Wall Street dostane vždy to, čo chce

Najočakávanejšou udalosťou tohto týždňa bolo rozhodnutie FOMC o menovej politike. Trh bol pred ním pomerne nerozhodný, nakoľko časť analytikov očakávala, že FED oznámi reinvestovanie kapitálu zo splatných cenných papierov na nákup nových dlhopisov, aby sa bilancia FEDu neznižovala a menová politika ostávala uvoľnená, no druhá časť neočakávala žiadnu zmenu. Akcioví obchodníci si ale priamo pýtali „QE Lite“, teda odľahčenú verziu kvantitatívneho uvoľňovania menivej politiky. Najjednoduchším spôsobom, ako dosiahnuť svojho, bolo vypredávať akcie. Wall Street vtedy púta pozornosť najviac.

Wall Street dostane vždy to, čo chce

Bernanke  & Co. nemohli nepočuť volanie trhu po zachovaní uvoľnenej menovej politiky a na žiadosť Wall Street oznámili menotvorcovia presne to, čo sa od nich čakalo. Po prvý krát za viac ako rok došlo k zmene v menovej politike, no nebol to krok k jej utesneniu, ako sa na začiatku roka všeobecne očakávalo, ale smerom k jej ďalšiemu uvoľneniu. Počas najbližších 12 mesiacov bude splatných približne 150 až 190 mld. USD dlhopisov, ktorú budú použité na nákup dlhopisov so splatnosťou od 2 do 10 rokov. Cieľom FEDu je tak zachovať strmú výnosovú krivku, aby si banky požičiavali lacno, no požičiavali draho. Tým sa dokážu rekapitalizovať. Samotný FED odôvodnil svoje rozhodnutie slovným zhoršením výhľadu rastu ekonomiky, kedy miesto slov "obnova pokračuje" použili slová "ekonomika spomalila". Spomalenie je naozaj výrazné, nakoľko rast na úrovni 3,7% v 1Q  spomalil podľa odhadov JP Morgan až na 1,3% po tom, čo do svojich odhadov započítali včera zverejnené výsledky veľkoobchodných zásob. Tieto slabé výsledky odôvodňujú potrebu po ďalšom kvantitatívnom uvoľňovaní menovej politiky a do konca roka pravdepodobne uvidíme QE 2.0 a nie len QE Lite. Oligarchia bankárov opäť poukázala na to, aký silný je ich hlas nielen na finančných trhoch ale aj v ekonomike a politike. Pre zaujímavosť, v 80. rokoch bol podiel finančného sektora na celkových korporátnych ziskoch US spoločností na úrovni okolo 10-20%, no v rokoch 2006-2007 sa tento podiel vyšplhal až na 40%.

Silný jen stále nepraje japonským akciám

Rozhodnutie o menovej politike FEDu nebolo na ázijských akciových trhoch prijaté kladne, nakoľko očakávanie slabšieho rastu od Bernankeho a následné posilnenie jenu opäť narobili vrásky hlavne japonským akciám. Väčšina spoločností v krajine totiž má svojho hlavného obchodného partnera US firmy a domácnosti a spomalenie najsilnejšej ekonomiky sveta je pre ne zlé. Okrem toho silný jen, ktorý je naďalej najpreferovanejšou menou počas krízy pokračuje v posilňovaní. Japonský Nikkei si tak dnes odpísal 2,7%, austrálsky S&P/ASX 200 prepadol o 1,88% a čínsky Shanghai Composite ukončil dnešné obchodovanie v zisku 0,47%... Index tak potvrdzuje svoju povesť extrémne volatilného benchmarku.

Inflačný report z UK v centre pozornosti

Európske akciové trhy dnes znovu výrazne strácajú a o 10:10 klesá index FTSE 100 o 1%, nemecký DAX stráca 0,99% a francúzsky CAC je v strate 0,82%. Najmenej sa dnes darí segmentom technológií a základných materiálov. Pozornosť obchodníkov sa dnes bude sústreďovať hlavne na kvartálny inflačný report z UK ekonomiky. Report totiž nie je len o inflácii, ale aj o projekciách ekonomického rastu. V posledných mesiacoch sa ale BoE, zostavovateľ reportu, dostáva pod tlak médií ako aj finančných trhov, nakoľko ich predpovede sú veľmi nepresné. Inflácia napríklad mala klesať, no miesto toho sa ročná miera inflácie pohybovala nad cieľovou úrovňou 2% počas 42 mesiacov z posledných 51 mesiacov. Inflácia by ale nakoniec mohla byť ešte vyššia, nakoľko DPH v krajine bude v budúcom roku zvýšená. Naopak ekonomický rast bude slabší kvôli škrtaniu výdavkov. Vysoká inflácia ale mimo kuloárov určite UK ekonomike vyhovuje. Inflácia totiž znevýhodňuje veriteľov a prospieva dlžníkom. Inflácia tak znehodnocuje dlhy v krajine a pomáha problematickým verejným financiám. Protesty voči nadmernej inflácii tak navonok určite sú, no v podstate politikom vyhovuje.

Výhľad na dnes

Včerajšie rozhodnutie o menovej politike FEDu krátkodobo potešilo akciové trhy, no dnešný pohľad na vývoj v ázijských a európskych trhoch ako aj straty US indexových futures okolo 1,1% nepoukazujú na zotrvanie pozitívnej nálady. Počas posledných dní ale dokázali US akciové trhy ukončiť obchodovanie len v miernych stratách a to aj v dňoch kedy naozaj značne prepadávali. Preto zatiaľ výhľad nestanovujeme ako medvedí. Až uzatvorenie na dennom grafe pod spodnou líniou formácie klesajúceho klinu bude signálom, že akciová loď začína pomaly opúšťať rastové vody. Korporátny kalendár dnes pred otvorením akciového trhu ponúka výsledky maloobchodného predajcu Macys, ktorý začína výsledkovú sezónu pre US maloobchodný sektor. Po zatvorení trhov očakávame výsledky výrobcu sieťových zariadení Cisco Systems. Včera zverejnila lepšie výsledky mediálna spoločnosť Walt Disney, ktorej výsledky by dnes mohli pomôcť akciám. Makroekonomický kalendár dnes ponúka výsledok len júnovej obchodnej bilancie, ktorá by mohla ešte viac skresať odhad ekonomického rastu za 2Q, čo by bolo zas pre akcie negatívne. Vzhľadom na tápanie akcií v zužujúcom sa pásme ale volíme neutrálny výhľad. Dnešným dňom sa ale môže výhľad veľmi rýchlo zmeniť na medvedí, takže býci sa určite nevzdajú bez boja.

Technická situácia

Futures na SP500, ESU0, sa dnes ráno konečne výraznejšie vymanili z formácie rastového klinu, ktorá má veľmi veľký potenciál. Prielom je značný, no kľúčom bude dnešné uzatváranie akcií na Wall Street. Investori posledných niekoľko dní takmer vždy dokážu akcie potlačiť vyššie zo silných intradenných strát. Dnešné obchodovanie by nemuselo byť výnimkou a preto aj keď je potenciál formácie naozaj značný, je chytanie trhu už pomerne rizikové. Radšej by sme si preto počkali na úroveň 1115 bodov na vstup do dlhšej špekulačnej krátkej pozície.

Autor: Ján Beňák | TRIM Broker, a.s.

Upozornenie: TRIM Broker, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Celé upozornenie