Týždeň na trhoch: Japonská a švajčiarska centrálna banka úspešne oslabili svoje meny

Počas tretieho septembrového týždňa ponúkli popredné svetové ekonomiky zmiešané správy, ktoré jednoznačne ďalšie ekonomické vyhliadky nezlepšili a ani nezhoršili, nálada na finančných trhoch sa tak výraznejšie nevybrala ani jedným smerom, čo ukazujú aj malé zmeny na akciových indexoch. Oproti predošlému týždňu sa v piatok o 17:00 pohyboval širší americký index S&P 500 so ziskom 1,4 %, naopak paneurópsky index ESTX klesol o 0,7 %. Zaujímavý týždeň zažili devízové trhy, na ktorých dominovali intervencie japonskej a švajčiarskej centrálnej banky v snahe oslabiť domáce meny.

Prekvapivé ukazovatele dorazili z Čínskej ekonomiky, ktorá v posledných mesiacoch vplyvom tlmenia úverovej expanzie spomaľovala. V auguste však medziročný rast čínskej priemyselnej výroby nečakane zrýchlil z 13,4 % na 13,9 % a maloobchodných tržieb zo 17,9 % na 18,4 %. Zároveň však po prvý krát po ôsmych mesiacoch zrýchlil aj rast menového agregátu M2 zo 17,5 % na 19,2 %, čo naznačuje pokračujúcu podporu ekonomického rastu novými peniazmi a prehrievanie sa čínskej ekonomiky.

Zmiešané ukazovatele dorazili zo Spojených štátov, kde ústup napätia na trhu práce naznačil pokles nových žiadostí o podporu v nezamestnanosti o ďalších 3 tis. na dvojmesačné minimum 450 tis. Situácia v americkej spotrebe, ktorá je tradičným motorom americkej ekonomiky sa však zatiaľ nezlepšuje, potvrdzuje to aj nečakaný pokles septembrového indexu spotrebiteľskej dôvery z dielne University of Michigan na trinásťmesačné minimum 66,6b. V septembri je tak spotrebiteľský sentiment podstatne horší ako v auguste, kedy dokázali maloobchodné tržby medzimesačne rásť o 0,4 %.

Nálada sa zhoršuje aj medzi americkými výrobcami, septembrový index výrobnej dôvery v regióne New Yorku klesol zo 7,1b. na najnižšiu úroveň od júla 2009 4,1b., v regióne Philadelphie dokonca ukázal s hodnotou -0,7b. druhú medzimesačnú kontrakciu vo výrobnej sfére za sebou. Príčinu problémov americkej výrobnej sféry je možné hľadať aj v dopĺňaní skladov výrobných a obchodných spoločností po ich minuloročnom vyprázdnení, ktoré rastú rýchlejšie ako spotrebiteľský dopyt. Potvrdzuje to aj najrýchlejší augustový medzimesačný rast maloobchodných a veľkoobchodných zásob za posledné dva roky o 1,0 %, resp. 1,3 %.

Po robustnom druhokvartálnom oživení ponúka ďalšie náznaky spomalenia aj Európa. V Nemecku klesol index investorskej dôvery ZEW, merajúci očakávania nemeckých investorov ohľadom vývoja nemeckej ekonomiky v najbližších šiestich mesiacoch, po prvý krát od marca 2009 do záporného teritória na -4,1b. To znamená, že viac nemecký investorov očakáva pokles ekonomickej aktivity v krajine ako rast. Nečakane klesli po šiestich mesiacoch rastu v auguste britské maloobchodné tržby, a to o 0,5 %.

Na devízových trhoch sa strhla vlna intervencií. Bank of Japan priamo na devízových trhoch predávala jeny, aby oslabila jen z pätnásťročných maxím. Podľa denníka The Nikkei dosiahol objem intervencie viac ako 100 mld. jenov. Bank of Japan sa tak podarilo na páre s dolárom poslať jen z úrovne 82,86 USD/JPY až na úroveň 85,83 USD/JPY v piatok o 17:00. Nepriamo, prostredníctvom svojho kvartálneho reportu intervenovala aj švajčiarska Swiss National Bank, keď v ňom pripomenula hrozbu deflácie, pri ktorej už v posledných mesiacoch viackrát zasiahla. Frank tak dokázala poslať voči euru na mesačné minimá, ten však pod vplyvom vysokého dopytu po bezpečných aktívach, ktorý neistá ekonomická situácia vyvoláva, začal opätovne posilňovať a v piatok o 17:00 sa obchodoval za 1,3279 EUR/CHF. Silný dopyt po bezpečných aktívach potvrdzuje aj nové historické maximum pre zlato 1282,3 dolára za uncu dosiahnuté v piatok.

Autor: Kamil Boros, analytik spoločnosti X-Trade Brokers