neprinieslo výrazné škrty vo verejných financiách, čo naznačuje hrozbu odňatia ratingu i ostrovnej vláde. Zároveň Darling naznačil možnosť zníženia projekcii ekonomického rastu pre rok 2011, čo znamená potrebu ďalších fiškálnych stimulov a tlakov na verejné financie.
Grécko a čo potom...
Zajtrajšok prinesie otvorenie dvojdňového summitu EU, kde sa očakáva prípadná technická pomoc pre Grécko. Nemecko a Francúzsko už oficiálne potvrdili záujem o spoluprácu Medzinárodného menového fondu pri riešení gréckeho problému. Finančné trhy to vnímajú ako prehru Eurozóny, ktorá si nevie vyriešiť vlastné problémy. Grécko potrebuje finančnú pomoc, krajiny EU však majú tak napäté rozpočty počas finančnej krízy, že prípadná finančná pomoc (odhaduje sa na úroveň 55 mld. EUR) je nad ich schopnosti a aktuálne možnosti.
Fiškálne peklo
Po vypuknutí Veľkej hospodárskej krízy boli defaulty krajín bežnou záležitosťou a aktuálne predbiehanie ekonomík o čo najväčší deficit a vládny dlh môže tak po necelom storočí opäť priniesť krízu verejných financií. Ak si vlády neuvedomia, že nízke úrokové sadzby a rastúce vládne dlhy sú najkratšou cesto do ekonomického pekla, tak globálna ekonomika bude vystavená tvrdému fiškálnemu zemetraseniu s ničivou silou.
Americké dáta
Americké akciové trhy sa tak len prispôsobili veľmi negatívnej nálade na finančných trhoch, pričom i makroekonomické dáta z US ekonomiky im výrazne nepomohli. Predaj nových domov dosiahol v US najnižšiu úroveň od roku 1963. Čo len potvrdzuje obavy FEDu, že realitný trh stále nemusel nájsť svoje dno.
Graf vývoja sektorov indexu SP 500
Autor: Valér Demjan, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.