Grécky beh o prežitie
Pridajte názor7. 4. 2010 - Americké akciové trhy dnes poklesli do červených čísiel (DJIA -0,66%, SP -0,59%, Nasdaq -0,23%), čo bolo výsledkom komentárov členov FEDu
Pozitívnejšie vyhliadky USA
Americké akciové trhy dnes poklesli do červených čísiel (DJIA -0,66%, SP -0,59%, Nasdaq -0,23%), čo bolo výsledkom komentárov členov FEDu. Trhy odignorovali komentáre prezidenta FEDu Bernankeho o zlepšenom výhľade americkej ekonomiky, pričom naznačil zastabilizovanie trhu práce. Ako najväčšie riziko vníma prezident FEDu vývoj verejných financií USA, ktoré môžu destabilizovať aktuálnu krehkú rovnováhu (potvrdili to i komentáre prezidenta lokálneho NY FEDu Dudley).
Silné disidentské výroky
Kľúčový komentár predniesol silný jastrab (preferuje sprísnenie menovej politiky vo FED) a disident vo FEDe Hoenig (prezident kansaského FEDu). Naznačil možnosť výrazného a skorého navŕšenia sadzieb FEDu na úroveň 1% (aktuálna úroveň je pásmo 0,00-0,25%). Hoenig varuje pred dlhodobo nízkymi sadzbami, ktoré by mohli vyvolať ďalšiu finančnú bublinu na trhu. Podľa jeho komentárov je US ekonomika pripravená na navŕšenie sadzieb k úrovni 1%.
Prítok sa zatvára
Včerajšia zápisnica z marcového zasadnutia FOMC síce potvrdila ponechanie dlhodobého výhľadu nízkych úrokových sadzieb FEDu. FED však jasne potvrdil, že nejde o časovú periódu, ale o stav zobrazujúci výkonnosť ekonomiky. Posledné dáta z trhu práce (kľúčový indikátor pre zmenu menovej politiky FEDu) však môžu indikovať, že čas dlhodobo nízkych úrokových sadzieb sa kráti, i keď trhové výhľady zmeny úrokovej sadzby stále smerujú do konca roka 2010. A práve silné „jastrabie“ komentáre jediného disidenta vo FEDE Hoeniga vystrašili akciové trhy, sprísnenie menovej politiky totiž znamená zastavenie kohútika s prívodom „zelenej“ likvidity. Práve táto likvidita stojí za poslednými enormnými nárastmi cien akcií a komodít.
Hrozivé fiškálne plamene
Nedá sa opäť nespomenúť grécky fiškálny požiar, ktorého plamene opäť šľahajú do poriadnych výšok. 10-ročné grécke vládne dlhopisy sa vrátili nad úroveň 7%-ného výnosu, čo bez „irónie“ môžeme považovať za zónu prípadného defaultu, ktorú im pridelil finančný trh. Grécke dlhopisy dnes stúpli o 0,16% na úroveň výnosu 7,14%, pričom spread medzi 10-ročnými gréckymi dlhopismi a európskym benchmarkom (10-ročné nemecké dlhopisy) dosiahol úroveň 4,03%, čo predstavuje najvyššiu úroveň od zavedenia spoločnej európskej meny v roku 1999.
Riziko spoločenskej krízy
Grécka vláda dnes oficiálne revidovala deficit verejných financií za rok 2009 na úroveň 12,9% HDP (posledný údaj bol 12,7% HDP). Grécko je aktuálne na najvyššom mieste v imaginárnom zozname krajín s potenciálom defaultnuť svoje záväzky (po Veľkej hospodárskej kríze boli defaulty krajín "bežnou" záležitosťou), a práve toto je jediný dôvod jeho záchrany zo strany MMF a EU. Všetci si príliš dobre uvedomujú súčasnú napätú finančnú situáciu v globálnej ekonomike, default jednej krajiny by spustil domino efekt, čo by viedlo ku kríze verejných financií a prepad globálnej ekonomiky do ešte výraznejšej spoločenskej krízy.
Čas sa kráti
To, že v Eurozóne to poriadne vrie ohľadom riešenia gréckeho problému dokumentujú i dnešné vyhlásenia nemeckej centrálnej banky – Bundesbanky, ktorá tvrdo kritizuje plán MMF a EU poskytnúť Grécku finančnú pomoc. Podľa Bundesbanky ide o politický záchranný plán, ktorý nebol prekonzultovaný s európskymi centrálnymi bankami a má viacero rizík. Ide o to, že MMF nedokáže pružne sledovať Maastrichtské kritéria (inflácia, úrokové sadzby) a zameria sa iba pre neho prospešné zložky kritérií ako je zníženie deficitu a vládneho dlhu. Grécky problém sa tak stáva v podstate pre EU neriešiteľným podľa posledných vyhlásení hlavne z Nemecka. Prípadná finančná záchran od MMF a EU sa v podstate bude rovnať gréckemu defaultu (Gréci nebudú schopní zaplatiť za svoje záväzky a tak ich zaplatí MMF a EU, či je táto domnienka správna ukáže najbližší mesiac kedy Gréci musia vyplatiť 17 mld. EUR).
Graf vývoja sektorov indexu S&P 500
Autor: Valér Demjan, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.