Akcie: Po katastrofálnych číslach z amerického trhu s bývaním klesli hlavné indexy na sedemtýždňové minimá

Po aprílovom ukončení daňových úľav pri kúpe domu v Spojených štátoch sa trh s bývaním zmieta v obrovských problémoch. Tie včera potvrdil predaj už minimálne raz vlastnených domov, ktorý v júli klesol medzimesačne o 27,2 % na anualizovaných 3,83 mil., čo predstavuje najnižšiu hodnotu od roku 1999, kedy tento prieskum začal. Prognózy sa pritom pohybovali na úrovni poklesu na 4,68 mil. Júlové predaje ešte viac odhalili fundamentálne problémy na trhu s bývaním, ktoré okrem slabého dopytu pri neistých ekonomických vyhliadkach spočívajú v stále vysokých cenách. Priemerná cena amerického domu na sekundárnom trhu, 232 tis. dolárov, je stále aj napriek poklesu o 16 % z maxím v roku 2007 o 30 % vyššia ako na začiatku hypotekárnej bubliny v roku 2001.

Na pokles cien, ktorému sa americká vláda a FED snažia zabrániť, tlačí okrem nízkeho dopytu aj prebytok domov na trhu, ich ponuka bola v júli na úrovni 3,98 mil. Pri súčasnom dopyte by trvalo predať tieto domy 12,5 mesiaca, čo je historické maximum, a to by sa nemohli stavať žiadne nové domy. Ceny domov, ktoré sa počas fungovania daňových úľav stabilizovali, tak pravdepodobne čaká opätovný pokles. nie je pre americkú ekonomiku dobrá správa, najmä pre bankový sektor, ktorému sa by ďalšie preceňovanie hypoték a derivátov v súvahách negatívne prejavilo na hospodárení, a ich už v súčasnosti neveľká ochota poskytovať úvery by mohla utrpieť ešte viac, čím by utrpela celá ekonomika.

Predaje domov na  sekundárnom trhu sú tak ďalším potvrdením výrazného spomalenia americkej ekonomickej aktivity, negatívna nálada na finančných trhoch sa tak opätovne prehĺbila. Nepomohol ani nečakane silný júnový rast európskych priemyselných objednávok o 2,5 %. Tento údaj je však pomerne starý a odzrkadľuje len obmedzene spomalenie americkej a čínskej ekonomiky, ktoré sa s veľkou pravdepodobnosťou v podobne slabších exportov dotkne aj eurozóny. Akcie sa tak včera opäť dostali pod predajný tlak, v Spojených štátoch stratil širší index S&P 500 1,45 % a v Európe index ESTX 50 1,74 %.

Keďže včera hrali opäť prím ekonomické vyhliadky, tak sa pod tlakom ocitli najmä akcie cyklických akcií, ktorých vývoj tržieb a zisku závisí od vývoja hospodárskeho cyklu. Najväčšie poklesy zaznamenali akcie ťažobných a spracovateľských spoločností, v Spojených štátoch sa červenali akcie producenta medi Freeport McMoran (-4,7 %), v Londýne zase akcie ťažobného giganta Rio Tinto (-4,3 %). Naopak v centre pozornosti sa ocitli akcie v defenzívnych sektoroch, ktorých vývoj je podstatne menej závislý od hospodárskeho cyklu a zároveň tieto spoločnosti vyplácajú relatívne vysoké dividendy. Ich percentuálny podiel na cene je podstatne vyšší ako na štátnych dlhopisoch, ktorých výnosy sú dnes pri mimoriadne silnom dopyte na minimálnych úrovniach, čo tieto akcie pri negatívnej nálade na trhoch ešte viac zatraktívňuje. V Spojených štátoch sa tak darilo napríklad akciám výrobcu elektrickej energie Southern Company (+1,5 %), potravinárskej spoločnosti Kraft Foods (+0,5 %), či telekomunikačnému gigantovi AT&T (+0,8 %).

V úvode dnešného obchodovania sa európske akcie už obchodujú na pomedzí ziskov a strát, keď ďalšie zníženie ratingu na írsky dlh z AA na AA- dokázal zatieniť nečakaný rast indexu nemeckej podnikateľskej dôvery IFO na najvyššiu úroveň od roku 2007, 106,7b. Pozornosť sa dnes bude ešte sústrediť na júlové americké predaje nových domov a objednávky tovarov dlhodobej spotreby.