Akcie: Po čínskom upokojení nastala menšia nákupná horúčka

Včerajšie obchodovanie na finančných trhoch sa nieslo v znamení uvoľnenia napätia po tom, čo čínsky suverénny fond dementoval stredajšie informácie denníka Financial Times, že hodlá znížiť percento európskych štátnych dlhopisov, najmä dlhopisov vysoko zadlžených periférnych členov eurozóny, vo svojom portfóliu. Zároveň dodal, že Čína je zodpovedným investorom, čím naznačil, že ani do budúcna takýto krok nechystá. Po výpredajoch z posledných týždňov tak táto správa vyvolala nákupnú horúčku, v Európe si tak pripísal index ESTX 50 3,51 % a v Spojených štátoch index S&P 500 3,29 %.

K upokojeniu situácie pomáha aj uvoľnenie napätia na medzibankovom trhu, po viac ako mesiaci nepretržitého rastu trojmesačný dolárový libor, teda sadzba za ktorú si banky medzi sebou požičiavajú doláre, už druhý deň stagnuje tesne pod úrovňou 0,54 % p.a. Napätie pomohlo uvoľniť aj zvýšené využívanie dolárových swapov, využitím ktorých si európske banky požičiavajú doláre prostredníctvom Európskej centrálne banky priamo od amerického FEDu, dopyt po dolároch na medzibankovom trhu je tak o niečo slabší
a tlačí tak menej na rast úrokov.

Včerajšia nákupná horúčka si nevyberala a akcie rástli rástli vo všetkých sektoroch, najviac samozrejme v tých najcyklickejších – vo finančnom, ťažobnom a spracovateľskom. Nálade na trhoch pomáhali aj pozitívne správy z popredných svetových ekonomík z posledných dní, ktoré naznačujú pokračujúce ekonomické oživenie a aj pozitívne vyhliadky pre vývoj svetovej ekonomiky, ktoré ponúkla OECD.

Aj napriek tomu je však nervozita na finančných trhoch stále vysoká, ukazujú to aj medzibankové dolárové sadzby ktoré sú podstatne vyššie ako v marci, banky tak stále hromadia vysoko likvidné doláre a sú ich ochotné požičiavať ďalej len za vyššie úroky. Za nedôverou na medzibankovom trhu stoja najmä obavy z reštrukturalizácie dlhu problémových európskych ekonomík, ktorá by sa mohla postarať o nemalé straty v bankovom sektore. Túto situáciu môžu vyriešiť len výraznejšie úsporné opatrenia, ktoré presvedčia investorov, že problémové krajiny svoje záväzky splácať dokážu.

Včera pridalo ruku k dielu Španielsko, ktoré v parlamente schválilo ďalší úsporný balíček vo výške 15 mld. mld. eur, čo predstavuje zhruba 1,4 % HDP. Tento balíček však španielskym parlamentom prešiel len o jeden hlas, čo ukazuje, že vôľa k nutným reformám v Španielsku sa hľadá veľmi ťažko a situáciu navyše vyostrujú problémy v španielskom bankovom sektore, ktorého rekapitalizácia si vyžiada desiatky miliárd eur.

Akcie v posledných dňoch získali pôdu pod nohami a tak korekcia pokračuje aj počas dnešného obchodovania. Akciám by ešte viac mohlo pomôcť, pokiaľ by libor začal klesať a likvidita by sa mohla postupne vracať na akciové trhy. Riziká prameniace z nedostatočného šetrenia však stále pretrvávajú a bez ďalších úsporných opatrení sa predajný tlak na akcie môže vrátiť.