Akciový týždeň: Problémy v eurozóne neutíchajú, averzia k riziku rastie

Napätie ohľadom ďalšieho vývoja v eurozóne držalo akciové trhy pod tlakom aj počas uplynulého týždňa. Ešte viac ho prehĺbil nemecký zákaz nekrytých predajov na krátko na vybrané finančné inštrumenty v snahe obmedziť špekulácie na pokles ich hodnoty. Tento nečakaný krok ešte viac prehĺbil už aj tak mimoriadne negatívnu náladu na finančných trhoch už len z toho dôvodu, že Nemecko konalo na vlastnú päsť v čase, kedy všetci očakávajú, že krajiny eurozóny budú ťahať za jeden povraz. Navyše tento krok nerieši príčinu, ktorou je európska neochota šetriť, ale len jej dôsledky.

Piatok v popoludňajších hodinách dokázali hlavné indexy po schválení nemeckého príspevku do 750 mld. záchrannej siete časť svojich strát zmazať, na týždenné zisky to však nestačilo. Širší americký index S&P 500 klesol v uplynulom týždni o Ďalších o 4,23 % a paneurópsky ESTX 50 o 2,27 %.

Okrem ďalšieho vývoja situácie v eurozóne sa pozornosť sústredila aj na americký senát, ktorý rokoval o svojej verzii nových pravidiel pre finančné spoločnosti.  Návrh, ktorý bol napokon schválený vo štvrtok obsahuje prísnejšie požiadavky na kapitál a obmedzenie transakcií s derivátmi pre systémovo významné banky a väčšie právomoci pre regulačné orgány. Tzv. Volckrovo pravidlo, ktoré by malo zakázať systémovo významným bankám obchodovať s finančnými aktívami na vlastný účet, návrh neobsahuje, nachádza sa v ňom len doložka, že regulačné úrady by mali preskúmať možnosti ako znížiť špekulatívne rizikové transakcie veľkých bánk. Rozbite veľkých amerických bánk na reatilovú a investičnú časť tak bezprostredne nehrozí, čo limitovalo pokles amerických bankových akcií v uplynulom týždni. Akcie JPMorgan Chase (+0,4 %) a Morgan Stanley (+0,1 %) tak dokázali aj napriek silným minulotýždňovým výpredajom amerických akcií, dosiahnuť mierne zisky. Tento návrh senátu ešte bude musieť byť zosúladený s návrhom snemovne reprezentantov, a tak v najbližších dňoch a týždňoch ostane medzi finančnými akciami rušno.

Silný predajný tlak pokračoval najmä na akcie ťažobných a spracovateľských spoločností, ktoré pokračujú spolu s komoditami smerom nadol. Na zhoršujúce sa vyhliadky pre priemysel reagujú aj investičné spoločnosti, ktoré znižujú investičné odporúčania na akcie v sektore. Bank of America v očakávaní, že sa k očakávanému spomaleniu dopytu po kovoch z Číny môže pridať aj nižší dopyt zo strany eurozóny, znížila ratingy na akcie ťažobných gigantov Rio Tinto (-9,4 %) a Xstrata (-5,9 %) a aj na akcie najväčšieho oceliarskeho koncernu na svete ArcelorMittal (-8,0 %).

Napätie pokračuje aj v úvode nového týždňa, európske akcie síce dokázali otvoriť v zelených číslach, neskôr sa však opätovne dostali pod predajný tlak. Stále sa čaká na významnejšie úsporné opatrenia zo strany krajín eurozóny, ktoré by mohlo akciám pomôcť navrátiť pôdu pod nohami, tie však stále neprichádzajú. Nervozita eskaluje aj na medzibankových trhoch, kde trojmesačný dolárový libor rastie takmer nepretržite už vyše mesiaca a po prvý krát od júla uplynulého roka atakuje hranicu 0,5 % p.a. V centre pozornosti tak bude aj v tomto týždni dianie v eurozóne a tradičné market-movery pravdepodobne ostanú v úzadí.