Európske zatmenie mozgu
Diskusia 111. 5. 2010 - Akciové tituly (DJIA -0,34 %, SP -0,34 %, Nasdaq 0,03%) dnes tancovali na tenkom ľade medzi pozitívnym a negatívnym zatvorením obchodnej seansy
Akcie na hrane
Akciové tituly (DJIA -0,34 %, SP -0,34 %, Nasdaq 0,03%) dnes tancovali na tenkom ľade medzi pozitívnym a negatívnym zatvorením obchodnej seansy. Naďalej doznievajú dozvuky víkendového rozhodnutia čelných predstaviteľov EU, MMF a ECB o finančnom pláne záchrany Eurozóny v objeme 750 mld. EUR. Po prvotných pozitívnych reakciách prichádza tvrdé vytriezvenie a trhy opätovne začali vypredávať EURo a navršovali rizikovú averziu (rast USD, JPY a zlata). Rast rizikovej averzie cez silný USD podporuje výpredaj čierneho zlata (ropa) a prudký dopyt po bezpečnom žltom investičnom zlate (dnes futures na zlato dosiahlo nové historické maximá), čo sa negatívne premietlo do výsledkov akciovej seansy.
Graf vývoja sektorov indexu S&P 500
Nereálne grécke sny
Trhy proste neveria fiškálnej stabilizácii starého kontinentu, aktuálny plán záchrany je iba krátkodobým plátaním najväčších dier vo „fiškálom vreci“. Pri súčasnom stálom trvaní dopadov finančnej krízy na reálnu ekonomiku sú snahy krajín o zníženie svojich deficitov a verejných dlhov takmer nemožné. Krajiny aktuálne nemajú potenciál na znižovanie deficitov radikálnym spôsobom, preto finančná pomoc Grécku v objeme 110 mld. EUR (na najbližšie tri roky) sa nedá nazvať inak ako zatmením mozgu Eurozóny.
EU požaduje od Grécka aby v najbližších troch rokoch znížilo deficit o 11% HDP na požadovanú úroveň 3% HDP. Nikdy v histórii EU sa takýto krok nepodarilo nikomu realizovať i za omnoho lepších a stabilnejších ekonomických podmienok (stredajšie dáta HDP naprieč starým kontinentom môžu naznačiť, že európska ekonomika je na tom výrazne horšie ako sa očakávalo). Ani v globálnej histórii nie sú známe prípady takéhoto radikálneho rezu verejných financií pokiaľ nezahrnieme vládne defaulty. Ako môže grécka ekonomika postavená na poľnohospodárstve a turizme (citlivé oblasti na finančnú krízu) vyprodukovať dostatok zdrojov na znižovanie deficitu a zníženie verejných dlhov. To, že to Gréci nezvládnu do troch rokov ani do piatich je takmer isté, stačí si pozrieť projekcie ich makroekonomických veličín.
Tabuľka projekcií gréckych makroveličin do roku 2015
Grécko napriek finančnej pomoci od EU/MMF/ECB naďalej figuruje v tabuľke desiatich najrizikovejších ekonomík na svete, síce opustilo svoje dominantné postavenie, ale štvrté miesto s takmer 35%-nou pravdepodobnosťou bankrotu je výsmechom menovej únie EURa.
Tabuľka najrizikovejších svetových ekonomík
Eurozóna sa tak musí postupne pripravovať nie na rozširovanie svojho geografického priestoru, ale možno na radikálne znižovanie ak chce zabrániť vypuknutiu fiškálneho moru na celom kontinente.
Autor: Valér Demjan, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.