Banky sú chránený druh, dokedy však?...

Írske záchranné koleso
Záchranný plán írskej ekonomiky, ktorý predložila írska vláda na najbližšie štvorročné obdobie je známy. Írska vláda plánuje vytvoriť úsporu pre nasledujúce štvorročné obdobie na úrovni 15 mld. EURo (o 10 mld. EURo sa znížia vládne výdaje a o 5 mld. EURo sa zvýšia daňové príjmy). Už na toľkokrát proklamovanom zasadnutí írskeho parlamentu (7.decembra) by sa mal schváliť návrh deficitu írskeho rozpočtu pre budúci rok, ktorý garantuje škrty írskej vlády v objeme 6 mld. EURo. Tu by sme chceli upozorniť na možné riziko neschválenia vzhľadom ku krehkej väčšine vládnej koalície. Strana zelených, ktorá je vo vládnej koalície chce predčasné voľby a potom je ochotná podporiť vládny návrh rozpočtu a finančnú pomoc Írska z eurovalu.  Zároveň írsky premiér (Cowen) stráca podporu vo svojej starne a dostáva sa pod silnú paľbu kritiky z vlastných zdrojov. Preto do 7.decembra očakávame napätie ohľadom írskej záchrany napriek možným variantom a scenárov zo strany Eurozóny a MMF.

Šetriť na ľuďoch nie na bankách!
Írska vláda zároveň plánuje škrty pracovníkov vo verejnejšom sektore o 24 tis., zároveň návrší DPH na 22% v roku 2013, 23% v roku 2014. Írom sa však podarila uchrániť ich jediná konkurenčná výhoda  v podobe 12,5% dane zo zisku spoločnosti (teda i pre banky). Táto krehká podmienka však môže byť opäť otvorená hlavne ak „leží v žalúdku“ Nemcom a Francúzom. Prvé peniaze by mohli doraziť do Írska už v januári, ak sa 7.decebra schváli kľúčový dokument v podobe írskeho rozpočtu na budúci rok. Výsledkom by malo byť postupné znižovanie deficitu verejných financií z aktuálnych takmer 32% HDP (v dôsledku započítavania záchrany írskeho bankového sektora, bez nich by bol deficit na úrovni 11,7% HDP) na 2,8%  HDP v roku 2014 (v roku 2012 9,1% HDP, v roku 2012 7% HDP, v roku 2013 5,5% HDP). Výrazné škrty sa očakávajú i v ďalších oblastiach, minimálna mzda sa zníži o 1 EURo z úrovne 8,65 EURo/1 hodina (druhá najvyššia po Holandsku v Eurozóne) a zároveň sa počet daňových poplatníkov pri dani z príjmu zvýši o 10% (zníži sa výška mzdy, pri ktorej sa platí daň).

Euroval je pripravený
Írsky ambiciózny plán má zatiaľ v EU a MMF zelenú, čaká sa na schválenie rozpočtu (7.decembra), čo bude spúšťacím prvkom emisie Euro dlhopisov eurovalom, ktoré budú garantované ostatnými krajinami Eurozóny (okrem Grécka). Aktuálne to stále vyzerá na objem úveru vo výške 85 mld. EURo (40-45 mld. EURo pre bankový sektor), pričom garancia eurovalu by mohla byť na úrovni 50 mld. EURo (podiel Slovenska v pásme 480-490 mil. EURo). Írske záchranné plány dnes narušila ratingová agentúra S&P, ktorá znížila dlhodobý rating Írska o dva stupne na úroveň A z úrovne AA- a pri krátkodobom výhľade na A-1 z A-1+. Výhľad pre írsku stranu ponecháva naďalej negatívny, na druhej strane treba oprávnene dodať, že  Írsko ostáva stále päť investičných stupňov pri dlhodobom ratingu nad Gréckom. Výsledkom je , že výnosy na írskych vládnych 10-ročných EURo dlhopisoch dnes dosiahli úroveň 8,7% p.a.

Kto sa reálne zachraňuje?
Toto je spoveď írskej vlády pre najbližšie obdobie poďme si však pozrieť reálny dôvod záchrany írskeho finančného sektora a írskej ekonomiky. Veľmi podrobne to uviedol dnes na svojich stránkach ostrovný denník The Guardian. Írsko potrebuje celkovo 84,5 mld. GBP (100 mld. EURo) podľa denníka, z toho 53,9 mld. pre potreby vlády a 31,6 mld. GBP pre kapitalizáciu bánk. Tieto zdroje by mali byť získané nasledovnými veriteľmi ESFS (euroval cez emisiu dlhopisov) 51,3 mld. GBP (60,75 mld. EURo), MMF 25,6 mld. GBP , Anglicko 6,9 mld. GBP a Švédsko 0,9 mld. GBP. Euroval by tak mohol emitovať dlhopisy s ratingom AAA kryté zárukami zvyšných 14-krajín Eurozóny (bez Grécka a Írska) už na prelome rokov v horizonte dvoch rokov. Krajiny Eurozóny sú iba ručiteľmi, takže žiadne finančné zdroje nemusia byť poskytnuté vopred, krajná situácia by nastala ak by Íri nesplácali záväzky eurovalu, ktorý by pre výplatu emitovaných dlhopisov musel požadovať zdroje od ručiteľov.

Obrázok expozície voči írskemu finančnému sektoru

Ako lacno a dobre....
Zaujímavá je však expozícia európskych bánk k rizikovému írskemu finančnému sektoru.  UK banky 139 mld. GBP, nemecké banky  128,9 mld. GBP, US banky 71,3 mld. GBP, francúzske banky 53,7 mld. GBP, ostaté európske krajiny 57,9 mld. GBP, talianske banky 34,9 mld. GBP. Celkovo je expozícia voči írskym finančným inštitúciám 524,4 mld. GBP (620,60 mld. EURo), čo presahuje celý objem eurovalu 376,20 GBP (440 mld. EURo). Ak dosiahne podiel UK na záchrane írskeho bankovníctva 7 mld. GBP i s podielom v MMF stále je to rozdiel voči rizikovým takmer 140 mld. GBP, nemecká garancia bude aktuálne 10 mld. GBP riziko takmer 130 mld. GBP. Či to chceme alebo nie opätovne raz zachraňujem svetové banky (primárne európske) pred „ďalším prúserom“. 

Obrázok veľkosti bánk podľa bilančnej sumy

Banky sú nedotknuteľné, dokedy?
Práve tie banky, ktoré stoja za vzniknutou súčasnou situáciou na finančných trhoch a v globálnej ekonomike, politicky je neprijateľné „naložiť“ bankám. Postupne si zvykáme na nový druh chráneného živočícha v podobe „komerčných bánk“. Zaujímavý je napr. podiel najväčšej banky na svete a jej expozície Royal Bank of Scotland (RBS) v obje