Akcie: Nemecké obmedzenie obchodovania nakrátko ukončilo korekciu na akciových trhoch

Včerajšie obchodovanie na akciových trhoch sa nieslo spočiatku v mimoriadne pozitívnom duchu, keď v ranných hodinách akcie podporili vyjadrenia predstaviteľov eurozóny, že v snahe podporiť mimoriadne krehké ekonomické oživenie sa od menej zadlžených krajín eurozóny neočakáva výraznejšie šetrenie. Po zatvorení európskych trhov však náladu zasiahlo nečakané nemecké obmedzenie predajov vybraných finančných inštrumentov nakrátko.

Najviac volatiné boli finančné akcie, tie už tradične zaznamenali počas európskeho obchodovania spolu s krátkodobým uvoľnením napätia v eurozóne vysoké rasty. Prísľub podpory ekonomickej aktivity v eurozóne na úkor deficitného hospodárenia je však z nášho podhľadu z dlhodobejšieho hľadiska neudržateľný, aj napriek tomu však dokázal obchodníkom po výpredajoch z konca uplynulého týždňa poskytnúť signál ku korekcii. Vysoké zisky tak včera zaznamenali akcie španielskej Banco Santander (+6,1 %) a francúzskej Societe Generale (+4,5 %). Aj napriek včerajším ziskom sa však ceny bankových akcií v Európe stále pohybujú o vyše 20 % nižšie ako pred mesiacom, keď do nich investori započítali možnosť reštrukturalizácie dlhu krajín PIIGS ako aj rast objemu nesplatených úverov v dcérach v týchto krajinách, ktorý bude nevyhnutným dôsledkom šetrenia, ktoré tieto krajiny čaká. Včerajšie obchodovanie napokon ukončil paneurópsky index ESTX 50 so ziskom 2,39 %.

Dlho si však európske bankové akcie svoje zisky neudržali, a počas dnešného obchodovania sú už opätovne pod tlakom. Pričinil sa o to nečakaný nemecký zákaz tzv. „naked short sales“, teda krátkeho predaja ešte pred požičaním si finančného nástroja. Tento zákaz platí na dlhopisy krajín eurozóny a 10 nemeckých akcií vo finančnom sektore. Zároveň boli zakázané aj nákupy CDS bez držby podkladového aktíva. Tento nečakaný nemecký krok, ktorý má riešiť neschopnosť eurozóny vysporiadať sa so súčasnou situáciou zákazom špekulácií na prehĺbenie sa problémov v eurozóne, priniesol na trhy ďalšiu neistotu a pod tlakom sa ocitli najmä finančné akcie, americký index S&P 500 po ziskoch v úvode obchodovania napokon ukončil obchodovanie so stratou 1,42 %.

Finančné spoločnosti síce jednak nebudú môcť využívať tieto nástroje na špekulácie na pokles spomínaných aktív a zároveň sa im aj obmedzujú možnosti hedžingu rizika voči európskemu dlhu, výrazné dopady na ich hospodárske výsledky by tento zákaz nemal mať. Pod predajný tlak ich dostal najmä opätovný návrat napätia na trhoch a zároveň aj obavy o ďalšie vystupňovanie regulácie vo finančnom sektore. V Spojených štátoch klesol včera index S&P 500 Financials o 2,8 % na najnižšiu úroveň za posledné dva mesiace, v Európe dnes o 13:00 stráca index ESTX Banks viac ako 4 %.

Počas včerajšieho obchodovania dokázali v Spojených štátoch výpredajom odolať akcie najväčšieho amerického maloobchodného reťazca Wal-Mart (+1,8 %), ktorý dokázal medzi januárom a aprílom zvýšiť svoj čistý zisk medziročne o 10 %. Hlavným zdrojom rastu ziskov boli medzinárodné operácie spoločnosti, ktorých tržby rástli medziročne o 8,9 %, naopak domáce tržby klesli o 1,4 %. Spoločnosť očakáva pokračovanie útlmu v domácich tržbách aj v ďalšom kvartáli, s postupným ekonomickým oživením však začína rásť aj spotreba, a silnejší domáci dopyt, ktorý sa stará až o 75 % tržieb spoločnosti by mohol akciám spoločnosti pomôcť prekonať svojich konkurentov, keď v ich prospech hovorí aj najnižší pomer P/E spomedzi konkurentov.